Kang Dae-kwon ซีอีโอของ Life Asset Management กล่าวในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันที่ 4 กรกฎาคมว่าหุ้นเกาหลีจะเผชิญกับความผันผวนรุนแรงเป็นเวลาหลายปี โดยซีอีโอระบุว่าเป็นผลมาจากการที่ KOSPI ปรับตัวขึ้นเกือบ 100% ในปีนี้ ส่งผลให้นักลงทุนต่างชาติและสถาบันต้องลดสถานะเพื่อปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ ขณะที่นักลงทุนรายย่อยมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้น Kang ซึ่งบริหารสินทรัพย์กว่า 4 ล้านล้านวอนและได้รับรางวัล 'ผู้จัดการกองทุนแห่งปี' จาก Korea Fund Awards 2024 กล่าวว่าตลาดโลกมีการปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการพุ่งขึ้นของเกาหลี สร้างแรงกดดันในการขายบังคับในหมู่นักจัดสรรสินทรัพย์
KOSPI Daily Volatility Expected to Persist for Multiple Years
Kang กล่าวว่าการแกว่งตัวของดัชนีรายวันที่ระดับ 4-5% จะกลายเป็นเรื่องปกติและคงอยู่นานหลายปี เขาอธิบายว่าเมื่อ KOSPI ปรับตัวขึ้นรุนแรงเช่นนี้ แรงกดดันในการทำกำไรจะเพิ่มขึ้น ขณะที่นักลงทุนต่างชาติและสถาบันต้องขายเนื่องจากภาระในการปรับสมดุลพอร์ต แม้พื้นฐานจะแข็งแกร่ง ซีอีโอระบุว่าตลาดกำลังเปลี่ยนไปสู่นักลงทุนรายย่อยที่ตอบสนองต่อสภาวะตลาด ลดสัดส่วนของนักลงทุนที่ยอมรับความผันผวนอย่างต่อเนื่อง
Samsung Electronics and SK Hynix Trade at PER 6-7x
Kang ระบุว่า Samsung Electronics และ SK Hynix ยังคงมีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อวัดจาก PER 6-7x แม้ราคาจะปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เขาอธิบายว่าโครงสร้างอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เปลี่ยนจากอุปสงค์วัฏจักรที่ขับเคลื่อนโดยผู้บริโภค (พีซี มือถือ) ไปเป็นสัญญาระยะยาวกับบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในฐานะผู้ซื้อหลัก ซีอีโอระบุว่าความต้องการโทเคน AI เองก็มีมูลค่าต่ำกว่า และเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงนี้กับการปฏิวัติอุตสาหกรรม โดยชี้ว่าศักยภาพด้านอุปสงค์เกินกว่าระดับการลงทุนในปัจจุบัน เขากล่าวว่า Samsung Electro-Mechanics ซื้อขายที่ PER 60-70x โดยตั้งคำถามว่าพื้นฐานของบริษัทเหนือกว่า Samsung Electronics หรือไม่ และสังเกตข้อกังวลด้านมูลค่าที่คล้ายกันสำหรับหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการสื่อสารด้วยแสงและกังหันก๊าซ
Korea Fiscal Stimulus and Semiconductor Bonuses to Support Domestic Stocks
Kang ระบุว่าเกาหลียังคงใช้นโยบายการคลังแบบรัดเข็มขัดค่อนข้างนานและคาดว่าจะผ่อนคลายทางการคลังตั้งแต่ครึ่งปีหลัง เขากล่าวว่าเครื่องยนต์การเติบโตในประเทศที่นำโดยรัฐบาลอาจเริ่มทำงาน โดยเศรษฐกิจในประเทศอาจปรับตัวดีขึ้นมากขึ้นในปีหน้าและปีต่อ ๆ ไป ซีอีโอตั้งข้อสังเกตว่ากำไรที่คาดการณ์ของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์เข้าใกล้ขนาดงบประมาณรายปีของเกาหลี และโบนัสตามผลงานจากกำไรเหล่านี้อาจกระจายความอบอุ่นสู่เศรษฐกิจในประเทศ เขากล่าวว่าหุ้นของบริษัทโฮลดิ้งที่ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์เป็นอีกหนึ่งโอกาส เนื่องจากหลายแห่งยังคงมีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ถือครอง
Korea Records First-Ever Net Share Reduction While US Market Faces Dilution
Kang ระบุว่าตลาดหุ้นเกาหลีบันทึกการลดลงสุทธิของจำนวนหุ้นประจำปีครั้งแรกในปีที่แล้ว โดยการซื้อคืนและยกเลิกหุ้นมากกว่าการออกใหม่จาก IPO การเพิ่มทุน และหุ้นกู้แปลงสภาพ เขาระบุว่าผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นมากกว่าการเจือจางส่วนทุนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ก่อตั้งประเทศ ในทางตรงกันข้าม เขากล่าวว่า S&P 500 กำลังเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม โดย Google และ Meta ดำเนินการเพิ่มทุนเป็นประวัติการณ์สำหรับการลงทุน AI และ SpaceX ทำ IPO เสร็จสมบูรณ์ ขยายจำนวนหุ้นทั้งหมดอย่างมีนัยสำคัญ เขาระบุว่า Anthropic และ OpenAI ก็รอเข้าจดทะเบียนเช่นกัน ซีอีโอกล่าวว่าวลี 'หุ้นเกาหลีไม่ควรถือระยะยาว' และ 'การเทรดระยะสั้นมีประสิทธิภาพ' อาจใช้กับตลาดสหรัฐฯ ได้แล้ว ในขณะที่ตลาดหุ้นเกาหลีสามารถทำหน้าที่เป็นตลาดที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์เพื่อการเกษียณและบำนาญ ในเรื่องอัตราดอกเบี้ย Kang ระบุว่าการ Rally ของเกาหลีมีพื้นฐานจากกำไรมากกว่ามูลค่า ทำให้มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยน้อยลงในทันที แต่เตือนว่าหากบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เผชิญปัญหาในการระดมทุนเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตรา อาจส่งผลกระทบต่อวงจรกำไรของบริษัทเกาหลีในที่สุด เขาระบุว่าปัจจุบันญี่ปุ่นใช้จ่าย 20% ของงบประมาณทั้งหมดไปกับดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว และแม้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นเล็กน้อยก็จะต้องใช้งบประมาณส่วนใหญ่ไปกับภาระหนี้
FAQ
Why is the Korean stock market experiencing extreme volatility?
Kang Dae-kwon ระบุว่าการที่ KOSPI ปรับตัวขึ้นเกือบ 100% ในปีนี้บังคับให้นักลงทุนต่างชาติและสถาบันลดสถานะเพื่อปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ ขณะที่นักลงทุนรายย่อยมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้น สร้างการแกว่งตัวของดัชนีรายวันที่ 4-5% ซึ่งจะคงอยู่นานหลายปี
What is Kang Dae-kwon's outlook for domestic Korean stocks?
Kang ระบุว่าเกาหลีคาดว่าจะผ่อนคลายทางการคลังตั้งแต่ครึ่งปีหลัง โดยเครื่องยนต์การเติบโตในประเทศที่นำโดยรัฐบาลอาจเริ่มทำงาน และโบนัสตามผลงานของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่เข้าใกล้ขนาดงบประมาณรายปีของเกาหลีอาจสนับสนุนเศรษฐกิจในประเทศ
