Визначення терміна Hedge

Що таке хеджування?

Хеджування — це стратегія управління ризиками для компенсації впливу цінової волатильності. Інвестор відкриває протилежну або негативно корельовану позицію щодо наявних активів. Основна мета хеджування — стабілізувати портфель, а не отримати додатковий прибуток.

Хеджування працює як “гальмо” для позиції. Наприклад, якщо у вас є спотові активи у криптовалюті, але ви очікуєте короткострокове падіння ціни, можна відкрити коротку позицію через деривативи, щоб компенсувати можливі збитки від спотового активу. Це знижує загальну волатильність рахунку.

Як працює хеджування?

Хеджування створює зворотний вплив на той самий або високо корельований актив, що знижує чистий вплив портфеля. Чистий вплив — це чутливість портфеля до цінових коливань: чим він нижчий, тим стабільніший рахунок.

Головні параметри — це кореляція і коефіцієнт хеджування. Кореляція визначає, чи рухаються два активи разом, а коефіцієнт хеджування — це співвідношення між протилежною і початковою позиціями, зазвичай розраховується за номінальною вартістю. Наприклад, якщо у вас 1 BTC на споті, для хеджування відкрийте коротку позицію по BTC на таку ж суму.

Як працює хеджування на крипторинку?

На крипторинках хеджування здійснюють через перпетуальні контракти, ф’ючерси, опціони або конвертацію волатильних активів у стейблкоїни для зменшення цінових коливань.

Перпетуальний контракт — це дериватив без дати експірації, ціна якого слідує за спотовим ринком і передбачає регулярне розрахування через фандінгову комісію між лонгами і шортами. Ф’ючерси мають дату експірації та можуть мати “базис” — різницю між ціною ф’ючерса і спотом. Опціони працюють як страховка: ви сплачуєте премію за право купити або продати актив у майбутньому за фіксованою ціною.

Наприклад, якщо у вас є 2 BTC на споті, можна захеджувати ризик зниження ціни, відкривши коротку перпетуальну позицію BTC на таку ж суму. Якщо ціна зростає, збитки по шорту компенсуються прибутком від спотових активів, забезпечуючи стабільність рахунку.

Які основні інструменти для хеджування?

Основні інструменти хеджування — це перпетуальні контракти, ф’ючерси, опціони та конвертація у стейблкоїни. Кожен має різні витрати та рівень гнучкості.

• Перпетуальні контракти: Не мають дати експірації, підходять для безперервного хеджування. Потрібно контролювати фандінгові комісії (періодичні платежі між лонгами і шортами).
• Ф’ючерси: Розраховуються при експірації або закритті позиції. Підходять для хеджування з фіксованим часовим горизонтом, але містять ризик базису — різницю між ф’ючерсом і спотом.
• Опціони: Купівля опціонів “пут” — це страховка: ви сплачуєте премію за захист від падіння, зберігаючи потенціал зростання. Витрати обмежуються премією.
• Конвертація у стейблкоїни: Обмін волатильних активів на стейблкоїни, такі як USDT, повністю усуває волатильність, але ви втрачаєте потенційний прибуток при зростанні цін.

Як хеджувати на Gate?

Процес хеджування на Gate складається з визначення впливу, вибору інструментів, розрахунку коефіцієнта хеджування, виконання угод та подальшого моніторингу для коригування.

1. Визначте вплив: Встановіть, якими активами володієте, в якій кількості і де розташовані цінові ризики. Наприклад, 2 BTC і ризик короткострокового падіння.
2. Виберіть інструменти: Для гнучкості та постійного хеджування використовуйте перпетуальні контракти BTCUSDT; для фіксованого терміну — ф’ючерси; для збереження потенціалу зростання — опціони “пут”.
3. Розрахуйте коефіцієнт хеджування: Вирівняйте номінальні значення (наприклад, 2 BTC на споті — шорт на 2 BTC). Для USDT-контрактів проведіть конвертацію за актуальним курсом.
4. Виконайте хедж: На сторінці торгівлі контрактами Gate оберіть актив і увімкніть режим хеджування (подвійні позиції), який дозволяє одночасно тримати лонг і шорт на одному контракті. Виберіть тип маржі (ізольована маржа дає кращий контроль ризику окремої позиції — не зловживайте кредитним плечем). Розмістіть ордер на продаж для відкриття хеджу.
5. Моніторинг і коригування: Відстежуйте фандінгові ставки, рух цін і позицій; коригуйте хедж відповідно до змін впливу (наприклад, купівля або продаж спотових активів). У періоди високої волатильності забезпечте достатню маржу для уникнення ліквідації.

Які витрати і результати хеджування?

Результат хеджування — це зниження волатильності портфеля та більш прогнозований грошовий потік. Витрати включають торгові комісії, фандінгові комісії, премії за опціони, ковзання та альтернативні витрати.

Торгові комісії і ковзання виникають при відкритті або закритті позицій. Перпетуальні контракти мають фандінгові комісії — вони можуть бути як позитивними, так і негативними, і їх потрібно перевіряти в реальному часі перед угодою. Премії за опціони — одноразові витрати. Альтернативна вартість означає зниження прибутку під час зростання ринку через захист від падіння.

Фандінгові комісії зазвичай коливаються у вузькому діапазоні на спокійному ринку, але можуть швидко змінюватись під час високої волатильності. Тому постійна оцінка витрат є критично важливою при хеджуванні.

У чому різниця між хеджуванням і спекуляцією?

Мета хеджування — зниження ризику через зменшення чистого впливу. Мета спекуляції — отримання прибутку через прийняття додаткового ризику.

Хеджери встановлюють розмір хеджу відповідно до наявних позицій для стабільності. Спекулянти формують позиції відповідно до ринкових очікувань і можуть використовувати більше кредитне плече. Хеджування вимірюється стабільністю; спекуляція — прибутком.

Які ризики пов’язані з хеджуванням?

Хеджування має власні ризики: ризик виконання, ризик базису, коливання фандінгових ставок, ризики ліквідності й маржі, а також ризики контрагента чи технічні ризики платформи або контрактів.

• Ризик виконання: Затримки при відкритті або коригуванні позицій можуть зробити хедж неефективним.
• Ризик базису: Ціни ф’ючерсів або перпетуалів можуть відрізнятись від спотових цін.
• Волатильність фандінгових ставок: Фандінгові комісії можуть різко зростати на волатильному ринку.
• Ризик ліквідності: Низька ліквідність підвищує ковзання.

На централізованих платформах важливо забезпечити надійність платформи і безпеку рахунку. У протоколах на блокчейні існують ризики смартконтрактів і ризик втрати прив’язки стейблкоїнів. Будь-який хедж із кредитним плечем може призвести до ліквідації — завжди контролюйте рівень маржі та встановлюйте стоп-лоси.

Кому і коли варто розглядати хеджування?

Хеджування підходить тим, хто потребує стабільності портфеля: довгостроковим тримачам, майнерам або валідаційним операторам для стабільного доходу, командам проєктів для управління казначейськими фондами, маркетмейкерам або провайдерам ліквідності.

• Довгострокові тримачі можуть хеджувати короткострокові ризики зниження через перпетуали або опціони під час нестабільного ринку.
• Майнери або валідаційні оператори можуть фіксувати короткострокові доходи.
• Команди проєктів використовують ф’ючерси для управління волатильністю казначейства.
• Маркетмейкери і LP можуть використовувати протилежні позиції для зниження імперманентних втрат.

Основне про хеджування

Головне в хеджуванні: визначте вплив; оберіть відповідні інструменти і коефіцієнти; контролюйте витрати і коригуйте стратегію динамічно. Перпетуали і ф’ючерси забезпечують лінійний зворотний вплив; опціони дають нелінійний захист із потенціалом зростання; конвертація у стейблкоїни — найпростіший спосіб знизити волатильність. На практиці відстежуйте фандінгові ставки, рівень маржі, ліквідність і завжди враховуйте ризики платформи та контрактів. Формуйте стратегію хеджування з орієнтацією на стабільність.

FAQ

У чому різниця між хеджуванням і арбітражем?

Хеджування і арбітраж — це різні стратегії управління ризиками. Хеджування спрямоване на зниження ризику через відкриття протилежних позицій на різних ринках або активах для компенсації можливих збитків. Арбітраж має на меті отримати безризиковий прибуток за рахунок використання цінових різниць між ринками. Просто: хеджування — “захисне”, а арбітраж — “наступальне”; їх логіка і цілі різні.

Як використовується доларове хеджування у крипто?

Доларове хеджування — це утримання USD або стейблкоїнів у доларі для компенсації цінового ризику криптоактивів. Якщо ви турбуєтесь, що ваші активи (наприклад, Bitcoin або Ethereum) можуть впасти у ціні, можна одночасно тримати еквівалентну суму у USDT або USDC. Прибуток з одного боку компенсує збитки з іншого під час цінових коливань — це один із найпоширеніших методів хеджування на крипторинку.

Як новачкам почати вивчення стратегій хеджування?

Почніть з теорії та практики. Вивчіть основи хеджування і типові інструменти (наприклад, хедж спот+ф’ючерс або арбітраж між біржами). Далі використовуйте невеликі суми на платформах на кшталт Gate, які підтримують кілька торгових пар, щоб відпрацювати управління кількома позиціями одночасно. Головне — розвивати ризик-менеджмент і мислення хеджера, а не гнатися за швидким прибутком.

Скільки капіталу потрібно для початку хеджування?

Жорстких вимог до капіталу для хеджування немає — головне підтримувати пропорційність протилежних позицій. Можна використовувати навіть невеликі суми; наприклад, купити BTC на $100 на споті на Gate і продати BTC на $100 через ф’ючерсний контракт. Враховуйте торгові комісії і ковзання — дрібні угоди сильніше відчувають ці витрати. Починаючи з понад 1 000 USDT, ефект буде помітніший.

Що буде, якщо стратегія хеджування не спрацює?

Хеджування створене для мінімізації ризику, тому навіть у разі невдачі великі збитки трапляються рідко. Найпоширеніша помилка — неповний хедж (невідповідність розміру позицій), що залишає частину ризику; або неможливість виконати план під час екстремальної волатильності чи низької ліквідності. Щоб уникнути таких ситуацій: дотримуйтесь розміру позицій згідно плану, регулярно перевіряйте ефективність хеджу і коригуйте позиції на платформах на кшталт Gate.