Физическая AI-компания Momenta опубликовала (разместила) на бирже Гонконга акции PHIP: за три года выручка выросла до 24,13 миллиарда юаней

Momenta 23 июня официально опубликовала в Гонконгской фондовой бирже досье по итогам слушаний (PHIP), что означает прохождение компанией проверки Комитетом по листингу и выход на финальный этап перед IPO. Ключевые финансовые показатели Momenta: выручка с 743 млн юаней (китайские юани, далее — то же) в 2023 году выросла до 2,413 млрд юаней в 2025 году, а среднегодовой темп роста за три года (CAGR) достиг 80%.

IPO в Гонконгских акциях: правовой смысл PHIP и роль андеррайтеров

Согласно правилам Гонконгской фондовой биржи, публикация PHIP означает, что заявитель по листингу прошёл слушание Комитета по листингу — это важная процедурная веха перед официальным листингом, но это не равнозначно завершению листинга. Конкретная дата листинга на момент публикации статьи ещё не объявлена; следует ориентироваться на последующие официальные объявления Momenta. Совместные андеррайтеры — CICC (China International Capital Corporation) и Deutsche Bank; после листинга Momenta, как ожидается, будет позиционировать себя как «строитель физической AI-платформенной модели».

Финансовые итоги за три года: выручка, лицензионные доходы и расходы на НИОКР

Финансовые данные, раскрытые в проспекте Momenta, следующие:

Выручка (2023): 743 млн юаней; выручка (2025): 2,413 млрд юаней, трёхлетний CAGR 80%

Лицензионные доходы (2023): 23 млн юаней; лицензионные доходы (2025): 968 млн юаней, рост за три года в 42 раза

Денежные резервы (на конец 2025 года): более 10 млрд юаней

Расходы на НИОКР (2025): 1,869 млрд юаней, 77,5% от выручки

Доля сотрудников, занятых в НИОКР: около 82%

Позиция на рынке и технические вехи: 65% городов NOA и R7 world model

Позиция на рынке (данные Zhixun Consulting): в рынке городского NOA (навигация с поддержкой вождения) в Китае для «третьих» городов в период 2025–2026 годов Momenta занимает первое место с долей продаж 65%. Momenta раскрыла, что уже заключила сотрудничество с девятью из топ-10 мировых автопроизводителей. Масштаб серийных автомобилей с установленными решениями превышает 900 тыс. единиц, совокупные поставки моделей — более 100, а число «точечных» моделей — более 210.

Технические вехи: в апреле 2026 года Momenta выпустила R7 world model. Компания называет её первым в мире серийным «физическим AI-платформенным» (foundation)моделем, способным понимать законы физики и прогнозировать будущие эволюции. Архитектура состоит из трёх уровней: предварительное обучение, симуляция и обучение с подкреплением. Это поддерживает сценарии применения, включая легковые автомобили, Robotaxi и Robovan.

Географическое размещение: по состоянию на момент публикации статьи решения Momenta уже внедрены более чем в 10 странах, включая Азию и Европу. Компания заявляет о планах расширения в сегмент Robotruck.

Часто задаваемые вопросы

Что означает публикация PHIP для IPO Momenta в Гонконге?

Согласно правилам Гонконгской фондовой биржи, публикация PHIP — это необходимый этап после того, как заявитель по листингу прошёл слушание. Это означает выход на финальный этап перед IPO, но не равно завершению листинга. Конкретная дата листинга должна быть подтверждена последующими официальными объявлениями Momenta; на момент публикации этой статьи она ещё не объявлена.

Рост «лицензионных доходов» Momenta в 42 раза — что он отражает в бизнес-модели?

Согласно проспекту, «лицензионные доходы» — это модель оплаты, при которой Momenta взимает плату с автопроизводителей за использование своей физической AI-системы. Она характеризуется высокой эффективностью на предельных затратах. Рост с 23 млн юаней до 968 млн юаней в 42 раза отражает масштабирование Momenta за счёт расширения лицензионного охвата на большее число серийных моделей автомобилей — это самый быстро растущий тип доходов в её бизнес-модели.

Источник данных и методика для цифры 65% доли городов NOA — какие?

Согласно приведённым в материале данным, цифра 65% по доле продаж взята из Zhixun Consulting (Frost & Sullivan); методика относится к рынку городского NOA в Китае для «третьих» городов в период 2025–2026 годов. «Третьи» — это сценарий, когда решения для городского навигационного ассистированного вождения разрабатываются не силами автопроизводителей, а предоставляются поставщиками, такими как Momenta. Источник данных — отраслевой отчёт соответствующего исследовательского агентства.