Біткойн提前“Капітуляція”，ринок чекає на «прорив» від Nvidia

Автор: Bootly

Перед оприлюдненням звіту компанії NVIDIA, глобальні ризикові активи вже відреагували: настрій змінився з паніки на «стадну» паніку.

У вівторок індекс Доу-Джонса впав на 499 пунктів, або на 1,07%; індекс S&P 500 впав чотири дні поспіль, встановивши найтриваліше падіння з серпня; індекс Nasdaq з моменту досягнення історичного максимуму в жовтні впав більше ніж на 6%, втративши ринкову капіталізацію приблизно на 2,6 трильйона доларів.

Криптовалютний ринок, що вважається барометром високих ризиків, пережив “кровопролиття”: біткойн впав нижче 90 тисяч доларів, вперше за сім місяців; ефір впав нижче 3000 доларів.

!

!

За спільним різким падінням фондового ринку США та криптовалютного ринку стоїть подвійний «удар» страху інвесторів щодо «AI бульбашки» та невизначеності щодо монетарної політики Федеральної резервної системи.

Обговорення AI-бульбашки до звіту Nvidia досягло піку

Цього разу падіння американських акцій тісно пов'язане з темою ШІ.

Сьогодні раніше Nvidia та Microsoft оголосили про плани вкласти до Anthropic до 10 мільярдів доларів США для майбутнього раунду змагання за обчислювальну потужність. Це, здавалося б, була позитивна новина, що символізує майбутні темпи зростання галузі, але вона майже не змогла підняти ринок.

!

Останні півроку інвестиції великих технологічних компаній у інфраструктуру ШІ зросли експоненціально — будівництво дата-центрів, розширення енергетичних потужностей, закупівля GPU — все це вимірюється сотнями мільярдів доларів. Капіталізація Nvidia колись досягала 5 трильйонів доларів, вага компаній у сфері ШІ у індексі S&P 500 швидко наближається до третини.

Це також викликало паніку на ринку, і голоси про те, що “міхур прискорюється”, почали ставати гучнішими.

Генеральний директор материнської компанії Google Alphabet Сундар Пічаї під час інтерв'ю для BBC зазначив, що в поточному бумі AI є «ірраціональні складові». Він застеріг: «Якщо бульбашка AI лусне, жодна компанія не зможе залишитися осторонь, включаючи нас».

!

Професор Уортонської школи бізнесу Джеремі Сігел цього тижня в інтерв'ю Bloomberg Television заявив: «Штучний інтелект є революційним, але це не означає, що оцінки можуть відокремлюватися від фундаментальних показників.»

Це речення в певному сенсі описує суперечливі емоції інвесторів: вони беззаперечно вірять у майбутнє штучного інтелекту, але також турбуються, що зростання за минулий рік може виснажити майбутні прибутки.

Отже, перед публікацією фінансових звітів Nvidia частина капіталу вирішила вийти з ринку, щоб переоцінити співвідношення ризику та доходності в секторі ШІ.

Глобальний макроекономічний стратег Carson Group Sonu Varghese у своєму аналітичному звіті зазначає: «Технологічний сектор цього року продовжував стрімко зростати, тому коливання не є несподіваними. Посилення волатильності акцій технологічного сектору також пов'язане з високою концентрацією ризиків — як у складі фондового індексу, так і в портфелях інвесторів можна спостерігати цю характеристику. Незважаючи на значне зростання, інвестори, які мають великі позиції в акціях, пов'язаних з ШІ, завжди відчувають себе на тонкому льоду, будь-яка корекція може спровокувати ланцюгову реакцію. Ще більш серйозно, коли ціни акцій починають падати, одночасний пошук багатьма інвесторами шляхів для розподілу ризиків, навпаки, може посилити ринкові коливання.»

Макроекономічні змінні: відсутні дані незабаром будуть заповнені, але перспектива процентних ставок залишається найбільшою невизначеністю.

Ключові економічні дані, які були відсутні через призупинення роботи уряду, швидко відновлюються. Міністерство праці США підтвердило, що до четверга цього тижня буде відновлено всі відсутні дані про первинні заявки на допомогу з безробіття, а 25 листопада та 3 грудня будуть повторно опубліковані індекси цін виробників (PPI) за вересень і індекси цін на експорт і імпорт.

!

Проте, основна тривога ринку не в тому, чи «втрачені дані», а в тому, на який шлях процентних ставок вказуватимуть дані після їх відновлення?

Згідно з інструментом CME FedWatch (станом на 19 листопада за пекінським часом): ймовірність зниження процентної ставки Федеральною резервною системою США на 25 базисних пунктів у грудні становить 48,9%, а ймовірність залишити її без змін — 51,1%.

Іншими словами, очікування ринку щодо можливого зниження процентних ставок у найближчому часі практично знаходиться в стані «п'ятдесят на п'ятдесят», що робить очікування процентних ставок особливо чутливими та вразливими.

Технологічні акції та криптоактиви належать до класу активів, які залежать від високих оцінок та сильних очікувань зростання, і є надзвичайно чутливими до змін процентних ставок. Якщо дані, що будуть опубліковані, зміцнять наратив про «інфляцію, яка залишається стійкою» або «несподівану міцність ринку праці», що призведе до подальшого відстрочення очікувань щодо зниження процентних ставок, тиск на звуження ліквідності продовжить нависати над ризиковими активами.

Інсайдери: це «глибока корекція» чи «ідеальний підхід до дна»?

Протягом останніх кількох років кореляція між біткоїном та американськими технологічними акціями, особливо з індексом Nasdaq 100, продовжувала зростати. Останні дані показують, що 30-денна кореляція біткоїна з Nasdaq досягла приблизно 0,80, що є найвищим показником з 2022 року.

Експерти вважають, що біткойн все більше нагадує «паперові акції з важелем», які бурхливо зростають під час бикового ринку, а в умовах високого ризику відчуття одночасно продаються, причому падіння посилюється.

Серед відкату біткоїна думки в криптоіндустрії розділилися:

• Довгостроковий зняття прибутку: аналітики Gerry O'Shea та інші з Hashdex Asset Management вважають, що труднощі біткойна частково пов'язані з тим, що довгострокові власники знімають прибутки, фіксуючи величезні доходи за останні роки.
• Технічний сигнал: Головний аналітик ринку FxPro Алекс Купцікевич зазначив, що біткойн впав нижче 50-тижневої ковзаючої середньої, що підтверджує розрив дворічного бичачого тренду. Його прогноз полягає в тому, що біткойн може ще більше знизитися до 200-тижневої ковзаючої середньої (приблизно в діапазоні 60 тисяч до 70 тисяч доларів).

!

• Сигнали «крайній паніки»: індекс настроїв CoinMarketCap показує, що нині криптоінвестори перебувають у стані «крайній страх». Проте глобальний управляючий партнер OKX Хайдер Рафік вважає, що поведінка ринку в найближчі кілька днів визначить, чи буде це лише «різким, тимчасовим коригуванням», чи перетвориться на «більш глибоке перезавантаження».
• Оптимісти закликають до входу: Райан Расмуссен з Bitwise Asset Management та інші все ще зберігають оптимістичний настрій, вважаючи, що в той час, коли ринок знаходиться на екстремальному рівні «страху», це є «ідеальною можливістю» для інвесторів для створення існуючих позицій або входу в ринок. Геофрі Кендрік, керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered, у своєму останньому звіті зазначив: поточна корекція біткоїна є здоровим коригуванням у циклі, якщо вдасться утримати область в 100 тисяч доларів, біткоїн створить нову структурну підтримку.

!

Отже, поточний ринок перебуває у типовій «очікувальній стадії», рекомендується інвесторам контролювати позиції, уникати покупки на піку або панічних продажів, акції технологічних компаній та криптоактиви в короткостроковій перспективі можуть продовжити коливатися в слабкій тенденції. Ринок чекає на нові орієнтири для напрямку, включаючи фундаментальні дані, політичні сигнали та верифікацію наративу AI. До цього моменту ризикові активи увійдуть у період більш стриманого етапу корекції.