Gate Інститут: ринок опціонів з низькою волатильністю накопичується, капітал орієнтується на бичачу структуру цінових спредів

Огляд ринку

2025 рік для Біткоїна характеризується типовим шляхом: «висхідний запуск — нові максимуми — коливання та корекція»: у першій половині року під впливом фонду ETF на спотовому ринку ціна піднімалася понад 120 000 доларів США; згодом через макроекономічну невизначеність та фіксацію прибутків кілька разів відкотилася до діапазону 70 000–80 000 доларів США, наприкінці року — у діапазоні 80 000–90 000 доларів США, волатильність значно зменшилася, завершивши «бичачий» ринок та поглинання капіталу після досягнення вершини. На початку 2026 року, за умов покращення макроекономічної ліквідності та низького рівня IV, ринок може увійти у фазу накопичення на високих рівнях; якщо обсяг торгів та фактична волатильність почнуть рости синхронно, BTC та ETH можуть тимчасово прорватися вгору.

Динаміка ринку опціонів

Останні дані показують, що IV для BTC знизився до 43%, а для ETH — до 60%. Поточний рівень IV для ETH вже опустився до історичного мінімуму — 1.4%, що свідчить про значне зменшення цінового очікування щодо короткострокових коливань.

За тиждень спостерігається загальне зростання кривих偏斜 для BTC на різних термінах, з негативним偏斜, що поступово зменшується, що відображає зменшення цінового врахування ризику зниження. Середньостроковий (30D–180D)偏斜 залишається стабільним і все ще у негативній зоні, що свідчить про стабільне цінове врахування ризику зниження на середньострокову перспективу.

偏斜 ETH залишається негативним, але поступово зменшується. Короткостроковий偏斜 для пут-опціонів спочатку став крутішим, а потім знизився, що свідчить про зменшення попиту на захист у короткостроковій перспективі; середньостроковий偏斜 майже не змінюється.

За останній тиждень VRP для BTC спочатку був негативним, потім став позитивним: на початку тижня RV був вище IV, VRP був негативним; згодом RV швидко знизився, а IV залишився відносно стабільним, VRP став позитивним і трохи розширився, повернувшись до нейтрального рівня з обережним ставленням до цін. Для ETH RV швидко знизився, тоді як IV залишився стабільним, VRP значно зріс у середині тижня і досяг +14 vol.

Структура великих угод

Цього тижня на ринку опціонів BTC та ETH переважали угоди з купівлі колл-опціонів, у п’ятницю очікується концентроване закриття угод на суму близько 21 мільярда доларів США. Найбільші угоди з великими обсягами виглядають так:

• BTC: купівля BTC-300126-100000-C, загалом близько 3 225 BTC, чисті витрати на премію — приблизно 3.05 мільйона доларів США
• ETH: купівля ETH-300126-3500-C, продаж ETH-300126-3000-C, загалом близько 5 000 ETH, чистий дохід від премії — приблизно 720 000 доларів США

Оновлення платформи

Gate вперше запустив зручний інструмент для торгівлі опціонами — продукт «періодичного продажу опціонів», що дозволяє автоматично та послідовно продавати опціони протягом заданого циклу. Користувачі можуть налаштовувати виконання угод за Delta/Strike, встановлювати дати закінчення (T+1/T+2/T+3), обирати спосіб ціноутворення, кількість та додаткові параметри стоп-ліміту та стоп-лосу. Стратегія автоматично відкриває позицію щодня о 9:00 (UTC) та безперервно переходить до наступного циклу після закінчення, забезпечуючи повну автоматизацію. Ця функція підтримує чітке відображення ризикових індикаторів, оцінку маржі, прогнозований шлях торгів та іншу допоміжну інформацію для більш зручного управління виконанням стратегії.

Опис продукту «періодичного продажу опціонів»: https://www.gate.com/help/other/options/48493