Сигнал по ликвидности Bitcoin предсказал падение на 30% за 8 месяцев до события

Фреймворк по ликвидности крипто-маркетмейкера Keyrock указал на падение Bitcoin на 30% за восемь месяцев до того, как это произошло, говорится в анализе от 1 июня: в нем отмечается запаздывающий импульс нетто-выпуска U.S. казначейских векселей примерно на +$136 миллиардов. Bitcoin достиг $126 000 в октябре 2025 года, затем упал более чем на 30% — до чуть более $80 000 к декабрю 2025 года — на фоне снижения резервных остатков ФРС до $2,8 триллиона и возобновления центральным банком примерно $40 миллиардов в месяц в покупках U.S. Treasury. Падение объяснялось импульсом выпуска казначейских векселей, который снижался с конца 2024 года, отражая уменьшение ликвидности, доходящей до рынков с восьмимесячной задержкой. На фоне того, что новый глава ФРС Кевин Уорш удерживал ставки на уровне 3,5%–3,75% после слабого июньского отчета по занятости (57 000 рабочих мест), аналитики Bitfinex назвали публикацию данных CPI за июнь 14 июля следующим поворотным пунктом траектории Bitcoin. К концу мая Bitcoin торговался чуть выше $73 000 при крайнем уровне тревожных настроений, а также при оттоках из спотовых BTC-ETF на более чем $1,8 миллиарда.

Bitcoin упал на 30% от пика $126 000, когда резервы ФРС достигли $2,8 триллиона

Bitcoin достиг циклического максимума $126 000 в октябре 2025 года, затем снизился более чем на 30% до минимумов чуть выше $80 000 к декабрю 2025 года. В октябре 2025 года резервные остатки Федеральной резервной системы упали до $2,8 триллиона — самого низкого уровня почти за 3 года — совпав с началом отступления Bitcoin. ФРС отреагировала возобновлением покупок U.S. Treasury примерно на $40 миллиардов в месяц, темп которых затем замедлился весной.

Фреймворк Keyrock связывает выпуск казначейских векселей с доходностью Bitcoin с 8-месячным лагом

Крипто-маркетмейкер Keyrock отслеживает глобальный индекс ликвидности, объединяющий балансовые отчеты центральных банков, глобальный M2 и кредит банков США. Фирма определяет U.S. «чистую ликвидность» как баланс ФРС минус денежные средства Treasury и остатки reverse repo. Анализ Keyrock указывает на статистически значимый 8-месячный лаг между ростом чистого выпуска U.S. Treasury bill и последующей доходностью Bitcoin. «Около 8-месячная задержка, видимая на графике, отражает то, как расходы Treasury доходят до рынков», — заявила фирма.

Анализ от 1 июня показывает запаздывающий импульс на +$136 миллиардов

В анализе Keyrock от 1 июня запаздывающий импульс нетто-выпуска T-bill оценивался примерно в +$136 миллиардов — значительно ниже пика +$2 000 миллиардов, который предшествовал пиковым значениям Bitcoin в конце 2024 года. Keyrock заявил, что импульс снижался с конца 2024 года. К 29–31 мая Bitcoin торговался чуть выше $73 000 — примерно на 40% ниже циклического пика. Индекс Crypto Fear and Greed находился на отметке 23, что соответствует «крайней боязни», а спотовые BTC и ETH ETF за несколько дней показали оттоки более чем на $1,8 миллиарда.

Кевин Уорш удерживает ставки на уровне 3,5%–3,75% по мере приближения релиза CPI 14 июля

Кевин Уорш сменил Джерома Пауэлла и принял присягу председателя ФРС после подтверждения в Сенате перед заседанием FOMC 16–17 июня, на котором Polymarket оценивал вероятность 98,2%, что ФРС сохранит ставки. Руководитель TS Lombard, главный экономист США Стивен Блитц, заявил, что снижение ставки в декабре 2025 года имеет меньшее значение, чем «сигнализация от возвращения покупок со стороны балансов». В отчете по занятости США за июнь добавилось лишь 57 000 рабочих мест против прогноза в 115 000, при этом безработица снизилась до 4,2%. При ожиданиях, что ФРС сохранит ставки на уровне 3,5%–3,75% до 28–29 июля, аналитики Bitfinex заявили: «Данные по CPI за июнь 14 июля станут поворотной точкой».

FAQ

Что показал ликвидностный анализ Keyrock за 1 июня для Bitcoin?
Анализ Keyrock от 1 июня показал запаздывающий импульс нетто-выпуска U.S. Treasury bill примерно на +$136 миллиардов, который снижался с конца 2024 года и соотносился с тем, что к концу мая Bitcoin торговался чуть выше $73 000.

Как Bitcoin показал себя от пика в октябре 2025 до декабря 2025?
Bitcoin достиг $126 000 в октябре 2025 года, затем упал более чем на 30% — до чуть более $80 000 к декабрю 2025 года — на фоне того, что резервные остатки ФРС снизились до $2,8 триллиона.

Почему данные CPI за 14 июля считаются поворотной точкой для Bitcoin?
Аналитики Bitfinex определили публикацию CPI за июнь 14 июля как поворотную точку: ожидается, что ФРС сохранит ставки на уровне 3,5%–3,75% до заседания FOMC 28–29 июля после слабого июньского отчета по занятости, который показал лишь 57 000 добавленных рабочих мест.