Праздничные каникулы в рождественский период оказались с низкой ликвидностью, биткойн застрял на уровне 87 000 долларов и не может пробить его, однако онлайновые и институциональные тенденции показывают, что к 2026 году может начаться «институциональная эпоха».
(Предыстория: Gemini прогнозирует: в 2026 году доходность биткойна будет отрицательной, суверенные государства могут начать покупать биткойн)
(Дополнительный фон: Есть ли рождественский сезон у биткойна? Анализируя данные за последние 10 лет, BTC расскажет вам)

Содержание статьи

• Гендальф, ликвидность и опционы идут рука об руку
• Тринадцатипроцентное откат
• ETF говорит о формировании «институциональной эпохи»
• Какой скучный рождественский сезон, возможно, это последняя скидка?

Счастливого Рождества! Но в этом году рождественский сезон на рынке криптовалют, похоже, не начался: цена биткойна (BTC) колеблется в диапазоне 87 000–88 000 долларов, Ethereum (ETH) упал ниже 2900 долларов, а график напоминает продолжительный канал. Праздничная ликвидность иссякла, давление по срокам исполнения опционов 26-го числа, а также ликвидация плеча после подъема до 126 000 долларов в октябре создали сцену низкой волатильности на Рождество.

Гендальф, ликвидность и опционы идут рука об руку

За последние три дня BTC застрял в диапазоне 86 500–89 000 долларов. Западные рынки вошли в рождественские каникулы, большинство маркет-мейкеров ушли в отпуск, глубина покупок и продаж резко сократилась. С другой стороны, два крупных опциона, истекающих 26 декабря и в конце декабря, приближаются к точке равновесия, и ни у кого нет желания заранее разгонять рынок, что привело к рекордно низкому объему сделок за полгода.

Данные на блокчейне стали еще тише: активные адреса снизились на 22% по сравнению с октябрем, однако долгосрочные держатели продолжают увеличивать свои позиции. Но стоит учитывать, что эта «поверхностная холодность, внутренний жар» структура может открыть следующий тренд.

Тринадцатипроцентное откат

От пика в 126 000 долларов биткойн сейчас снизился примерно на 30%. В исторической перспективе бычий цикл криптовалют обычно проходит коррекцию в 25–35%, чтобы выбросить из рынка заемные средства и короткие позиции.

Мы не утверждаем, что бычий рынок еще продолжается; на самом деле, цикл бычьего и медвежьего рынка в криптовалютах уже начал вызывать споры. Аргумент компании по управлению криптоактивами Bitwise заключается в том, что текущий спад стер «благоприятные новости» по политике Трампа, переоцененные в октябре, а также вернул в нейтральное состояние фьючерсные рынки и ставки финансирования. В условиях отсутствия плеча влияние спотовых покупок на цену начинает усиливаться.

ETF говорит о формировании «институциональной эпохи»

Настоящее изменение — это подготовка традиционных финансовых инструментов: к 2026 году только один биткойн ETF может поглотить более чем весь новый годовой выпуск. Мы вступаем в эпоху институтов, и аппетит к ETF будет превышать добычу майнеров — это потребность в распределении активов, а не массовое увлечение розничных инвесторов.

Отчет GrayScale за 2026 год также выдвигает похожие идеи: спрос на хеджирование, стабильные монеты и интеграция с традиционными финансами, а также реализация закона «CLARITY Act» в США могут подтолкнуть цену биткойна к диапазону 130 000–150 000 долларов. Основная идея этих прогнозов — открытие регулятивных каналов, что позволит крупным долгосрочным инвестициям массово входить на рынок. По крайней мере, после выхода из рынка акций, криптоактивы уже вошли в список приоритетных активов.

Какой скучный рождественский сезон, возможно, это последняя скидка?

Когда краткосрочные трейдеры уходят из-за скуки, волатильность снижается, что означает, что биткойн все дальше уходит от спекулятивных целей и становится все более зрелым активом. Для тех, кто ищет удвоение, это плохая новость, а для долгосрочного капитала — возможность войти по контролируемой цене.

Если сценарий с Bitwise и Grayscale сбудется, рождество 2025 года можно будет назвать «последним периодом распродажи перед приходом институционалов».

Биткойн по цене 87 000 долларов, возможно, не вызывает страсти, но дает шанс тем, кто действительно хочет держать долгосрочно, купить по более выгодной цене.

Это не инвестиционный совет.