Крупные южнокорейские конгломераты в первой половине 2026 года столкнулись с резко разными результатами по кредитным рейтингам, согласно регулярным обзорам, проводимым тремя кредитными агентствами Южной Кореи. Joong-Ang Group быстро повысил уровень кредитных рисков после того, как JTBC не смог выплатить секьюритизированные кредиты в июне, в то время как Lotte Group столкнулся с негативными прогнозами из-за продолжающейся слабости в нефтехимической и розничной сферах. В то же время HD Hyundai, LS Group и Daewoong Kium Group добились повышения кредитных рейтингов благодаря сильным результатам в судостроении, энергетическом оборудовании и брокерских операциях. Эти разногласия отражают, как условия отраслей и финансовая устойчивость создают все более расширяющиеся разрывы в кредитоспособности крупнейших бизнес-групп Кореи.
Дочерние компании Joong-Ang Group понижены до D после дефолта по кредиту JTBC
Joong-Ang Group стал наиболее заметным случаем понижения рейтинга в первой половине 2026 года. В июне JTBC не смог выплатить в общей сложности 20,6 миллиарда вон по секьюритизированным кредитам, включая 5,6 миллиарда вон группе Mir J No. 2 и 15 миллиардов вон Jeil TVBC J No. 2. После дефолта кредитные агентства понизили рейтинг нескольких дочерних компаний Joong-Ang Group до D (default). Korea Ratings снизило рейтинг JoongAng Ilbo, Content Re JoongAng и Megabox JoongAng до D. Korea Investors Service также понизило кредитный рейтинг JTBC до D. SLL JoongAng, еще один аффилированный участник группы, снизил рейтинг с BBB (стабильный) до B- (под рассмотрением для понижения), опустившись с инвестиционного уровня до спекулятивного.
Перспективы Lotte Chemical изменены на негативные, несмотря на сохранение рейтинга AA-
Lotte Group столкнулся с давлением пониженных оценок в ключевых дочерних компаниях в период обзора. Lotte Chemical сохранил рейтинг AA-, но его прогноз изменился с стабильного на негативный. Агентства указали на длительную слабость нефтехимического сектора и сложности в снижении финансовой нагрузки несмотря на реструктуризацию бизнеса. В первом квартале 2026 года Lotte Chemical зафиксировала операционную прибыль в 73,5 миллиарда вон по консолидированной отчетности, что было поддержано ростом цен на нефть и положительными эффектами с задержкой, однако выразили опасения по поводу возможного ухудшения показателей в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Перспектива Korea Seven изменилась с стабильной на негативную при сохранении рейтинга A0. Перспектива Lotte Engineering & Construction также сменилась с стабильной на негативную при сохранении рейтинга AA-.
HD Hyundai повысил рейтинги до AA- по трем агентствам
Группа HD Hyundai продемонстрировала явное улучшение кредитоспособности в первой половине 2026 года. Все три корейских агентства повысили рейтинг HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries и HD Hyundai Electric с A+ (положительный) до AA- (стабильный). Повышение отражает сильный рост прибыли в ключевых сферах судостроения и энергетического оборудования, а также улучшение финансовой стабильности группы. HD Hyundai Heavy Industries выиграла от синергии слияния с HD Hyundai Mipo, что укрепило доминирование на рынке. Агентства отметили, что высокомаржинальные заказы, скорее всего, сохранят высокую прибыльность в среднем сроке. HD Hyundai Electric получила положительную оценку за расширение бизнес-основы и повышение операционной прибыльности, обусловленное ростом спроса на энергетическое оборудование, сосредоточенного в Северной Америке. Старший исследователь NICE Investors Service Пак Хён-джун заявил: «Операционная деятельность группы значительно улучшилась, и ожидается, что отличная операционная прибыльность, сосредоточенная в судостроении и энергетическом оборудовании, будет поддерживаться в среднем сроке».
LS Cable & System и Kiwoom Securities получили положительные рейтинговые действия
LS Group также присоединилась к восходящей динамике кредитных рейтингов. LS Cable & System и LS повысили свои прогнозы с стабильных до положительных при сохранении рейтинга A+. Эти изменения отражают рост прибыльности, обусловленный расширением глобального спроса на электроэнергию и увеличением продаж высокоценной продукции, такой как сверхвысоковольтные линии электропередачи и подводные кабели. Консолидированный заказной портфель LS Cable & System вырос с 2,7 триллионов вон в конце 2021 года до 8,5 триллионов вон по состоянию на март 2026 года. Исследователь Korea Investors Service Ли Йе-чан отметил: «На фоне благоприятной ситуации на рынке спроса, плавное отражение цен поглощает издержки, а объемы заказов, сосредоточенные на продукции высокой ценности, отражаются в продажах, значительно повышая прибыльность по сравнению с прошлым».
Daewoong Kium Group также достигла повышения рейтингов. Все три агентства повысили рейтинг Kiwoom Securities с AA- до AA и изменили прогноз с положительного на стабильный. Повышение связано с рекордными операционными результатами, достигнутыми благодаря онлайн-брокерской деятельности по торговле акциями и улучшением показателей в сферах управления активами и инвестиционного банкинга. Рейтинг Kiwoom Capital вырос с A- до A, а Kiwoom F&I повысился с A- (положительный) до A (стабильный).
Представитель инвестиционной отрасли отметил: «Для групп с высокой финансовой нагрузкой кредитный риск быстро расширился при одном событии, связанном с ликвидностью, тогда как группы с подтвержденной структурной ростовой способностью и возможностями генерации наличных средств в основных бизнесах продолжили тенденцию улучшения кредитного рейтинга. Во второй половине 2026 года динамика в кредитных рейтингах по группам продолжится в зависимости от устойчивости отраслевого восстановления, способности реагировать на погашение долгов и возможностей поддерживать аффилированных лиц».
FAQ
Что стало причиной понижения кредитных рейтингов Joong-Ang Group в июне 2026 года?
JTBC не смог выплатить 20,6 миллиарда вон по секьюритизированным кредитам в июне, включая 5,6 миллиарда вон группе Mir J No. 2 и 15 миллиардов вон Jeil TVBC J No. 2. После этого дефолта кредитные агентства понизили рейтинг нескольких дочерних компаний Joong-Ang Group до D (default), а рейтинг SLL JoongAng снизился с инвестиционного уровня BBB до спекулятивного B-.
Почему HD Hyundai получил повышение кредитного рейтинга в первой половине 2026 года?
Все три корейских агентства повысили рейтинг HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries и HD Hyundai Electric с A+ до AA- на основе сильного роста прибыли в судостроении и энергетическом оборудовании, улучшения финансовой устойчивости и ожидаемых в среднем сроке высокомаржинальных заказов, поддерживающих прибыльность.
На сколько вырос консолидированный заказной портфель LS Cable & System к марту 2026 года?
Консолидированный заказной портфель LS Cable & System вырос с 2,7 триллионов вон в конце 2021 года до 8,5 триллионов вон по состоянию на март 2026 года, что обусловлено ростом глобального спроса на электроэнергию и увеличением продаж продукции высокой ценности, такой как сверхвысоковольтные линии и подводные кабели.
