Криптовалютная кредитная организация Ledn впервые выпустила биткоин-обеспеченные ABS на рынке... объемом 188 миллионов долларов

По сообщению Bloomberg, компания Ledn Inc., специализирующаяся на криптовалютных кредитах, выпустила ценные бумаги, обеспеченные биткоинами (ABS), объемом 188 миллионов долларов США (примерно 2,6 триллионов вон). Bloomberg отмечает, что это первая сделка с облигациями, обеспеченными биткоинами, на рынке ABS.

Структура и условия выпуска

По информации нескольких источников, приведённых Bloomberg, данная сделка состоит из двух уровней облигаций, при этом цена уровня инвестиционного класса установлена с премией в 335 базисных пунктов над базовой ставкой. В качестве эксклюзивного структурного агента и организатора книги заявлена компания Jefferies Financial Group Inc.

Состав обеспеченных активов

Согласно отчёту рейтингового агентства S&P Global, облигации основаны на пуле активов, состоящем из более чем 5400 кредитов, выданных потребителям под залог их биткоинов. Средняя годовая ставка по этим кредитам составляет 11,8%.

Риск волатильности и меры безопасности

Основным риском данной сделки является высокая волатильность цены биткоина. Согласно отчёту S&P, Ledn обладает структурой, позволяющей при дефолте по кредитам немедленно продавать залоговые биткоины с помощью алгоритмической автоматической системы ликвидации и использовать полученные средства для погашения кредита. Это позволяет инвесторам в ABS в определённой степени снизить риск потерь при резком падении цены.

По информации Bloomberg, в начале этого месяца, когда цена биткоина упала примерно на 50% по сравнению с октябрем, Ledn, по сообщениям, ликвидировала значительную часть кредитов из портфеля секьюритизации. В то же время, несмотря на небольшое восстановление, цена биткоина всё ещё примерно на 46% ниже октовской, и торги ведутся около 66 484 долларов США.

Bloomberg отмечает, что данная сделка знаменует собой расширение технологий секьюритизации традиционных финансовых рынков в сферу криптовалютных кредитов, и в будущем стоит ожидать появления аналогичных структурных выпусков криптовалютных обеспеченных ABS.