2026 год станет годом самой серьезной стагнации за 50 лет! Экономисты: эти 4 типа активов смогут выжить

Президент Sri-Kumar Global Strategies Комал Сри-Кумар предупредил, что в 2026 году произойдет самая серьезная стагфляция с 1970-х годов, и это явление высокой инфляции, сосуществующее с экономическим спадом, сильно подорвет глобальную экономику. Он предсказывает, что акции и долгосрочные облигации потерпят неудачу, и только немногие активы, такие как золото, серебро, недвижимость и проблемные долги, смогут выжить, а цена на золото достигнет 5000 долларов за унцию.

Идеальный шторм стагнации: три смертельных фактора переплетены

! Стагфляционный кризис 2026 года

Кризис 2026 года называется «самым серьезным за 50 лет» из-за редкого совпадения трех ключевых факторов. Первым является ошибочная политика. Сри-Кумар указывает на то, что для формирования стагфляции необходимо, чтобы политика «умышленно управлялась неправильно». Федеральная резервная система подала сигнал: даже если данные по занятости выглядят хорошо, она готова снизить процентные ставки, ссылаясь на сомнения в надежности официальных данных по занятости. Если действовать интуитивно, а не исходя из данных, это может подорвать доверие рынка к денежно-кредитной политике США.

Второе — это неконтролируемый бюджетный дефицит. В настоящее время бюджетный дефицит составляет около 6,5% от ВВП, а также в связи с планами по снижению налогов и увеличению расходов, что продолжит создавать инфляционное давление. Эта ситуация «дисгармонии фискальной и монетарной политики» во многом схожа с условиями, приведшими к высокой инфляции в 2020-2022 годах. Третье — это ускорение структурной безработицы. Искусственный интеллект и автоматизация приводят к «постоянной» потере рабочих мест, наиболее заметно это влияет на молодых работников. Эта безработица отличается от предыдущей циклической безработицы и не может быть автоматически исправлена за счет экономического восстановления.

Более тревожным является изменение кривой доходности. Рост доходности долгосрочных облигаций означает, что рынок ожидает более устойчивую инфляцию, и даже снижение краткосрочных ставок Федеральной резервной системой не поможет. Более крутая кривая доходности может привести к росту процентных ставок по ипотечным кредитам, что приведет к снижению потребительских расходов и образованию порочного круга между инфляцией и рецессией. Другой аналитик, Хенрик Зеберг, также выразил аналогичное мнение, заявив, что Федеральная резервная система игнорирует очевидные предупреждающие сигналы резкого падения экономики.

Традиционные активы для хеджирования полностью потеряли свою эффективность

В этой кризисной ситуации инфляции 2026 года традиционный инвестиционный портфель «60/40» (60% акции + 40% облигации) столкнется с разрушительным ударом. Сри-Кумар прямо сказал: «Если вы инвестируете в акции, вы можете понести убытки. Если вы инвестируете в долгосрочные облигации, вы также можете понести убытки, потому что доходность будет расти». Такая двойная угроза была крайне редкой в истории, последний раз она наблюдалась в период нефтяного кризиса 1970-х годов.

Уязвимость фондового рынка обусловлена давлением на прибыль компаний. Высокая инфляция размывает рентабельность, а экономическая рецессия сжимает выручку, в результате чего компаниям становится сложно поддерживать свою оценку. Особенно на фоне того, что оценка акций на американском рынке уже находится на исторически высоком уровне, пространство для корректировки велико. Убийственная сила долгосрочных облигаций исходит из процентного риска. Когда ожидания инфляции возрастают, цены на долгосрочные облигации значительно падают. Даже если номинальная доходность растет, реальная доходность (за вычетом инфляции) может оставаться отрицательной.

Что касается альтернативных валют, таких как японская иена, Сри-Кумар считает, что она маловероятно станет безопасной гаванью, поскольку имеются такие факторы, как ограниченная ликвидность, контроль за капиталом и экономические ограничения. Это означает, что инвесторы сталкиваются с дилеммой «некуда бежать», и им необходимо пересмотреть логику распределения активов.

Подробное объяснение четырех основных классов выживших активов

Золото (цель 5000 долларов США за унцию): Сри-Кумар прогнозирует, что цена на золото вырастет с текущих около 2600 долларов до 5000 долларов, что составляет почти 92% роста. Золото, как средство защиты от инфляции, показывает наилучшие результаты, когда доверие к доллару под вопросом.

Серебро (промышленный + хеджирующий двойной характер): Серебро значительно выросло в 2025 году, обладая двойными свойствами хеджирования драгоценного металла и спроса на промышленный металл, его показатели в условиях стагфляции могут превзойти золото.

Недвижимость (реальные активы против инфляции): Недвижимость может обеспечить доход от аренды, а ее стоимость растет с инфляцией, но необходимо учитывать краткосрочное давление, вызванное повышением процентных ставок; выбор качественного местоположения имеет решающее значение.

Проблемные долги (возможности во время кризиса): Когда рынок нестабилен, проблемные долги торгуются по скидке, предоставляя профессиональным инвесторам возможность для обратных инвестиций.

Общие характеристики этих активов заключаются в том, что они либо обладают внутренней ценностью (золото, недвижимость), либо способны генерировать альфа в условиях кризиса (плохие долги). Стоит отметить, что это не стратегия «купить и держать», а требует динамической корректировки пропорций в зависимости от стадии развития кризиса. Например, на ранней стадии кризиса доля золота может достигать 30-40%, а на поздних стадиях может быть смещена в сторону плохих долгов для получения дохода от восстановления.

Руководство по выживанию для инвесторов 2026

В условиях надвигающегося кризиса стагнации инвесторы должны немедленно предпринять три действия. Первое, сократить риски акций и долгосрочных облигаций, снизив долю этих двух классов активов до исторически низкого уровня. Второе, сформировать позиции в драгоценных металлах на уровне 25-40%, распределив золото и серебро в соотношении 7:3. Третье, оставить 20-30% наличных или краткосрочных облигаций для покупки качественных активов в случае углубления кризиса.

Сри-Кумар в конце отметил, что торговая война все еще будет доминирующей темой 2026 года, а тарифная политика усугубит инфляционное давление и ослабит экономический рост. Этот кризис повлияет на всех – от потребителей до инвесторов, а те, кто подготовится заранее, получат огромное преимущество. Исторический опыт показывает, что в период стагфляции 1970-х годов активы инвесторов, владеющих золотом, увеличились более чем в 10 раз, в то время как реальная покупательская способность инвесторов в акции сильно сократилась. В 2026 году история может повториться.