Банк Кореи, как ожидается, отложит повышение ставки до октября на фоне слабых данных по потреблению

Вероятнее всего, Банк Кореи отложит повышение процентной ставки до октября, а не до августа. Об этом говорится в анализе данных июльского опроса потребительских настроений от экономиста Barclays Сон Бом-ки. Оценка основана на недавно опубликованном центральным банком Индексе потребительского обследования (Consumer Survey Index, CSI) за июль: там почти не видно признаков того, что рост номинального ВВП или реального GDI приводит к увеличению доходов и потребления домохозяйств, при этом инфляционные ожидания стабилизировались. Сон отметил, что хотя потребительские настроения немного улучшились, расходы домохозяйств не выросли, а улучшение было сосредоточено среди домохозяйств с высокими доходами и в столичном районе Сеула.

Потребительские расходы не растут, несмотря на улучшение настроений

Данные CSI за июль показывают разрыв между настроениями и фактическим поведением потребителей. «Потребительские настроения улучшились немного, но расходы домохозяйств не увеличились», — заявил Сон. «Причём улучшение было сосредоточено среди домохозяйств с высокими доходами и в столичном районе Сеула». Такая картина противоречит текущему ожиданию Банка Кореи о том, что рост GDI приведёт к увеличению доходов домохозяйств и потребления, что, в свою очередь, поддержит рост базовой инфляции.

Источник: Barclays

Инфляционные ожидания снижаются на нескольких временных горизонтах

Инфляционные ожидания потребителей демонстрировали снижение на разных временных отрезках в июльском опросе. Ожидаемый уровень инфляции на ближайший год снизился до 2,7% — на 0,1 процентного пункта меньше, чем в прошлом месяце. Также снизился ожидаемый уровень инфляции на три года — на 0,1 процентного пункта до 2,6%, при этом ожидаемая инфляция на пять лет осталась без изменений на уровне 2,6%. Сон отметил, что опрос проводился в период с 13 по 21 июля — до недавнего отскока цен на международную нефть. Однако он добавил, что «система ценового потолка на нефтепродукты в Корее, вероятнее всего, будет удерживать стабильными розничные цены на топливо, а повышательные риски для инфляционных ожиданий будут ограничены».

Исправление на фондовом рынке снижает активы домохозяйств на 800 млрд вон

Недавняя коррекция индекса KOSPI привела к оценочному снижению активов домохозяйств на 800 млрд вон, говорится в анализе. Такое сокращение активов увеличивает вероятность дальнейшего ослабления потребительских настроений сверх того, что было отражено в данных июльского опроса.

Источник: Barclays

FAQ

Что показали данные Банка Кореи по потребительским настроениям за июль?
CSI за июль показал, что потребительские настроения улучшились немного, но расходы домохозяйств не увеличились. Улучшение было сосредоточено среди домохозяйств с высокими доходами и в столичном районе Сеула, при этом почти не видно признаков того, что рост ВВП или GDI приводит к более широкому росту потребления.

Почему Barclays ожидает, что Банк Кореи отложит повышение ставок до октября?
Экономист Barclays Сон Бом-ки сослался на слабую передачу импульса от экономического роста к потреблению домохозяйств, стабилизацию инфляционных ожиданий (с ожидаемой инфляцией на год на уровне 2,7%, что на 0,1 процентного пункта ниже), а также на недавнее снижение активов домохозяйств на 800 млрд вон из-за коррекций на фондовом рынке как причины ожидать, что центральный банк перенесёт ужесточение с августа на октябрь.