Біткоїн та Ethereum ETF за один день вийшли на суму 582 мільйони доларів, чи послаблюється фундамент бичачого ринку?

Американські спотові ETF на біткоїн та Ethereum зазнали значних відтоків коштів у цей понеділок, загальний чистий відтік за один день склав до 5.824 мільярдів доларів, що є найвищим показником за майже два тижні. Зокрема, ETF на біткоїн вийшли на 3.576 мільярдів доларів, а ETF на Ethereum — майже на 2.25 мільярдів доларів. Аналітики зазначають, що ця хвиля викупів здебільшого спричинена макроекономічними операціями “зняття ризиків” з боку інституційних інвесторів на тлі волатильності технологічних акцій у США та зростаючої невизначеності щодо політики Федеральної резервної системи, а не кризою довіри до криптовалют самих по собі. У той же час співзасновник MicroStrategy Майкл Сейлор відкрито заявив, що розвиток квантових обчислень “посилить”, а не знищить біткоїн, що додасть нову технічну впевненість у довгостроковій перспективі ринку.

Зміна напрямку потоків ETF: інституції натискають “пауза”?

Останнім часом, як ключовий індикатор настроїв інституцій, потоки коштів у американські спотові крипто-ETF сигналізують про тривожні тенденції. За даними Farside Investors, у один з понеділків у грудні, сумарний чистий відтік з ETF на біткоїн та Ethereum склав 5.824 мільярдів доларів, що є найбільшим за майже два тижні одноденним відтоком.

Конкретно, чистий відтік з ETF на біткоїн досяг 3.576 мільярдів доларів — максимум з початку грудня. Виведення коштів було поширене серед кількох продуктів, зокрема Fidelity FBTC, Ark Invest ARKB та Bitwise BITB, тоді як у день вхідні потоки у BlackRock IBIT склали нуль. У той же час, ETF на Ethereum також зазнав відтоку приблизно 2.25 мільярдів доларів, що є найбільшим одноденним відтоком цього місяця. Варто особливо підкреслити, що ці відтоки відбувалися у контексті, коли ціни на криптовалюти не зазнали краху, що ясно свідчить про те, що канали ETF відображають переважно коригування позицій великих активних інвесторів у ризикові активи в цілому, а не простий продаж криптовалют.

Підсумовуючи весь період з грудня до сьогодні, можна сказати, що фінансовий стан біткоїна у ETF став переважно негативним. За даними CoinGlass, цього місяця з ETF на біткоїн було виведено близько 7.05 мільярдів доларів, а у вкладено — близько 4.8 мільярдів доларів, що дає чистий відтік приблизно 2.25 мільярдів доларів. У порівнянні, ситуація з Ethereum ETF є більш збалансованою, обсяги вхідних і вихідних потоків майже рівні. Така диференціація може натякати на те, що у поточних макроекономічних умовах інвестиційна активність щодо біткоїна у короткостроковій перспективі є більш схильною до ризик-орієнтованих настроїв, ніж щодо Ethereum.

Останні ключові дані щодо потоків коштів у американські спотові крипто-ETF

Одноденні дані (понеділок у грудні):

• Чистий відтік з біткоїн ETF: 3.576 мільярдів доларів (найбільший за два тижні)
• Чистий відтік з Ethereum ETF: приблизно 2.25 мільярдів доларів (найбільший цього місяця)
• Загальний чистий відтік: 5.824 мільярдів доларів

Місячні підсумки (з грудня до сьогодні):

• Біткоїн ETF: загальний відтік 7.05 мільярдів доларів, загальний вхід 4.8 мільярдів доларів, чистий відтік близько 2.25 мільярдів доларів.
• Ethereum ETF: загальний вхід 4.11 мільярдів доларів, загальний відтік 4.03 мільярдів доларів, майже збалансовано.
• Основні продукти відтоку: FBTC, ARKB, BITB тощо.

“Деривативи NASDAQ”: посилення ризикової кореляції між біткоїном і технологічними акціями

За словами головного виконавчого директора криптоплатформи VALR Фарзама Ехсані, за цим витоком ETF коштів стоїть зростаюча короткострокова кореляція між біткоїном і традиційними технологічними акціями, зокрема індексом NASDAQ. Він зазначив, що у четвертому кварталі 2025 року поведінка біткоїна все більше нагадує “дериватив NASDAQ”: коли сектор технологій зазнає корекції, ціни на біткоїн зазвичай падають ще сильніше.

Ця динаміка означає, що інституційні інвестори все частіше розглядають спотовий ETF на біткоїн як ефективний канал для коригування своїх ризикових позицій у технологічних акціях та пов’язаних з ними ризиках. Коли ринок починає нервувати через перенагрів у сферах штучного інтелекту, зростання доходності американських державних облігацій (наприклад, дохідність 10-річних казначейських облігацій нещодавно піднялася до 4.2%) або розбіжності у політиці ФРС, вони одночасно зменшують свої позиції у технологічних акціях і криптовалютах. Ехсані додав, що у листопаді біткоїн показав найгірший місяць у цьому році, а з грудня і досі спостерігається “довгий боковий тренд із зростаючими спробами зростання, але без стабільного попиту”.

Ця взаємозалежність підкреслює глибокі зміни у структурі ринку біткоїна. Зі зростанням участі інституцій через ETF, фактори, що рухають ціну біткоїна, у короткостроковій перспективі стають більш вразливими до традиційних макроекономічних умов і настроїв ризику. Хоча у грудні ФРС ухвалила рішення знизити ставки, одночасно натякаючи на можливу паузу у циклі послаблення, ця “яструбова” позиція у поєднанні з уповільненням інфляції, що йде повільніше за очікуваннями, посилила невизначеність на ринку і спонукала інституції до захисних перестановок.

Квантові обчислення: загроза чи посилення? “Узагальнення” Майкла Сейлора

У той час як ринок переживає короткостроковий відтік коштів і макроекономічну невизначеність, один із найвідоміших прихильників біткоїна, голова MicroStrategy Майкл Сейлор, висловив зовсім іншу точку зору щодо довгострокової загрози. У соцмережах він заявив, що поширена страхова ідея про те, що квантові обчислення знищать біткоїн, є хибною: навпаки, він вважає, що квантові обчислення “посилять” біткоїн.

Логіка Сейлора полягає у тому, що коли досягнення квантових обчислень стануть реальністю, мережа біткоїна пройде оновлення для протидії цим загрозам. Тоді активні біткоїни будуть мігрувати до нових, квантово-стійких стандартів шифрування, а вже давно втрачені приватні ключі (за оцінками, їх дуже багато) залишаться “замороженими” у старій мережі. В результаті, безпека мережі підвищиться, а фактичний обіг зменшиться, що зробить біткоїн ще більш міцним. Ця точка зору переформатовує квантову загрозу із потенційної “загрози існуванню” у каталізатор для підвищення дефіцитності та безпеки біткоїна.

Звісно, у галузі існують і інші думки. Головний науковець протоколу Naoris Давід Карвальо попереджає, що коли настане “день Q” (коли квантові обчислення зможуть зламати сучасний шифр), до 30% обігу біткоїна може опинитися під загрозою крадіжки. Однак він також визнає, що терміни цієї події дуже невизначені, і біржі навряд чи дозволять вільний обіг зламаних біткоїнів. У будь-якому разі, “узагальнення” Сейлора створює позитивний наратив для спільноти щодо довгострокових технічних викликів і допомагає зберегти довіру довгострокових інвесторів.

Технічний ландшафт і перспектива 2026 року: чекати ключового прориву

Хоча короткострокові потоки коштів залишаються під тиском, з технічної точки зору довгостроковий сценарій для біткоїна залишається незмінним. Зараз ціна біткоїна коливається нижче за важливий рівень опору у 10.8 тисячі доларів. Ця зона є недавнім максимумом циклу і в історії часто слугує платформою для корекції перед новим зростанням. Якщо цей рівень буде успішно подолано, це може стати сигналом до початку нового циклу зростання.

Аналітики відзначають, що структура місячних графіків біткоїна зараз схожа на ту, що була у період формування дна у 2022 році. Після глибокого падіння ціна сформувала базу і зробила майже двократне відновлення, потім увійшла у фазу консолідації і почала нову фазу розширення. Поточний тренд з жовтня нагадує цю послідовність: ціна тримається вище за довгострокову підтримку (близько 8.5 тисяч доларів) і постійно закривається вище за попередні місячні рівні. Індекс відносної сили (RSI) залишається у нейтральній зоні понад 50, що свідчить про збереження довгострокового бичачого тренду.

Загалом, ключовим фактором для потенційного початку 2026 року бичого циклу є здатність подолати рівень опору у 10.8 тисяч доларів. У разі успіху шлях до цін у 14–15 тисяч доларів відкриється. Основні фундаментальні чинники, що підтримують цю перспективу, включають: стабільність інституційної бази, створеної ETF, значний обсяг довгострокових утримувачів, які вже зменшили свої продажі у 2025 році, та глобальну політику кількісного пом’якшення, що сприяє загальній ліквідності.