Виявлення ціни Bitcoin переходить до ринків деривативів, оскільки активність на спотовому ринку знижується

• Ціноутворення Біткойна тепер переважно визначається ф’ючерсами, опціонами та безперервними контрактами.

• Обсяг спотової торгівлі відстає від деривативів, зменшуючи їх роль у короткостроковому формуванні цін.

• Перевантажена кредитна леверидж і позиціонування збільшують потенціал раптових коливань цін, незважаючи на спокійну поверхневу активність.

Цінова динаміка Біткойна більше не формується переважно через спотову торгівлю. Ринки деривативів тепер відіграють домінуючу роль, впливаючи на короткострокові рухи та поведінку інвесторів. Ф’ючерси, опціони та безперервні контракти складають більшу частину торгової активності, перевищуючи обсяг спотової торгівлі навіть у періоди волатильності. Ця зміна змінює спосіб формування цінових трендів і потоки ризику по ринку. Трейдерам потрібно уважно стежити за метриками деривативів, оскільки ці інструменти все більше визначають маргінальні цінові зміни.

BTC починає відокремлюватися від ширшого ринку.
Кореляція з Nasdaq фактично близька до нуля, а кореляція з золотом навіть стала негативною.

Здається, що Біткойн більше не торгується як технологічний акцій або «безпечна гаванка», він рухається за власними внутрішніми драйверами: потоки ETF,… pic.twitter.com/voiAD7dBOE

— AVOLA (@Avolaofficial) 25 грудня 2025

Обсяги деривативів перевищують спотову торгівлю

Дані з CoinGlass показують, що активність у деривативах Біткойна зросла до кількох крат обсягу спотового ринку. Ф’ючерси та безперервні свопи стабільно перевищують спотову торгівлю, навіть під час ралі та відкатів. Ця нерівномірність означає, що традиційне ціноутворення більше не базується на прямому купівлі або продажу. Спотові ринки тепер часто реагують на рухи, які вже були започатковані деривативами.

Зростання деривативів також відображає зростаючу участь інституційних гравців. Інвестори використовують ф’ючерси та опціони для вираження напрямкових поглядів, хеджування ризиків або управління волатильністю без безпосереднього торгівлі Біткойном. Великі гравці впливають на ціну через леверидж і позиціонування, а не через нові капітальні вливання. Це створює розрив, коли поверхневі рухи цін здаються приглушеними, хоча внутрішній ризик у системі зростає.

Зміна структури впливає на динаміку ринку

Короткострокова цінова активність тепер визначається позиціонуванням у деривативах, ставками фінансування та тиском ліквідації, а не накопиченням у спотових позиціях. Відкритий інтерес у ф’ючерсах зріс, тоді як реалізована волатильність залишається низькою. Це поєднання зберігає ризик у системі і може спричинити раптові коливання цін, якщо леверидж стане перевантаженим. Спотова торгівля все ще важлива для довгострокового постачання, але щоденні рухи все більше відображають потоки деривативів.

Ця зміна також позначає структурний зсув від попередніх циклів Біткойна. Історично основні тренди формувалися через капітуляцію або накопичення, що були зумовлені спотовою торгівлею. Сьогодні домінують деривативи, що робить Біткойн більш схожим на макро-торговані активи у традиційних фінансах. Інвесторам тепер потрібно слідкувати за стресом у фінансуванні, відкритим інтересом і співвідношенням коротких і довгих позицій, щоб передбачити рухи.

Незважаючи на спокійну поверхневу цінову активність, ринок має прихований ризик. Корекції цін можуть здаватися раптовими, але виникають через перевантажені деривативні позиції або примусове зняття левериджу. Трейдери, що коригують позиції у ф’ючерсах або опціонах, можуть рухати ринок без безпосереднього торгівлі спотовими активами. Розуміння цих механізмів тепер є необхідним як для короткострокових трейдерів, так і для довгострокових інвесторів.

Ціноутворення Біткойна зазнає великої еволюції. Ринки деривативів тепер ведуть короткострокові тренди, тоді як активність у спотових ринках відіграє другорядну роль. Учасники ринку повинні адаптуватися, відстежуючи метрики деривативів, включаючи відкритий інтерес, ставки фінансування та леверидж. По мірі поглиблення цих ринків, Біткойн може здаватися стабільним, але сили, що формують ціну, стають все більш складними і концентрованими під поверхнею.