MSCI คงการจัดประเภทตลาดหุ้นเกาหลีใต้ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ โดยปฏิเสธที่จะเพิ่มประเทศดังกล่าวเข้าสู่รายชื่อเฝ้าระวังดัชนีตลาดพัฒนาแล้ว การตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นแม้เกาหลีใต้จะติดอันดับเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดอันดับ 13 ของโลกด้วยจีดีพี 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ก็ตาม MSCI อ้างถึงข้อจำกัดด้านการเข้าถึงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ยังคงมีอยู่เป็นอุปสรรคสำคัญที่ขัดขวางการพิจารณายกระดับ ช่องว่างการจัดอันดับนี้ชี้ให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างขนาดเศรษฐกิจของเกาหลีกับโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุน ซึ่งยังคงเผชิญอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่จำกัดการเข้าถึงระบบการซื้อขายและการชำระราคานอกประเทศของนักลงทุนต่างชาติ
MSCI คงระบบการจัดอันดับตลาดโลกแบบสามระดับ
MSCI ดำเนินการกรอบการจัดอันดับตลาดหุ้นโลกแบบสามระดับ ดัชนีตลาดพัฒนาแล้วครอบคลุม 24 ประเทศ เช่น สหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่น ดัชนีตลาดเกิดใหม่ครอบคลุม 24 ตลาด รวมถึงเกาหลีใต้ จีน และอินเดีย ดัชนีตลาดชายแดนครอบคลุม 28 ประเทศที่มีตลาดทุนพัฒนาน้อยกว่า เกาหลีใต้ยังคงอยู่ในหมวดหมู่ตลาดเกิดใหม่นับตั้งแต่ MSCI กำหนดระบบการจัดอันดับปัจจุบัน ผู้ให้บริการดัชนีดำเนินการทบทวนประจำปีเพื่อประเมินการจัดอันดับใหม่ที่อาจเกิดขึ้น โดยอิงตามเกณฑ์การเข้าถึงตลาด สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ และโครงสร้างพื้นฐานการดำเนินงาน
ข้อจำกัดด้านอัตราแลกเปลี่ยนขัดขวางเส้นทางการยกระดับดัชนีของเกาหลีใต้
MSCI ระบุอุปสรรคด้านกฎระเบียบเฉพาะที่ขัดขวางการยกระดับของเกาหลีใต้สู่สถานะตลาดพัฒนาแล้ว นักลงทุนต่างชาติเผชิญข้อจำกัดในการเข้าถึงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศนอกราชอาณาจักรของเกาหลีใต้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับสถานะหุ้น ระบบการชำระราคาหลักทรัพย์ของประเทศดำเนินการแบบ T+2 ซึ่ง MSCI ถือว่ามีประสิทธิภาพน้อยกว่ามาตรฐานตลาดพัฒนาแล้ว กฎระเบียบของเกาหลีใต้ห้ามธุรกรรมตราสารอนุพันธ์บางประเภทในตลาดต่างประเทศ ซึ่งจำกัดความสามารถของนักลงทุนสถาบันในการบริหารความเสี่ยงพอร์ตการลงทุน ข้อจำกัดด้านการเข้าถึงเหล่านี้สร้างความท้าทายด้านการดำเนินงานสำหรับผู้จัดการกองทุนทั่วโลกที่ต้องการความสามารถในการซื้อขายและป้องกันความเสี่ยงข้ามพรมแดนอย่างราบรื่นในพอร์ตของตน
รัฐบาลเกาหลีใต้ประกาศแผนปฏิรูปตลาดอัตราแลกเปลี่ยน
รัฐบาลเกาหลีใต้เปิดตัวโครงการปฏิรูปตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอย่างครอบคลุมเพื่อแก้ไขข้อกังวลของ MSCI ชุดปฏิรูปประกอบด้วยมาตรการขยายการเข้าถึงตลาดสกุลเงินนอกราชอาณาจักรของนักลงทุนต่างชาติและปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานการชำระราคาให้ทันสมัย เจ้าหน้าที่รัฐบาลระบุว่าการปฏิรูปมีเป้าหมายเพื่อให้กฎระเบียบตลาดทุนของเกาหลีใต้สอดคล้องกับมาตรฐานสากลที่พบในตลาดพัฒนาแล้ว คณะกรรมการบริการทางการเงินระบุว่าการเปลี่ยนแปลงจะดำเนินการเป็นระยะ โดยประสานงานกับผู้เข้าร่วมตลาดและหน่วยงานกำกับดูแล
การจัดอันดับดัชนีใหม่อาจกระตุ้นกระแสเงินทุนไหลเข้า 50-60 พันล้านดอลลาร์
นักวิเคราะห์ตลาดประมาณการว่าการยกระดับของเกาหลีใต้สู่ดัชนีตลาดพัฒนาแล้วของ MSCI จะสร้างกระแสเงินทุนไหลเข้าแบบพาสซีฟประมาณ 50-60 พันล้านดอลลาร์ นักลงทุนสถาบันทั่วโลกจัดโครงสร้างพอร์ตการลงทุนตามการจัดอันดับดัชนี MSCI โดยมีพันธกิจการจัดสรรแยกต่างหากสำหรับการลงทุนในตลาดพัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ ผู้จัดการกองทุนที่ติดตามเกณฑ์ชี้วัดตลาดพัฒนาแล้วจะต้องซื้อหุ้นเกาหลีใต้หลังจากการจัดอันดับใหม่ใดๆ ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้ระบุว่าการรวมดัชนีจะเพิ่มน้ำหนักของเกาหลีใต้ในพอร์ตการลงทุนทั่วโลกและเพิ่มสภาพคล่องในตลาดหุ้นในประเทศ ปัจจุบันบริษัทลงทุนบริหารเงินหลายล้านล้านล้านดอลลาร์ที่อ้างอิงกับดัชนีตลาดพัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ของ MSCI
คำถามที่พบบ่อย
MSCI ใช้เกณฑ์ใดในการจัดประเภทตลาดเป็นพัฒนาแล้วและเกิดใหม่?
MSCI ประเมินตลาดโดยพิจารณาจากการพัฒนาเศรษฐกิจ การเข้าถึงตลาด และประสิทธิภาพการดำเนินงาน ปัจจัยสำคัญรวมถึงความเปิดกว้างของตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ระบบการชำระราคาหลักทรัพย์ ความโปร่งใสของกรอบกฎระเบียบ และความสามารถของนักลงทุนต่างชาติในการเข้าและออกจากสถานะได้อย่างอิสระ ตลาดต้องแสดงให้เห็นโครงสร้างพื้นฐานของสถาบันที่เทียบเคียงได้กับสมาชิกตลาดพัฒนาแล้วที่มีอยู่
เหตุใดการจัดอันดับ MSCI ของเกาหลีใต้จึงสำคัญต่อนักลงทุนในตลาดหุ้น?
การจัดอันดับดัชนี MSCI กำหนดว่านักลงทุนสถาบันทั่วโลกจัดสรรเงินทุนข้ามตลาดอย่างไร กองทุนที่อ้างอิงกับดัชนีตลาดพัฒนาแล้วไม่สามารถลงทุนในประเทศตลาดเกิดใหม่และในทางกลับกัน การจัดประเภทของเกาหลีใต้เป็นตลาดเกิดใหม่จำกัดการเข้าถึงกลุ่มเงินทุนขนาดใหญ่ที่บริหารโดยกองทุนตลาดพัฒนาแล้ว ซึ่งมีมูลค่ารวมหลายล้านล้านล้านดอลลาร์ทั่วโลก
