Три гіганти Волл-стріт об'єдналися! 2026 рік — рік фізичних активів, золото 8000, срібло подвоїться

華爾街投行紛紛提出 2026 年展望，高盛稱之為「資本的структурної перерозподілу」，摩根士丹利 описує як «двошвидкісний глобальний економічний цикл», Швейцарський банківський союз підкреслює «найсильнішого за понад двадцять років циклу капітальних витрат». Мов різні, висновки однакові: 2026 рік стане визначальним поворотним пунктом для переважання тверді активи, капітальні витрати на AI понад 1 трлн доларів спричинять бум товарних потреб, золото і срібло продовжать зростати.

Капітальні витрати на AI понад 1 трлн доларів спричинять бум товарних потреб

2026 рік — безсумнівна визначальна сила: капітальні витрати, зумовлені штучним інтелектом. Центри обробки даних, передові обчислення, розширення електромереж, генерація електроенергії, системи охолодження і електрифікація, що використовують мідь, вже не є периферійними інвестиціями — вони стають фізичним стовпом сучасної економіки. Goldman Sachs оцінює, що до 2027 року інвестиції, пов’язані з AI, можуть сягати майже 1 трлн доларів щороку, порівнюючи з масштабами інтернет-інфраструктури початку 21 століття. UBS описує цю тенденцію як «тривалий період капітальних витрат, що перетворить ланцюги постачання і оцінки активів назавжди».

Однак її вплив виходить далеко за межі технологічних акцій. Як пояснює старший стратег Gold & Silver Club: «AI — це не просто технічний цикл, а суперцикл інфляції. Він одночасно посилює попит на енергію, металеві ресурси і обмеження постачання. Саме тому він посилює нерівність і чому тверді активи зрештою стають вигідними». Насправді, AI є і каталізатором, і прискорювачем, що посилює вже існуючі структурні дисбаланси системи.

Потреба у будівництві центрів обробки даних підкреслює ключову роль тверді активи. Кожен великий дата-центр потребує тисячі тонн міді для кабелів і систем охолодження, стабільне і безперервне постачання електроенергії для 24/7 обчислень, а також передові технології охолодження, що споживають багато води. Конкуруючи за ресурси у глобальних масштабах, технологічні гіганти підвищують ціни на мідь, електроенергію і воду. Цей попит не є циклічним коливанням, а структурним і тривалим трендом.

Вибух попиту на тверді активи, зумовлений AI

Зростання споживання міді: Центри обробки даних AI, електромобілі і модернізація електромереж швидше за глобальні можливості видобутку мідних руд споживають запаси міді

Зростання дефіциту електроенергії: Попит на електроенергію для AI-обчислень стимулює інвестиції у нафту, природний газ і ядерну енергетику, ціни на енергоносії зростають

Подвоєний попит на срібло: Розширення сонячної енергетики і електрифікація одночасно підсилюють промисловий попит на срібло, додатково зростає попит на активи-страховки, створюючи ідеальний шторм

Цикл капітальних витрат: UBS називає це «найсильнішим за понад двадцять років циклом капітальних витрат», масштабом, що порівнює з початком інтернет-бульбашки

Багатство за моделлю K-образної економіки

Перші прояви розшарування після пандемії переросли у цілісну макроекономічну картину. Власники активів, підприємства і капіталомісткі галузі продовжують прискорювати створення багатства, тоді як домогосподарства і підприємства, що залежать від праці, відстають. Це — K-образна економіка, і до 2026 року ця різниця, ймовірно, ще зросте. Morgan Stanley описує її як «двошвидкісний глобальний економічний цикл»: багаті, що володіють акціями, нерухомістю і тверді активи, збагачуються, тоді як середній клас, що залежить від зарплат, втрачає купівельну спроможність.

За моделлю K-образної ринкової структури, капітал спрямовується у дефіцитні активи, опціони і реальні активи. Ті інвестори, що раніше розмістилися у тверді активи, отримають вигоду з однієї з найменш асиметричних макроекономічних структур у сучасній фінансовій історії. Це розшарування не зумовлене ставками або політикою, а глибшими структурними змінами: глобальна економіка переходить від споживчого драйву до капіталомістких галузей, від домінування фінансових активів до повернення до реальних активів.

Історія дає наводки для роздумів. Періоди, коли сировинні товари суттєво дешевші за акції, зазвичай передують сильним ринковим розворотам. Нині цей коефіцієнт наближається до рівнів перед великими бумами сировинних товарів. Аналоги 2000-х і 1970-х років — подібні дисбаланси у оцінках, що супроводжувалися довгими суперциклами сировинних товарів. 2026 рік може стати початком нового суперцикла.

Золото 8000, срібло подвоїться, мідь — найнижча оцінка за десятиліття

(Джерело: Youtube)

Золото вже перше пішло в рух. Збільшення резервів центральних банків, погіршення фіскальної ситуації і геополітична напруженість сприяють постійному зростанню цін на золото. Все більше інституційних моделей прогнозують, що у наступному суперциклі ціна золота досягне 6000–8000 доларів за унцію. Ця ціль не є фантазією: нинішня ціна близько 3700 доларів, щоб досягти 8000, потрібно подвоїти — але в умовах інфляції і кризи довіри до валют, переоцінка золота як кінцевого активу-укриття цілком логічна.

Довгий час прихована під сяйвом золота, срібло може виявитися більш важливим. Срібло знаходиться на перетині інфраструктури AI, електрифікації і розширення сонячної енергетики, має рідкісну у сучасних ринках двоїсту потребу. Якщо співвідношення золота і срібла зменшиться з нинішніх приблизно 85 до історичного середнього рівня 60 і нижче, потенціал зростання срібла може здивувати навіть досвідчених трейдерів. За нинішньою ціною близько 32 доларів, якщо співвідношення знизиться до 60 і ціна золота до 6000 доларів, цільова ціна срібла становитиме 100 доларів — понад 200% зростання.

Мідь залишається найнавантаженішим елементом системи. Потреба у мідних центрах обробки даних, електромобілях і модернізації електромереж зростає швидше за глобальні можливості видобутку. Багато хедж-фондів називають мідь «найменш обґрунтованим активом за ціною за останні десять років». Цикл видобутку міді — від розвідки до запуску — зазвичай триває 10–15 років, тому навіть масштабні інвестиції у нові родовища не зможуть у 2026 році вирішити проблему дефіциту. Структурний дисбаланс попиту і пропозиції триматиме ціну міді на високому рівні.

На ринок поступово повертається нафта. Многі роки недостатніх інвестицій спричинили напруженість у постачанні енергоносіїв, і з урахуванням AI-обчислень і геополітичних ризиків ціни на нафту можуть несподівано зростати, повторюючи сценарії 2008 і 2022 років. Коли попит на енергію від центрів обробки даних конкурує з традиційною промисловістю і побутовим споживанням, зростання цін на енергоносії стане неминучим.

Вікно можливостей для переносу багатства закривається

Це не звичайна ротація багатства, а міжпоколінна передача. Як підсумовує Hansen: «Це десятиліття належить тверді активам. AI створює майбутнє, але сировинні товари — це ціна, яку ви платите за його реалізацію». Послання 2026 року дуже ясне: вікно для входу у ринок закривається швидше, ніж багато хто усвідомлює, і розподіл активів вже почався. Історія не буде милосердною до тих, хто чекатиме на консенсус: коли тренд тверді активи стане загальновизнаним, найкращі точки входу вже минули. Зараз єдине питання — чи зможете ви рішуче діяти, щоб скористатися суперциклом 2026 року, чи дозволите цій великій міжпоколінній передачі багатства пройти повз вас.