Bitwise: 2026 Три ключевых фактора продолжающегося роста рынка криптовалют

Автор статьи: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise

Перевод: Saoirse, Foresight News

2026 год для рынка криптовалют начался на позитивной ноте. 5 января, когда я писал этот меморандум, рост биткоина и эфириума с начала года уже достиг 7%. Спекулятивные альткоины показывают еще более впечатляющие результаты, например, Dogecoin вырос на 29%.

Сможет ли эта волна роста продолжиться?

В течение всего праздника я размышлял: что нужно для того, чтобы криптовалюты смогли стабильно восстановиться в 2026 году? Я считаю, что для достижения новых исторических максимумов перед нами стоят три основные препятствия. К счастью, одно из них уже преодолено.

Препятствие первое: избегать повторения краха «10・11式»

11 октября 2025 года рынок криптовалют столкнулся с крупнейшей в истории ликвидацией — за один день было обнулено фьючерсных позиций на сумму 19 миллиардов долларов. После этого события многие опасались, что это негативно скажется на основных маркет-мейкерах и/или хедж-фондах, и даже может стать смертельным ударом.

Одной из причин затруднений в восстановлении рынка в четвертом квартале 2025 года стало опасение инвесторов, что среди крупных институтов может оказаться тот, кто вынужден будет прекратить деятельность, что обычно сопровождается принудительной продажей активов. Эти потенциальные распродажи словно туман окутывали рынок.

Хорошая новость: если бы подобные риски действительно возникли, они, скорее всего, уже произошли. Хотя полностью гарантировать нельзя, любой институт, планирующий остановить деятельность, скорее всего, завершит соответствующие процедуры до конца года. Я считаю, что одна из причин, по которой рынок смог восстановиться в начале этого года, — это то, что инвесторы постепенно забыли о влиянии «10・11事件».

Препятствие второе: успешное прохождение закона «CLARITY»

Законопроект о структуре рынка криптовалют, известный как «Закон CLARITY», в настоящее время рассматривается в Конгрессе США. Сенат планирует начать процесс «рассмотрения поправок к закону» 15 января, который включает согласование вариантов законопроектов, предложенных Сенатским банковским комитетом и Комитетом по сельскому хозяйству, и продвижение окончательного закона к голосованию. Пока остаются некоторые разногласия, например, по вопросам регулирования DeFi, правил доходности стейблкоинов и конфликтов политических интересов. Но если закон пройдет этап рассмотрения поправок, это станет важным шагом к его окончательному принятию.

Принятие закона CLARITY имеет решающее значение для долгосрочного развития рынка криптовалют в США. Без соответствующего законодательства регуляторные органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC), которые сейчас «поддерживают развитие криптовалют», могут изменить свою позицию после прихода нового правительства. Принятие этого закона закрепит основные принципы регулирования криптовалют в правовой форме, заложив прочную основу для будущего развития рынка.

Дэвид Сакс, руководитель по криптовалютным вопросам в Белом доме, заявил: «Мы ближе к принятию закона, чем когда-либо». Платформа прогнозирования Kalshi оценивает вероятность его принятия до мая в 46%, а до конца года — в 82%. Я отношусь к этим прогнозам с осторожным оптимизмом.

Препятствие третье: стабильность фондового рынка

Последним важным фактором для продолжения роста криптовалют является стабильность общего фондового рынка. Нам не нужно, чтобы началась бурная бычья волна — ведь корреляция между криптовалютами и фондовым рынком невысока. Но если произойдет крупный обвал рынка (например, снижение индекса S&P 500 на 20%), то краткосрочная привлекательность всех рискованных активов, включая криптовалюты, значительно снизится.

Я не могу заявлять о наличии у меня особых знаний в области фондового рынка. Хотя некоторые опасаются пузыря в сфере искусственного интеллекта (AI), рыночные прогнозы показывают, что вероятность наступления экономического спада в 2026 году относительно низка, а вероятность роста индекса S&P 500 в 2026 году составляет около 80%.

Вывод

В текущем состоянии рынка криптовалют есть множество позитивных факторов: растущее внедрение институциональных инвесторов; постоянный рост спроса на стейблкоины, токенизацию и другие практические сценарии использования; а также выгоды, связанные с регулированием, начавшимся в январе 2025 года, — все это постепенно проявляется. Если удастся преодолеть указанные три ключевых препятствия, я уверен, что начальный рост 2026 года будет иметь сильную устойчивость.