Російський Центральний банк планує відкрити інвестиції в криптоактиви, двоконтурна система для роздрібних інвесторів та професіоналів

Російський Центральний банк подав уряду концепцію регулювання ринку криптоактивів, розглядаючи можливість відмови від визначення, що дозволяє доступ до криптоактивів лише акредитованим інвесторам. Нові правила передбачають двосмугову систему: неакредитовані інвестори після проходження тестування щорічно можуть купувати через проміжне 300 000 рублів (близько 3 800 доларів) високоліквідних криптоактивів, тоді як акредитовані інвестори можуть інвестувати без обмежень. Відповідне законодавство планується завершити до липня 2026 року, а з липня 2027 року буде накладено юридичну відповідальність на незаконних проміжних.

Прорив політики Центрального банку Росії: послаблення інвестицій у криптоактиви під західними санкціями

（джерело: Центральний банк Росії）

Політичний поворот Російського центрального банку не є спонтанним рішенням, а є стратегічною адаптацією у відповідь на західні фінансові санкції. З моменту початку конфлікту в Україні у 2022 році Росія зіткнулася з небаченою фінансовою блокадою: система SWIFT була відключена, валютні резерви заморожені, а канали для міжнародних платежів заблоковані. У таких екстремальних умовах криптоактиви як децентралізований інструмент передачі вартості стали важливим варіантом для Росії, щоб подолати блокаду.

Заступник голови Центрального банку Володимир Чистюхін висловився дуже відверто: «Особливо в контексті поточних обмежень на закордонні платежі», ця фраза прямо вказує на основну мотивацію зміни політики. Після блокування каналів традиційної фінансової системи російські підприємства стикаються з величезними труднощами під час міжнародної торгівлі. Хоча Китай, Індія та інші країни підтримують торговельні відносини з Росією, проте розрахунки через традиційну банківську систему все ще піддаються ризику вторинних санкцій. Криптоактиви пропонують альтернативу для уникнення системи SWIFT.

Однак Центральний банк Росії, відкриваючи інвестиції в криптоактиви, все ще вважає їх високоризиковими інструментами. Проект підкреслює, що криптоактиви не підлягають випуску або гарантії з боку жодної юрисдикції, і стикаються з підвищеною волатильністю та ризиком санкцій. Інвестори, приймаючи рішення про інвестування в криптоактиви, повинні усвідомлювати ризик втрати своїх коштів. Така обережна позиція відображає баланс між фінансовими інноваціями та контролем ризиків, який враховує Центральний банк.

Згідно з концепцією регулювання, цифрові валюти та стейблкоїни вважаються грошовими активами, їх можна купувати та продавати, але не можна використовувати для внутрішніх платежів. Це обмеження є надзвичайно важливим, оскільки показує, що Центральний банк Росії, хоча й відкритий для інвестицій у криптоактиви, ніколи не дозволить їм кидати виклик статусу рубля як законного платіжного засобу. Криптоактиви позиціонуються як інструменти для зовнішньої торгівлі та інвестиційні активи, а не як валюта для внутрішнього обігу.

Подробиці двохсистемної класифікації інвесторів

Двостороння система, розроблена Центральним банком Росії, є основною інновацією цієї регуляторної рамки. Як акредитовані інвестори, так і неакредитовані інвестори можуть купувати криптоактиви, але для обох категорій інвесторів будуть застосовуватися абсолютно різні правила, і ця градаційна система є інноваційною у глобальному регулюванні криптовалют.

Некваліфіковані інвестори визначаються як звичайні роздрібні інвестори, які зможуть купувати криптоактиви з найвищою ліквідністю, відповідні стандарти будуть визначені в подальшому законодавстві. Але необхідно виконати три попередні умови: по-перше, потрібно пройти тест на усвідомлення ризиків, щоб переконатися, що вони розуміють потенційні збитки від інвестицій у криптовалюту; по-друге, річний ліміт покупок через одного проміжного посередника не може перевищувати 300 000 рублів (близько 3 800 доларів США); по-третє, можна купувати лише монети з високою ліквідністю, що означає, що це можуть бути лише основні криптоактиви, такі як біткойн, ефір тощо.

Дизайн річного ліміту в 300 тисяч рублів має певні міркування. Якщо врахувати, що середня місячна зарплата в Росії у 2025 році становитиме близько 60 тисяч рублів, це дорівнює п'яти місячним зарплатам, що є досить значною сумою для звичайного інвестора, але не призведе до катастрофічних фінансових втрат для сім'ї. Обмеження для одного проміжного підприємства призначене для запобігання тому, щоб інвестори могли уникати ліміту через кілька платформ, а також для полегшення відстеження руху коштів регуляторними органами.

Акредитовані інвестори мають більшу свободу. Вони можуть купувати будь-які криптоактиви, окрім анонімних криптовалют, обсяги торгівлі не обмежені, але за умови, що вони пройдуть більш суворі тести на ризик. Анонімні криптовалюти чітко виключені, оскільки смарт-контракти таких монет приховують інформацію про передачу токенів отримувачу, що суперечить вимогам Росії щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.

Основні моменти нових правил інвестицій у криптоактиви Центрального банку Росії

Умови доступу для неакредитованих інвесторів (роздрібних)

· Річний ліміт інвестицій: 300 000 рублів (приблизно 3800 доларів США)

· Необхідно придбати через одного ліцензованого проміжного.

· Лише для високоліквідних криптоактивів (очікується, що це буде біткоїн, ефір та інші основні монети)

· Потрібно пройти тест на усвідомлення ризиків

акредитовані інвестори（професійний рівень）умови допуску

· Інвестиційна сума не обмежена

· Можна придбати будь-які криптоактиви, крім анонімних монет

· Потрібно пройти більш суворі випробування на оцінку ризиків

· Можна торгувати через кілька ліцензованих проміжних установ

Правила трансакцій та декларацій між країнами

· Дозволяє купувати Криптоактиви через іноземні рахунки

· Можна перенести активи за кордон через російські проміжні установи

· Усі трансакції через кордон повинні бути задекларовані податковим органам

Регуляторна інфраструктура та графік виконання

Російський Центральний банк продемонстрував практичний підхід до проектування регуляторної структури. Торгівля криптоактивами проходитиме через існуючу інфраструктуру, де біржі, брокери та проміжні установи зможуть працювати на основі своїх наявних ліцензій. Це означає, що не потрібно створювати нову регуляторну систему з нуля, а замість цього інтегрувати бізнес з криптоактивами в зрілій фінансовій регуляторній структурі. Лише спеціалізовані проміжні установи та біржі, що займаються торгівлею криптоактивами, повинні розробити окремі вимоги.

Цей дизайн значно знижує витрати на регулювання та складність виконання. Існуючі в Росії фондові біржі, банки та фінансові проміжні установи вже мають розвинуті системи KYC (знай свого клієнта) та AML (боротьба з відмиванням грошей), тому інтеграція криптоактивів у ці системи може швидко створити ефективну регуляторну мережу.

Резиденти також можуть купувати криптоактиви за кордоном, сплачуючи через іноземні рахунки, і через російські проміжні установи переводити раніше придбані криптоактиви за кордон, але їм потрібно звітувати про такі угоди податковим органам. Цей пункт показує, що Росія не має наміру повністю закривати внутрішній ринок криптоактивів, а скоріше контролювати рух капіталу через механізм звітності.

Нові правила також вплинуть на ринок цифрових фінансових активів (DFA). DFA та інші російські цифрові права (утилітарні та змішані) будуть циркулювати в відкритій мережі. Це дозволить емітентам вільно залучати закордонні інвестиції, а клієнти зможуть купувати DFA на умовах не нижче, ніж для криптоактивів. Це впорядкування показує, що Росія створює повноцінну екосистему цифрових активів, що включає криптоактиви та токенізовані цінні папери.

Графік законодавства демонструє рішучість Росії просувати цю реформу. Ця програма вимагає розробки повної законодавчої структури до 1 липня 2026 року та планує з 1 липня 2027 року притягувати до відповідальності за незаконну діяльність проміжних установ на ринку криптоактивів, подібно до притягнення до відповідальності за незаконну банківську діяльність. Це означає, що до середини 2027 року Росія матиме зрілу систему регулювання криптоактивів.