P и L

Что такое Profit and Loss (PNL)?

Profit and Loss (PNL) — это показатель, отражающий разницу между текущей стоимостью активов и их ценой приобретения. Он показывает, сколько вы реально заработали или потеряли. В PNL включаются все комиссии, связанные с операциями. В зависимости от статуса позиций PNL делится на реализованный и нереализованный.

“Cost basis” — это общие расходы на покупку актива, включая цену сделки, умноженную на объем, и все комиссии, уплаченные при покупке. Текущая стоимость обычно определяется как количество актива, умноженное на последнюю рыночную цену или “mark price” — справочную цену для управления рисками.

В криптовалютном рынке PNL — ключевой показатель эффективности счета. Он отображается в спотовой, деривативной и стратегической торговле, что позволяет оценивать риск и доходность в режиме реального времени.

Как рассчитывается PNL?

Базовая формула PNL: “Текущая стоимость − Cost basis”. В cost basis входят цена покупки и комиссии, а текущая стоимость определяется по последней рыночной цене или mark price, умноженной на размер позиции.

Пример для спота: если вы купили 1 ETH по $3,000 с комиссией $3, а текущая цена выросла до $3,200, нереализованный PNL ≈ (3,200 × 1) − (3,000 × 1 + 3) = $197. После продажи реализованный PNL дополнительно уменьшается на комиссию за продажу.

Пример для деривативов: если вы открыли лонг на 0,1 BTC в бессрочном контракте по $30,000, а последняя цена составляет $30,500, нереализованный PNL ≈ (30,500 − 30,000) × 0,1 = $50. Для расчета чистого PNL нужно прибавить или вычесть комиссии за открытие позиции и funding fee.

“Mark-to-market” означает, что нереализованный PNL моментально обновляется при изменении цены. Многие платформы используют mark price вместо последней сделки для расчета нереализованного PNL, чтобы снизить влияние краткосрочной волатильности.

В чем разница между реализованным и нереализованным PNL?

Реализованный PNL — это результат, который фиксируется после закрытия сделки. Средства поступают на баланс счета. Нереализованный PNL отражает изменение стоимости открытых позиций по текущим ценам и изменяется вместе с рынком.

Пример: вы купили 0,1 BTC по $30,000 с комиссией $2. Цена выросла до $32,000, но вы еще не продали; нереализованный PNL ≈ (32,000 − 30,000) × 0,1 − 2 = ~$198. Если вы продаете по $32,000 с комиссией $2, реализованный PNL ≈ (32,000 − 30,000) × 0,1 − (2 + 2) = $196.

В деривативной торговле реализованный PNL появляется после частичного или полного закрытия позиции, а нереализованный PNL продолжает меняться вместе с mark price и может влиять на уровень маржи и риск ликвидации.

Чем отличается PNL в спотовой и деривативной торговле?

В спотовой торговле PNL определяется в основном изменением цены актива и комиссиями — расчет прост. В деривативах на PNL дополнительно влияют funding fee, проскальзывание и маржинальное давление из-за кредитного плеча.

Спотовая торговля: нет кредитного плеча и риска ликвидации; PNL изменяется линейно относительно размера позиции. Реализованный PNL возникает только при продаже актива.

Деривативная торговля: PNL рассчитывается по размеру контракта и изменению цены. Кредитное плечо не меняет формулу, но усиливает использование маржи и риск. Если mark price приближается к цене ликвидации, нереализованные убытки могут быстро увеличиться и привести к принудительной ликвидации.

Пример: если вы открыли лонг на 1 контракт, соответствующий 0,01 BTC, с $30,000 до $30,300, нереализованный PNL ≈ (30,300 − 30,000) × 0,01 = $3. Если funding fee составляет −$0,2 за интервал, чистый нереализованный PNL ≈ $2,8.

Почему в PNL учитываются комиссии и funding costs?

PNL отражает чистый результат — любые торговые расходы влияют на итог. Комиссии удерживаются при каждой операции и снижают прибыль или увеличивают убытки. Funding fee — это периодические платежи между лонгами и шортами в бессрочных контрактах для поддержания цен; со временем они могут существенно накапливаться.

В perpetual contracts funding fee обычно начисляются каждые восемь часов (по состоянию на 2025 год на крупных биржах). Пока позиция открыта, вы платите или получаете funding в зависимости от размера и ставки. Даже если направление цены выбрано верно, регулярные выплаты funding fee могут снизить чистый PNL.

Кроме комиссий и funding costs, проскальзывание — разница между ожидаемой и фактической ценой исполнения — может увеличить cost basis или снизить прибыль, особенно при высокой волатильности или низкой ликвидности.

Как отслеживать и использовать PNL на Gate

Вы можете контролировать PNL на страницах активов и торговли Gate для управления рисками и оценки эффективности стратегии.

Шаг 1: Просматривайте общий PNL по счету в разделе активов — анализируйте результат по дням, неделям или за нужный период.

Шаг 2: Проверяйте PNL по отдельным ордерам или позициям на страницах спота и деривативов. В разделе деривативов обычно отображаются нереализованный PNL (по mark price), реализованный PNL, цена ликвидации и история funding fee.

Шаг 3: Следите за совокупным PNL и максимальной просадкой по стратегиям на страницах grid trading и других стратегий, чтобы определить, нужны ли изменения параметров или пауза.

Шаг 4: Экспортируйте выписки и детали комиссий, чтобы убедиться, что все торговые и funding fee учтены в расчетах PNL — это помогает избежать ошибок в интерпретации.

На практике данные PNL можно использовать для установки стоп-лосс/тейк-профит триггеров или правил ребалансировки. В сочетании с условными ордерами или трейлинг-стопами это обеспечивает эффективное управление рисками.

В чем разница между PNL и доходностью?

PNL — абсолютный показатель, отражающий, сколько вы заработали или потеряли в валюте. Доходность — относительный процент, показывающий результат относительно вложенного капитала. Оба показателя важны для анализа, но решают разные задачи.

Если вы часто пополняете или выводите средства, фокус только на PNL может не учитывать влияние времени или движения капитала. Доходность позволяет корректно сравнивать результаты по периодам или стратегиям. Time-weighted return устраняет влияние потоков средств для объективного сравнения между счетами или стратегиями.

Связь: PNL используется как основа для расчета доходности, но для оценки долгосрочной эффективности стратегии рекомендуется отслеживать доходность, просадки и волатильность вместе.

Как построить систему управления рисками на основе PNL

Данные PNL можно использовать для внедрения конкретных мер по управлению рисками. Начните с точного учета cost basis и всех комиссий. Затем применяйте нереализованный PNL для определения порогов и условий срабатывания. После этого используйте эти правила в управлении позициями и исполнении ордеров.

Рекомендуется: вести актуальные записи по затратам; устанавливать стоп-лосс/тейк-профит на уровне сделки и счета, исходя из PNL; включать все комиссии в ежедневный или периодический расчет чистых активов; отслеживать mark price и пороги ликвидации для ограничения рисков при плече; регулярно ребалансировать портфель для снижения концентрации риска.

Рынок и риск капитала присутствуют всегда. Кредитное плечо может ускорить потери или привести к ликвидации. Независимо от текущего PNL всегда учитывайте личную склонность к риску и планирование капитала при принятии решений.

FAQ

Мой PNL отрицательный — что это значит?

Отрицательный PNL показывает, что ваша инвестиция сейчас в убытке — рыночная стоимость актива ниже цены покупки. Например, если вы купили 100 монет по 10 единиц, а цена снизилась до 8 единиц, ваш PNL составит −200 единиц. Отрицательный PNL не требует немедленной продажи — решение о сохранении или выходе зависит от рыночной ситуации и вашей склонности к риску.

Почему реализованная прибыль положительная, а баланс счета уменьшился?

Это связано с комиссиями и другими расходами. Реализованная прибыль отражает только разницу между ценой покупки и продажи — торговые комиссии, комиссии на вывод или funding costs по контрактам не учитываются. На странице транзакций Gate можно увидеть все удержанные комиссии; фактическая прибыль = реализованная прибыль – все расходы.

Может ли нереализованный PNL исчезнуть при открытой позиции?

Нереализованный PNL меняется в реальном времени вместе с ценой. Он становится реализованной прибылью или убытком только при закрытии позиции. Если цена актива опускается ниже входа, нереализованный PNL становится отрицательным — это бумажный убыток до восстановления цены или продажи.

Почему в торговле контрактами PNL меняется быстрее, чем в споте?

В торговле контрактами используется кредитное плечо, поэтому одно и то же движение рынка приводит к большему изменению PNL по сравнению со спотом. Например, при плече 5x рост цены на 1% даст прирост PNL на 5%. В контрактах также начисляются funding fee, которые влияют на общий результат — как риски, так и доходность увеличиваются.

Как быстро понять, стоит ли держать позицию дальше?

Оценивайте реализованную и нереализованную прибыль/убыток, затраты на капитал и свою склонность к риску. Если нереализованная прибыль уже покрывает комиссии и дает приемлемый доход, обычно позицию стоит удерживать; если убытки растут или технические сигналы ухудшаются, рассмотрите выход. На странице активов Gate можно отслеживать все позиции, их PNL и cost basis для принятия решений.