Fold Holdings включено до індексу Russell 2000, але компанія з криптофінансів стикається з потенційним ризиком виключення з MSCI

Біткойн фінансово-технологічна компанія Fold Holdings нещодавно оголосила про те, що вона офіційно увійшла до індексу Russell 2000, що викликало широку увагу до перехрестя шифрування активів та традиційного ринку капіталу. Як важливий бенчмарк для малих капіталів у США, включення до Russell 2000 зазвичай означає вищу видимість на ринку та можливості пасивного розміщення коштів, що має велике значення для таких акцій концепції Біткойн, як Fold.

Fold Holdings (торговий код на NASDAQ: FLD) стверджує, що є першою публічною компанією, що надає фінансові послуги з Біткойна, її корпоративний трест володіє понад 1500 монетами Біткойн. На бізнес-сторінці Fold переважно орієнтована на роздрібних користувачів, пропонуючи такі продукти, як Fold App, подарункові картки Біткойн, дебетові картки та незабаром з'явиться кредитна картка з винагородами Біткойн, що явно відрізняє її від традиційних компаній з видобутку Біткойн. Керівництво компанії заявило, що включення до Russell 2000 допомагає підвищити обізнаність інституційних інвесторів і стимулює зростання вартості для довгострокових акціонерів.

З точки зору індексного фону, індекс Russell 2000 охоплює близько 2000 малих капіталізацій американських компаній, що становить приблизно 5% до 7% від загальної ринкової капіталізації американського фондового ринку, і широко використовується як бенчмарк для ETF та пайових фондів малих капіталізацій. Раніше кілька біткойн-майнінгових компаній, таких як Marathon Digital, Riot Platforms та Cipher Mining, вже були складовими цього індексу та продемонстрували вражаючі результати у 2023 році. Приєднання Fold означає, що компанії, пов'язані з шифруванням, розширюються з “інфраструктурного” на “фінансові послуги”.

Проте за позитивними новинами також криються структурні ризики. MSCI нещодавно запропонувала консультаційний план, розглядаючи можливість виключення з її глобального бенчмарку компаній, які мають частку цифрових активів, що перевищує 50% від загальних активів, аргументуючи це тим, що такі підприємства більше схожі на інвестиційні інструменти, а не на традиційні компанії. Якщо це правило буде офіційно впроваджено, це може спричинити системний удар по компаніям, що володіють Біткойном.

Ринок загалом вважає, що Strategy (колишній MicroStrategy) є одним з найбільш постраждалих випадків. Інвестиційні банки оцінюють, що, якщо компанію виключать з MSCI, вона може зіткнутися з виведенням пасивних коштів на рівні кількох мільярдів доларів. Що більш важливо, рішення MSCI може стати прецедентом для галузі, спонукати інших постачальників індексів слідувати за цим, і, таким чином, вплинути на моделі фінансування компаній з управління цифровими активами, які залежать від індексних коштів.

В цілому, включення Fold Holdings до Russell 2000 відображає етапне визнання Ринку капіталу фінансовими технологічними компаніями Біткойн; але водночас зміни в правилах індексу MSCI щодо компаній з шифрування активів також створюють невизначеність для всієї сфери управління активами Біткойн. У майбутньому, як знайти баланс між структурою відповідності, пропорціями розподілу активів та правилами Ринку капіталу, стане основною проблемою для таких компаній.