หุ้นของไมโครซอฟท์ (Microsoft) ปิดตลาดวันที่ 25 มิถุนายน ลดลง 3.5% ทำให้ตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายนจนถึงปัจจุบันลดลงทั้งสิ้น 21.6% ทำให้ไมโครซอฟท์เป็นหุ้นที่มีผลงานแย่ที่สุดในกลุ่มเทคโนโลยี巨头ทั้ง 7 รายในเดือนมิถุนายนนี้ Ishan Majumdar นักวิเคราะห์จาก Baptista Research กล่าวว่า การคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุน (CapEx) ของไมโครซอฟท์ในปีงบประมาณ 2026 นั้นใกล้ถึง 1.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 60% เมื่อเทียบกับปีก่อน
ไมโครซอฟท์ลดลง 21.6% ในเดือนมิถุนายน ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2000
ตามข้อมูลของ Dow Jones Market Data การลดลง 21.6% ของไมโครซอฟท์ตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายนจนถึงปัจจุบันถือเป็นสถิติผลงานเดือนมิถุนายนที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2000 โดยในวันพฤหัสบดี หุ้น MSFT อยู่ในอันดับที่ 485 จากทั้งหมด 503 ตัวในดัชนี S&P 500 และปิดตลาดลดลง 3.5%
กองทุน Roundhill Magnificent Seven ETF ซึ่งติดตามกลุ่มเทคโนโลยี巨头ทั้ง 7 ราย ได้เข้าสู่เขตปรับฐาน (correction) ตั้งแต่วันอังคาร ซึ่งหมายถึงการลดลงอย่างน้อย 10% จากจุดสูงสุดล่าสุด โดยในปีนี้ Alphabet, Amazon, Meta และไมโครซอฟท์ รวมกันคาดว่าจะใช้จ่ายในธุรกิจ AI ทั้งสิ้น 7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ
Baptista Research: ไมโครซอฟท์คาดการณ์ CapEx ปีงบประมาณ 2026 ใกล้ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์
Ishan Majumdar จาก Baptista Research บอกกับ MarketWatch ว่า การคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนของไมโครซอฟท์ในปีงบประมาณ 2026 นั้นใกล้ถึง 1.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 60% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ลดลงประมาณ 10% ในช่วงเวลาเดียวกัน ทำให้ตลาดกำลังประเมินตำแหน่งของไมโครซอฟท์ใหม่ จาก 'บริษัทที่เติบโตจากกระแสเงินสด' ไปเป็น 'บริษัทที่เน้นโครงสร้างพื้นฐานเป็นหลัก'
Majumdar ชี้ให้เห็นว่า นักลงทุนที่ถือหุ้นไมโครซอฟท์ในฐานะสินทรัพย์เพื่อการลงทุนที่เน้นกระแสเงินสดอิสระ 'กลับถูกขอให้จ่ายเงินสำหรับวัฏจักรที่ใช้ทุนเข้มข้นซึ่งพวกเขาไม่ได้คาดการณ์ไว้' Yi Fu Lee นักวิเคราะห์จาก Benchmark บอกกับ MarketWatch ว่า แรงกดดันด้านราคาหุ้นของไมโครซอฟท์เกี่ยวข้องกับ sentiment ตลาดโดยรวมที่อ่อนแอ โดยในขณะนี้นักลงทุนกำลังย่อยขนาดและกรอบเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุนมหาศาลในภาค AI
นักวิเคราะห์จาก Benchmark: ไมโครซอฟท์ยังคงมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก P/E ratio ล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 22 เท่าเท่านั้น
Yi Fu Lee กล่าวว่า ไมโครซอฟท์ยังคง 'มีกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกอย่างมั่นคง' โดยกลยุทธ์ของบริษัทมุ่งเน้นไปที่การเติบโตในระยะยาว เขามองว่าไมโครซอฟท์ยังคงเป็น 'ช่องทางที่มีคุณภาพสูงที่สุด' ในการลงทุนใน AI และความอ่อนแอในปัจจุบันเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนในการเข้าซื้อ
Majumdar ยังกล่าวอีกว่า 'ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง' และอธิบายว่า P/E ratio ล่วงหน้าของไมโครซอฟท์ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 22 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่ามัธยฐานของอุตสาหกรรมที่ 32 เท่า เขากล่าวว่า 'การเทขายในปัจจุบันเป็นการปรับราคาของเส้นทางผลกำไรในอนาคต มากกว่าการปฏิเสธตัวบริษัทเอง'
คำถามที่พบบ่อย
สาเหตุที่แท้จริงที่ทำให้ราคาหุ้นไมโครซอฟท์ลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนมิถุนายนคืออะไร?
ตามคำอธิบายของนักวิเคราะห์ทั้งสองราย สาเหตุหลักคือนักลงทุนกำลังย่อยขนาดและกรอบเวลาของผลตอบแทนจากการใช้จ่ายฝ่ายทุนมหาศาลในภาค AI Baptista Research ชี้ให้เห็นว่า การคาดการณ์ CapEx ปีงบประมาณ 2026 ของไมโครซอฟท์ใกล้ถึง 1.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้นกว่า 60% จากปีก่อน) ในขณะที่กระแสเงินสดอิสระลดลงประมาณ 10% ในช่วงเวลาเดียวกัน ทำให้ตลาดประเมินตรรกะในการประเมินมูลค่าของบริษัทอีกครั้ง
การประเมินมูลค่าของไมโครซอฟท์เทียบกับอุตสาหกรรมเป็นอย่างไร?
Majumdar จาก Baptista Research ระบุว่า P/E ratio ล่วงหน้าของไมโครซอฟท์ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 22 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่ามัธยฐานของอุตสาหกรรมที่ 32 เท่า เขากล่าวว่าช่องว่างด้านการประเมินมูลค่านี้ 'ไม่สามารถมองข้ามได้' และมองว่าการเทขายในปัจจุบันเป็นการปรับราคาของเส้นทางผลกำไรในอนาคต มากกว่าการปฏิเสธปัจจัยพื้นฐานของบริษัท
ผลการดำเนินงานโดยรวมของกลุ่มเทคโนโลยี巨头ทั้ง 7 รายในเดือนมิถุนายนเป็นอย่างไร?
ตามข้อมูลของ Dow Jones Market Data หุ้นของกลุ่มเทคโนโลยี巨头ทั้ง 7 รายต่างปรับตัวลดลงในเดือนมิถุนายน โดยไมโครซอฟท์ลดลง 21.6% มากที่สุดในกลุ่ม กองทุน Roundhill Magnificent Seven ETF ซึ่งติดตามหุ้นกลุ่มดังกล่าวได้เข้าสู่เขตปรับฐานตั้งแต่วันอังคาร (ลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดล่าสุด)
