ING ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำและเงิน ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้น

ING ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำและเงิน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่งกดดันตลาดโลหะมีค่า ราคาทองคำลดลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่ในรอบปี ขณะที่เงินลดลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การเทขายครั้งนี้เป็นการปรับตัวลงในตลาดหมีจากการทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม Ewa Manthey นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก ING กล่าวว่าการลดลงเกิดจากตลาดเปลี่ยนโฟกัสไปที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น ภาวะขาลงนี้เน้นให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงและความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้บดบังความต้องการแหล่งหลบภัยแบบดั้งเดิมสำหรับโลหะมีค่า

ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตลาดยังคงตอบสนองต่อการประชุมนโยบายการเงินล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ส่งสัญญาณสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Kevin Warsh เน้นย้ำว่าเสถียรภาพด้านราคายังคงเป็นสิ่งสำคัญที่สุดของเขา ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน โดยมีความคาดหวังเพิ่มขึ้นสำหรับการปรับขึ้นครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม ความคาดหวังการคุมเข้มที่รุนแรงของตลาดผลักดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐกลับขึ้นไปเหนือ 100 จุด ดัชนีปัจจุบันซื้อขายที่ 101.69 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

ING ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำและเงิน

จากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อทองคำ ING จึงปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำในช่วงครึ่งหลังของปี Manthey กล่าวว่า "แม้เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำในระยะกลาง แต่สภาพแวดล้อมระยะใกล้กลับมีความท้าทายมากขึ้น" ขณะนี้ ING คาดว่าราคาทองคำจะเฉลี่ย 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สามของปี 2026 และ 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สี่ ลดลงจากคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 4,850 และ 5,000 ดอลลาร์ตามลำดับ แม้ว่า ING จะไม่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่ Manthey แนะนำว่านักลงทุนไม่ควรต่อสู้กับตลาด "อัตราผลตอบแทนที่สูงและดอลลาร์ที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มที่จะเป็นแรงกดดันระยะใกล้ต่อทองคำ" เธอกล่าว "ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่สามารถสร้างกระแสเงินทุนเข้าสู่แหล่งหลบภัยเช่นที่เคยเกิดขึ้นในช่วงที่มีความไม่แน่นอนในอดีต แต่ตลาดกลับมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์และความหมายต่อนโยบายการเงิน"

ING ยังปรับลดคาดการณ์ราคาเงินลงอีกด้วย โดยบริษัทการลงทุนคาดว่าเงินจะเฉลี่ย 68 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สามและ 74 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สี่ ลดลงจากคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 79 และ 84 ดอลลาร์ตามลำดับ

ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการเงินอ่อนแอลง

"ในขณะที่ตลาดเงินคาดว่าจะยังคงขาดดุล แต่ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการที่แข็งแกร่งที่สุดบางส่วนกลับสนับสนุนน้อยลง การเติบโตของความต้องการจากพลังงานแสงอาทิตย์ชะลอตัว ขณะที่การใช้อย่างประหยัดและการทดแทนในการผลิตไฟฟ้าจากเซลล์แสงอาทิตย์อย่างต่อเนื่องกำลังลดปริมาณเงินที่ใช้ต่อแผง" Manthey กล่าว

ปัจจัยพื้นฐานเชิงโครงสร้างยังคงแข็งแกร่ง

แม้ว่าทองคำและเงินจะเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทายในช่วงครึ่งหลังของปี แต่ Manthey กล่าวว่าปัจจัยพื้นฐานเชิงโครงสร้างของตลาดยังคงแข็งแกร่ง "ความต้องการจากธนาคารกลางยังคงแข็งแกร่ง การกระจายความเสี่ยงจากทุนสำรองยังดำเนินต่อไป และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและความต้องการของนักลงทุนที่อ่อนแอกว่ากำลังพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นอุปสรรคที่ทรงพลังกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ การปรับตัวลงของทองคำทำให้เราต้องปรับคาดการณ์ใหม่ แต่ไม่ใช่ในมุมมองกว้างของเราต่อตลาด" เธอกล่าว "เรายังคงเชื่อว่าปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างที่สนับสนุนทองคำยังคงแข็งแกร่ง แม้เส้นทางขาขึ้นอาจช้ากว่าและผันผวนกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ แม้จะมีการปรับลดคาดการณ์ เรายังคงคาดว่าเงินจะ outperformance ทองคำเล็กน้อย โดยได้รับการสนับสนุนจากการขาดดุลตลาดอย่างต่อเนื่องและแนวโน้มการใช้ไฟฟ้าในวงกว้าง"

คำถามที่พบบ่อย

ING ทำอะไรกับคาดการณ์ราคาทองคำและเงินของตน?

ING ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำลงเหลือ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับไตรมาสที่สามของปี 2026 และ 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับไตรมาสที่สี่ ลดลงจากคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 4,850 และ 5,000 ดอลลาร์ บริษัทยังลดคาดการณ์ราคาเงินลงเหลือ 68 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับไตรมาสที่สามและ 74 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับไตรมาสที่สี่ ลดลงจาก 79 และ 84 ดอลลาร์

เหตุใดราคาทองคำและเงินจึงลดลง?

ราคาทองคำและเงินลดลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง ตลาดเปลี่ยนโฟกัสไปที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น หลังจากธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแตะระดับ 101.69 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

ปัจจัยใดที่ส่งผลต่อความต้องการเงิน?

การเติบโตของความต้องการจากพลังงานแสงอาทิตย์ชะลอตัว และการใช้อย่างประหยัดและการทดแทนในการผลิตไฟฟ้าจากเซลล์แสงอาทิตย์อย่างต่อเนื่องกำลังลดปริมาณเงินที่ใช้ต่อแผง แม้ว่าตลาดเงินจะยังคงขาดดุล แต่ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการเหล่านี้กลับสนับสนุนน้อยลง