Spark ปล่อยสินเชื่อ 150 ล้านดอลลาร์ไปยังพูล Uniswap v4 เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน ครอบคลุมคู่ USDS/USDT และ USDS/PYUSD บน Ethereum mainnet การปรับใช้ดังกล่าวสะท้อนถึงสภาพคล่องที่กระจัดกระจายไปยังผู้ออก Stablecoin รายต่างๆ ในขณะที่ตลาดประมวลผลปริมาณธุรกรรมทางเศรษฐกิจมากกว่า 28 ล้านล้านดอลลาร์ในระหว่างปี 2025 ตามข้อมูลของ Chainalysis Spark ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมและสภาพคล่องภายในระบบนิเวศของ Sky ได้ระดมทุนสำหรับการย้ายครั้งนี้จากทุนสำรอง Stablecoin ของตน และเรียกมันว่าเป็นการย้ายสภาพคล่อง AMM ที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งใน DeFi โดยมี Paypal, Tether และ Sky เข้าร่วมเมื่อเปิดตัว
Spark ปรับใช้ 150 ล้านดอลลาร์ข้ามสองพูลบน Ethereum
การปรับใช้ครั้งแรกได้ป้อนสภาพคล่องประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ไปยังสองพูลบน Ethereum mainnet: USDS/USDT และ USDS/PYUSD Spark ระดมทุนสำหรับการย้ายครั้งนี้จากทุนสำรอง Stablecoin ของตน Sky ดำเนินการระบบนิเวศ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งใน DeFi โดยมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ใน USDS และ DAI ขนาดดังกล่าวทำให้ USDS กลายเป็นสินทรัพย์อ้างอิงหลักภายในเครือข่าย FX ใหม่
สภาพคล่อง Stablecoin ที่กระจัดกระจายทำให้เกิด Slippage และแรงเสียดทาน
ตลาด Stablecoin ประมวลผลปริมาณธุรกรรมทางเศรษฐกิจมากกว่า 28 ล้านล้านดอลลาร์ในระหว่างปี 2025 ตามข้อมูลของ Chainalysis ในขณะที่หน่วยงานต่างๆ ออกโทเค็นของตนเองมากขึ้น รวมถึง PYUSD ของ Paypal, RLUSD ของ Ripple และข้อเสนอที่วางแผนไว้จาก Robinhood, Revolut และกลุ่มธนาคารรายใหญ่ในยุโรป สภาพคล่องกลับกระจัดกระจายมากขึ้นเรื่อยๆ Stablecoin ใหม่แต่ละตัวมักจะสร้างพูลที่แยกตัวบน decentralized exchanges การกระจายตัวดังกล่าวทำให้เกิด Slippage ที่สูงขึ้นในการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ ราคาที่ไม่สอดคล้องกัน และแรงเสียดทานในการดำเนินงานสำหรับสถาบันที่เคลื่อนย้ายมูลค่าระหว่างสินทรัพย์ที่ผูกกับดอลลาร์ ประกาศของ Spark ได้ชี้ให้เห็นถึงประเด็นนี้: "ความท้าทายที่ Stablecoin กำลังเผชิญไม่ใช่เรื่องการออกอีกต่อไป ความท้าทายคือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่องและการแลกเปลี่ยนที่จำเป็นสำหรับเศรษฐกิจ Stablecoin ที่มีผู้ออกหลายราย"
สถาปัตยกรรม Hook ของ Uniswap v4 ช่วยให้สภาพคล่องสามารถตั้งโปรแกรมได้
สถาปัตยกรรม Hook ของ Uniswap v4 ช่วยให้สามารถฝังตรรกะที่กำหนดเองลงในพฤติกรรมของพูลได้โดยตรง DualPool Hook ที่ Spark ใช้ทำให้เกิดสิ่งที่ทีมเรียกว่า "สภาพคล่องที่ตั้งโปรแกรมได้" ซึ่งเงินทุนสามารถจัดการได้ตามวัตถุประสงค์สินค้าคงคลังที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและพารามิเตอร์ความเสี่ยง แทนที่จะนั่งเฉยๆ ระหว่างการซื้อขาย Uniswap ได้ประมวลผลปริมาณการซื้อขายสะสมมากกว่า 4.4 ล้านล้านดอลลาร์
สถาบันต่างๆ มุ่งเป้าไปที่การชำระบัญชี Onchain ตลอด 24 ชั่วโมงสำหรับ Treasury และการแลกเปลี่ยนข้ามพรมแดน
ระบบถูกสร้างขึ้นเพื่อรองรับการจัดการ Treasury การชำระเงินข้ามพรมแดน และ Arbitrage ระหว่าง Stablecoin ดอลลาร์ โดยไม่ต้องพึ่งพาโต๊ะซื้อขายนอกตลาดหรือศูนย์รวม การชำระบัญชีทำงานตลอด 24 ชั่วโมง เจ็ดวันต่อสัปดาห์บน Onchain สำหรับสถาบันต่างๆ ข้อเสนอหลักคือการดำเนินการแลกเปลี่ยน Stablecoin ขนาดใหญ่โดยมี Slippage น้อยลงและราคาที่สอดคล้องมากขึ้น โดยไม่ต้องเริ่มต้นสภาพคล่องด้วยตนเอง
Spark วางแผนผู้ออกเพิ่มเติมและฟังก์ชันผลตอบแทน
Spark และ Uniswap ได้วางกรอบการปรับใช้ 150 ล้านดอลลาร์เป็นจุดเริ่มต้น คาดว่าเฟสในอนาคตจะเพิ่มผู้ออก Stablecoin เพิ่มเติม คู่การซื้อขายเพิ่มเติม และฟังก์ชันการสร้างผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น JPMorgan คาดการณ์ว่ากระแสการชำระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลกจะเติบโตจากประมาณ 194.6 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็นมากกว่า 320 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2032 Bloomberg Intelligence ประมาณการว่ากระแสการชำระเงิน Stablecoin ประจำปีอาจสูงถึง 56.6 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030
ความเสี่ยงยังคงอยู่ พูลที่ใช้ร่วมกันทำให้เกิดความเสี่ยงต่อการติดต่อหาก Stablecoin ที่เข้าร่วมใดๆ สูญเสียการตรึงค่า ระบบ Hook ของ Uniswap v4 ต้องการการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะอย่างเข้มงวด และสภาพคล่องเริ่มต้น 150 ล้านดอลลาร์ถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับปริมาณตลาด FX แบบดั้งเดิม การตรวจสอบด้านกฎระเบียบของกิจกรรมที่คล้าย FX บน Onchain อาจเกิดขึ้นเมื่อผลิตภัณฑ์ขยายตัว Spark อธิบายการเปิดตัวบน X ว่า "เป็นเพียงจุดเริ่มต้น" โดยคาดว่าผู้ให้บริการรายอื่นจะเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกันแทนที่จะสร้างสภาพคล่องใหม่จากศูนย์
คำถามที่พบบ่อย
Spark ปรับใช้อะไรลงใน Uniswap v4 เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน?
Spark ปล่อยสินเชื่อ 150 ล้านดอลลาร์ไปยังพูล Uniswap v4 เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน ครอบคลุมคู่ USDS/USDT และ USDS/PYUSD บน Ethereum mainnet การปรับใช้ได้รับทุนจากทุนสำรอง Stablecoin ของ Spark ภายในระบบนิเวศ Sky
เหตุใด Spark จึงมุ่งเป้าไปที่สภาพคล่อง Stablecoin ที่กระจัดกระจาย?
ตลาด Stablecoin ประมวลผลปริมาณธุรกรรมทางเศรษฐกิจมากกว่า 28 ล้านล้านดอลลาร์ในระหว่างปี 2025 ตามข้อมูลของ Chainalysis ในขณะที่หน่วยงานต่างๆออกโทเค็นของตนเองมากขึ้น สภาพคล่องกลับกระจัดกระจายมากขึ้นเรื่อยๆในพูลที่แยกตัว ทำให้เกิด Slippage ที่สูงขึ้นในการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่และแรงเสียดทานในการดำเนินงานสำหรับสถาบันที่เคลื่อนย้ายมูลค่าระหว่างสินทรัพย์ที่ผูกกับดอลลาร์
