มิราเอะ แอสเซทคงอันดับซื้อหุ้นซัมซุงและเอสเค ไฮนิกซ์ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความต้องการ AI

Mirae Asset Securities ในวันที่ 5 ยังคงอันดับ 'overweight' สำหรับกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ และคำแนะนำ 'buy' สำหรับ Samsung Electronics และ SK Hynix โดยระบุว่าความกังวลเกี่ยวกับความต้องการปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ลดลงนั้นมากเกินไป ท่าทีของโบรกเกอร์นี้เกิดขึ้นหลังจากตลาดกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวลงจากการเข้าสู่ธุรกิจคลาวด์ของ Meta ในวันที่ 1 ซึ่งเน้นย้ำถึงศักยภาพส่วนเกินของทรัพยากรประมวลผล AI นักวิเคราะห์ Kim Young-gun โต้แย้งว่าการพัฒนานี้ไม่ได้บ่งชี้ถึงการลดการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างเด็ดขาด โดยวางให้ช่วงขาลงปัจจุบันเป็นโอกาสในการซื้อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในราคาต่ำที่ถูกต้อง

Mirae Asset คาดการณ์ CAPEX ของ Big Tech จะอยู่ที่ 8.06 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026

Mirae Asset Securities คาดการณ์ว่ารายจ่ายลงทุน (CAPEX) ของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ระดับโลกจะสูงถึง 8.06 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 ตามแนวโน้มล่าสุด ซึ่งเพิ่มขึ้น 73.0% เมื่อเทียบปีต่อปี บริษัทคาดว่าการเติบโตของรายจ่ายจะยังคงอยู่ที่มากกว่า 20% ในปี 2027 Kim ระบุว่า Alphabet ประกาศเพิ่ม CAPEX 100% ในปีนี้ พร้อมส่งสัญญาณเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปีหน้า และ Meta ยอมรับว่าประเมินความต้องการประมวลผลต่ำเกินไป นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่าเมื่อเส้นฐาน CAPEX สูงขึ้นแล้ว ทิศทางของคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ (order backlogs) สมควรได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิด

RPO ของ Big Tech ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 24% QoQ ใน Q1

ณ สิ้นไตรมาส 1 บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ระดับโลกรายงานภาระผูกพันการปฏิบัติงานที่เหลืออยู่ (RPO) รวมมูลค่า 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส RPO ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจริงภายใน 24 เดือนรวมอยู่ที่ 6.56 แสนล้านดอลลาร์ เติบโต 38.1% QoQ ซึ่งมากกว่าการขยายตัวของ backlog โดยรวม Kim ระบุว่า RPO ทั้งหมดคิดเป็น 20 เท่าของผลรวมรายได้คลาวด์ (6.5 เท่าบนฐาน 24 เดือน) ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวนมาก Backlog ของ Oracle เพิ่มขึ้น 16% สู่ 6.38 แสนล้านดอลลาร์ แม้ตัวเลขไตรมาสก่อนหน้าสูงอยู่แล้วที่ 5.52 แสนล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์เสริมว่าการขยายตัวของ backlog เพิ่มเติมในแพลตฟอร์มเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ยังคงเป็นไปได้

Samsung Electronics คงราคาเป้าหมาย 550,000 วอน ด้วย P/E 6.4 เท่า

Mirae Asset Securities คงอันดับ buy และราคาเป้าหมาย 550,000 วอนสำหรับ Samsung Electronics โดยประมาณการกำไรจากการดำเนินงานใน Q2 และทั้งปีที่ 84 ล้านล้านวอน และ 383 ล้านล้านวอน ตามลำดับ จากราคาหุ้นระหว่างการซื้อขายในวันที่ 2 อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ Samsung Electronics อยู่ที่ 6.4 เท่า และราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) ที่ 2.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่ 14.1 เท่า และ 8.6 เท่า อย่างมีนัยสำคัญ ที่ราคาเป้าหมาย อัตราส่วนเชิงนัยอยู่ที่ P/E 11.7 เท่า และ P/B 4.9 เท่า Kim ประมาณการว่า Samsung ได้รับเกือบครึ่งหนึ่งของรายได้จากข้อตกลงการจัดหาระยะยาวกับลูกค้า Big Tech หลายราย โดยมีโอกาสสูงที่จะได้รับสัญญาเพิ่มเติมจากลูกค้าจีนที่ใช้กำลังการผลิตชั้นนำของอุตสาหกรรม หาก Samsung ดำเนินการตามพันธสัญญาคืนกำไร 50% ของกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ให้ผู้ถือหุ้นในช่วงปี 2024–2026 นักวิเคราะห์คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2026 สำหรับหุ้นสามัญที่ 3.9–6.8% และสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ 5.9–10.3% ที่ราคาปัจจุบัน

SK Hynix จดทะเบียน ADR ในวันที่ 10

สำหรับ SK Hynix Mirae Asset คงราคาเป้าหมาย 4.2 ล้านวอน โดยประมาณการกำไรจากการดำเนินงานใน Q2 และทั้งปีที่ 71 ล้านล้านวอน และ 299 ล้านล้านวอน อัตราส่วน P/E และ P/B ปัจจุบันอยู่ที่ 7.5 เท่า และ 4.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มทั้งคู่ อัตราส่วนเชิงนัยจากราคาเป้าหมายสำหรับปีนี้อยู่ที่ P/E 12.8 เท่า และ P/B 8.1 เท่า Kim มองว่าการจดทะเบียน American Depositary Receipt (ADR) ที่กำหนดไว้ในวันที่ 10 เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ถูกต้อง นักวิเคราะห์คาดว่า SK Hynix จะอยู่ใน 25 อันดับแรกของดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (SOX) ตามมูลค่าตลาดที่ราคาเสนอขาย โดยคาดว่าจะรวมอยู่ในดัชนีได้ตั้งแต่เดือนกันยายนปีหน้า Kim คาดการณ์ว่า ADR จะคงพรีเมียมเหนือหุ้นในประเทศ โดยราคาหุ้นในประเทศคาดว่าจะติดตามผลการดำเนินงานของ ADR

คำถามที่พบบ่อย

ทำไม Mirae Asset Securities จึงคงอันดับ buy สำหรับหุ้น Samsung Electronics และ SK Hynix ในวันที่ 5

Mirae Asset Securities ในวันที่ 5 ระบุว่าข้อกังวลเกี่ยวกับความต้องการ AI ที่ลดลงซึ่งเกิดจากการเข้าสู่ธุรกิจคลาวด์ของ Meta ในวันที่ 1 นั้นมากเกินไป และไม่ได้บ่งชี้ถึงการลดการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างเด็ดขาด นักวิเคราะห์ Kim Young-gun วางให้การปรับตัวลงของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เป็นโอกาสในการซื้อในราคาต่ำ โดยอ้างถึงการคาดการณ์ CAPEX ของ Big Tech ทั่วโลกในปี 2026 ที่ 8.06 แสนล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 73.0% เมื่อเทียบปีต่อปี) และการเติบโตของ RPO ใน Q1 24% QoQ สู่ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์

อัตราส่วนมูลค่าปัจจุบันของหุ้น Samsung Electronics เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เป็นเท่าใด

จากราคาหุ้นระหว่างการซื้อขายในวันที่ 2 อัตราส่วน P/E ของ Samsung Electronics อยู่ที่ 6.4 เท่า และ P/B อยู่ที่ 2.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่ P/E 14.1 เท่า และ P/B 8.6 เท่า อย่างมีนัยสำคัญ Mirae Asset Securities คงราคาเป้าหมาย 550,000 วอน ซึ่งบ่งชี้ถึงอัตราส่วน P/E ที่ 11.7 เท่า และ P/B ที่ 4.9 เท่า

SK Hynix จะจดทะเบียน ADR เมื่อใด และมีความสำคัญอย่างไร

SK Hynix จะจดทะเบียน American Depositary Receipt (ADR) ในวันที่ 10 นักวิเคราะห์ Kim Young-gun คาดว่าบริษัทจะอยู่ใน 25 อันดับแรกของดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (SOX) ตามมูลค่าตลาดที่ราคาเสนอขาย โดยคาดว่าจะรวมอยู่ในดัชนีได้ตั้งแต่เดือนกันยายนปีหน้า นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ADR จะคงพรีเมียมเหนือหุ้นในประเทศ โดยราคาหุ้นในประเทศคาดว่าจะติดตามผลการดำเนินงานของ ADR