Золото удерживается в диапазоне $250, пока рынки игнорируют данные на фоне опасений по поводу Ирана

Аналитики по драгоценным металлам Heraeus сообщили, что цены на золото остаются в ограниченном диапазоне, несмотря на снижение ожиданий по повышению ставок, поскольку участники рынка сосредоточены на конфликте вокруг Ирана. При этом новые импортные ограничения Индии создали 10-процентную премию по цене внутреннего серебра, хотя спрос остается слабым. В своем последнем обновлении аналитики отметили, что золото зажато в диапазоне $250 с момента заседания FOMC ФРС 17 июня: оно колеблется между $3 950/унц и $4 200/унц. Ограничения связаны с тем, что рынки закладывают позитивные релизы макроэкономических данных, выходившие с конца июня: в частности, показатели PCE, CPI и PPI оказались ниже ожиданий, а геополитическая напряженность вокруг Ормузского пролива и рост цен на нефть доминируют во внимании инвесторов.

Золото по-прежнему торгуется в диапазоне между $3 950 и $4 200 с заседания ФРС 17 июня

Аналитики Heraeus написали, что на неделе, предшествовавшей заседанию Федеральной резервной системы FOMC 17 июня, золото, похоже, «отреагировало» на слабость, вызванную конфликтом США—Иран: из-за того, что в ближайшее время должно было быть подписано Меморандум о взаимопонимании, и при этом цены на нефть падали. После заседания 17 июня, которое рынки восприняли как существенно более жесткое по тону, цены на золото ушли в диапазон, в котором они находятся по сей день: внизу они ограничены $3 950/унц, а сверху — $4 200/унц.

Рынки закладывают слабые экономические данные на фоне опасений по Ормузскому проливу

С конца июня три последовательных релиза инфляционных/ценовых данных — PCE, CPI и PPI — вышли ниже ожиданий, отметили аналитики, но это не смогло заметно сдвинуть рынки, хотя ожидания по повышению ставок в ближайшей перспективе ослабли. США и Иран вернулись к конфликту из-за разного толкования Меморандума о взаимопонимании, подписанного в июне, что привело к росту цен на нефть примерно на $10/барр. и к снижению цен на драгметаллы, хотя и не в том же масштабе, что в начале конфликта в марте.

Нефть WTI опустилась ниже $100 на 21 мая — это отразилось на инфляции

Цены на нефть WTI упали ниже $100/барр. 21 мая из-за деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, как написали аналитики, и нефть продолжила снижаться последовательно на протяжении июня. Цены в июне были заметно ниже, чем в мае, что отразилось и на падающих ценах для потребителей. Показатели потребительской и производственной инфляции в США снизились на 0,4% м/м, а общий CPI упал с 4,2% в мае до 3,5% в июне — ниже ожиданий 3,8%. Аналитики предупредили, что хотя более высокая ценовая стабильность — обнадеживающий сигнал, текущая ставка все еще выше целевого уровня ФРС 2%, и повышения ставок в этом году, как ожидается, рынки по-прежнему закладывают.

Спотовое золото продолжало проверять уровень поддержки $4 000 с обеих сторон; в последний раз оно торговалось на $4 009,76, показав убыток 0,19% за сессию.

Импортные ограничения Индии в середине мая создают дефицит предложения серебра

Ограничения Индии на импорт серебра, введенные в середине мая вскоре после того, как правительство подняло пошлины на импорт золота и серебра с 6% до 15%, создали дефицит на внутреннем рынке несмотря на относительно слабый спрос, сообщили аналитики Heraeus. Импорт серебра в мае упал до всего 1,0 млн унц, что более чем на 90% ниже 5-летней средней величины для мая — 14,1 млн унц. В июне импорт дополнительно ограничили, поскольку правила ужесточили, чтобы включить серебряные зерна и порошок, а также потребовалось разрешение на ввоз.

Премии на индийское серебро растут до $6,50 выше официальных цен

Сокращение доступного металла подняло премии на индийское серебро примерно до $6,50/унц сверх официальных внутренних цен, то есть более чем на 10% выше базовых цен, написали аналитики. По сравнению с этим в мае скидки доходили до $5,50/унц. Поскольку внутреннее предложение заметно отстает от спроса, импортные ограничения сформировали дефицитный физический рынок.

В июне Индия импортировала 1,0 млн унц серебра — на 84% меньше, чем 6,3 млн унц в июне 2025 года, отметили в Heraeus. Это падение отражает продолжающееся влияние недавних ограничений на импорт и пошлин, введенных для поддержки рупии. Индия — ключевой регион для мирового спроса на серебро: в 2025 году объем импорта составит 210 млн унц, что соответствует примерно 18% мирового спроса на серебро.

Спотовое золото торгуется на $4 009,76, серебро — на $56,962

В последний раз спотовое серебро торговалось по $56,962 за унцию — рост на 1,90% по дневному графику, поскольку цены пытаются вернуть уровень $57 за унцию.

FAQ

Почему золото не выигрывает от ожиданий более низких повышений ставок?

По мнению аналитиков Heraeus, цены на золото не выигрывают от ожиданий более низких повышений ставок, потому что участники рынка опасаются конфликта вокруг Ирана и напряженности из-за Ормузского пролива. Это заставляет рынки снижать значимость позитивных релизов по экономическим данным, которые выходили ниже ожиданий с конца июня.

Что стало причиной роста премий на индийское серебро до 10% выше базовых цен?

Ограничения Индии на импорт серебра в середине мая, введенные вскоре после того, как правительство подняло импортные пошлины с 6% до 15%, создали дефицит на внутреннем рынке. Импорт серебра в мае упал до 1,0 млн унц — более чем на 90% ниже 5-летней средней величины, что подняло премии примерно до $6,50/унц сверх официальных внутренних цен, то есть более чем на 10% выше базовых цен.

Как падение цен на нефть повлияло на инфляцию в США в июне?

Цены на нефть WTI упали ниже $100/барр. 21 мая и продолжили снижаться на протяжении июня. Это отразилось на падающих потребительских ценах: индексы потребительских и производственных цен США снизились на 0,4% м/м, а общий CPI упал с 4,2% в мае до 3,5% в июне — ниже ожиданий 3,8%.