Южнокорейские брокерские компании снизили целевые цены на акции ключевых развлекательных компаний после того, как в этом году акции HYBE, JYP Entertainment, SM Entertainment и YG Entertainment упали на 39–50%. DS Investment Securities, SK Securities, Shinhan Investment Securities и Meritz Securities уменьшили прогнозы, чтобы учесть корректировки оценок по всей отрасли и ослабление настроений инвесторов. Понижения контрастируют с ростом KOSPI на 61,31% за тот же период. Аналитики объяснили снижение разрывами в активности из‑за ключевых артистов и высокими базовыми сравнениями с предыдущих периодов. Брокеры отмечают, что возвращение артистов во второй половине года и мировые туры могут переломить ситуацию, указывая на запланированные активности BTS, BIGBANG, Stray Kids и TWICE как потенциальные катализаторы роста выручки.
Развлекательные акции зафиксировали резкое падение на фоне роста рынка
Акции HYBE снизились на 39,52% в этом году, согласно данным индустрии ценных бумаг. JYP Entertainment упала на 39,74%, YG Entertainment — на 45,53%, а SM Entertainment — на 50,37%. Падения превысили снижение индекса KOSDAQ на 18,84% и резко контрастировали с ростом KOSPI на 61,31% в течение того же периода.
Брокерские компании снижают целевые цены по крупнейшим развлекательным компаниям
Аналитики сократили оценочные мультипликаторы и скорректировали прогнозы по прибыли по сектору развлечений в ответ на динамику акций и меняющиеся рыночные условия.
Целевая цена HYBE снижена до 350 000 вон
DS Investment Securities опустила целевую цену HYBE с 450 000 вон до 350 000 вон, применив мультипликатор 40 раз против прежних 50 раз. Компания сохранила статус топ‑выбора для HYBE в секторе развлечений, ссылаясь на мировой тур BTS, продажи мерчендайз, рост Weverse и расширение фанбазы для новых групп KATSEYE и группы, упомянутой как Cortis. Брокер прогнозирует консолидированную выручку HYBE на уровне 4,235 трлн вон и операционную прибыль на 240,1 млрд вон, что соответствует росту год к году на 59,8% и 387,0% соответственно. DS Investment заявила, что возобновление активности BTS обеспечит самое существенное улучшение прибыли в отрасли.
Целевая цена JYP Entertainment урезана до 75 000 вон
SK Securities снизила целевую цену JYP Entertainment с 92 000 вон до 75 000 вон. Корректировка отражает более позднее признание дополнительной выручки от североамериканского тура TWICE и продаж мерчендайза с онлайн‑фан‑ивента Stray Kids, которые теперь ожидаются во второй половине года, наряду с корректировками оценок по всему сектору. SK Securities отметила, что камбэк Stray Kids и мировой тур запланированы на вторую половину года, что увеличит выручку от концертов и мерчендайза. Компания также сослалась на глобальный тур TWICE и стратегию городских pop‑up store как драйверы результатов. SK Securities подчеркнула, что текущая цена акций находится в историческом диапазоне минимума по 12‑месячному форвардному коэффициенту цена/прибыль, что указывает на повышенную привлекательность оценки.
Целевая цена SM Entertainment снижена до 110 000 вон
Shinhan Investment Securities сократила целевую цену SM Entertainment с 130 000 вон до 110 000 вон, а DS Investment Securities — с 170 000 вон до 110 000 вон. В снижения включена вероятность меньшего числа активностей во второй половине года по сравнению с первой, а также снижение мультипликаторов по сектору. Аналитики считают, что импульс роста по junior‑артистам остается крепким, включая aespa, RIIZE и NCT WISH. Shinhan Investment прогнозирует, что SM зафиксирует свою самую высокую в истории выручку и операционную прибыль выше ожиданий рынка во втором квартале. Компания указала на новую группу парней, запланированную к дебюту во второй половине года, как на переменную, которая может привести к переоценке корпоративной стоимости в будущем.
Целевая цена YG Entertainment падает до 60 000 вон
Meritz Securities снизила целевую цену YG Entertainment с 80 000 вон до 65 000 вон, а iM Securities — с 85 000 вон до 60 000 вон. Корректировки отражают корректировки оценок по сектору, рост затрат на производство контента и снижение пересмотров краткосрочных прогнозов по прибыли. Аналитики заявили, что мировой тур BIGBANG, первый для группы примерно за 10 лет, а также расширенные активности BABYMONSTER и TREASURE будут отражены в результатах второй половины года. В расписании мирового тура BIGBANG сейчас более 30 дат, а аудитория превышает 1 миллион человек. Аналитики ожидают параллельный рост выручки от концертов, музыкального стриминга, продаж альбомов, мерчендайза и лицензирования. Дебют новой группы парней, запланированный на конец года, оценили как переменную, которая усилит потенциал роста в средне‑ и долгосрочной перспективе.
Аналитики прогнозируют восстановление во второй половине за счет активности артистов
Брокерские компании охарактеризовали снижение целевых цен как процесс нормализации оценок, а не как сигнал ухудшения состояния отрасли. Исследователь Samsung Securities Чхве Мин‑ха заявил: «Хотя в первой половине результаты котировок развлекательных компаний были разочаровывающими, результаты отрасли последовательно расширяются. Поскольку все четыре развлекательные компании во второй половине запустят новые группы, стоит обратить внимание на их начальные результаты». Аналитики отметили, что в первой половине на котировки давили разрывы в активности некоторых артистов и высокая нагрузка базовых сравнений, однако камбэки во второй половине по крупным интеллектуальным брендам и мировые туры могут поднять прибыль.
FAQ
Почему южнокорейские акции развлекательных компаний упали больше, чем более широкий рынок, в этом году?
Крупные акции развлекательных компаний снизились на 39–50%, тогда как KOSPI вырос на 61,31%, из‑за разрывов в активности ключевых артистов, высоких базовых сравнений с предыдущими периодами и корректировок оценок по всему сектору со стороны брокерских компаний.
Какие активности артистов запланированы на вторую половину года, что может повлиять на динамику акций развлекательных компаний?
Мировой тур BTS, первый мировой тур BIGBANG примерно за 10 лет с более чем 30 датами и 1 млн зрителей, камбэк и мировой тур Stray Kids, глобальный тур TWICE, а также дебюты новых групп от всех четырех крупнейших развлекательных компаний запланированы на вторую половину года.
