Чому викуп токенів втрачає популярність: від Helium до Jupiter, проєкти переосмислюють стратегію у 2026 році

Зі зрілістю ринків криптовалют у 2026 році все більше проектів ставлять під сумнів ефективність викупу токенів — колись популярного механізму підтримки ціни та нагородження холдерів.

Засновник Helium нещодавно оголосив про повну зупинку викупу токенів, посилаючись на відсутність реакції ринку, тоді як співзасновник Jupiter Сіонг Онг висловив ідею призупинити програму витрат понад $70 мільйонів — після обмеженого впливу на ціну JUP. Ці високопрофільні зміни підкреслюють ширший дискурс: у бичачих або бокових умовах чи дійсно викуп токенів приносить цінність, чи відволікає від зростання продукту та довгострокової стратегії? Для інвесторів, що відстежують токеноміку Jupiter 2026, аналіз цін JUP або стратегії доходів DeFi, ця тенденція підкреслює еволюцію підходів до утиліті та сталості токенів.

(Джерела: TradingView)

Рішення Helium припинити викуп: “Ринок не цікавиться”

Засновник Helium Амір Халім оголосив 3 січня 2026 року, що проект припиняє програму викупу токенів, прямо заявивши: ринок “не цікавиться” повторними покупками. Запущена в жовтні 2025 року з використанням 10–20% доходу мережі (переважно від передач даних Helium Mobile), ініціатива мала зменшити обіг циркулюючих токенів і стабілізувати ціну HNT через автоматичні покупки на відкритому ринку та часткові спалювання.

• Місячний бюджет викупу: $680 000 при пікових доходах ($3.4М/місяць).
• Обґрунтування запуску: повернути цінність холдерам, протидіяти інфляції.
• Результат: ціна HNT знизилася з локальних максимумів $4.57 до приблизно $1.30, незважаючи на викуп.

Халім перенаправив кошти на залучення користувачів та розширення мережі, стверджуючи, що ресурси краще витратити на зростання, ніж “марнувати гроші” на неефективну підтримку ціни.

Дилема викупу Jupiter: громадськість голосує за паузу

Jupiter, провідний агрегатор DEX на Solana, стикнувся з подібними викликами. Співзасновник Сіонг Онг 3 січня 2026 року поставив питання, чи варто призупинити викуп JUP після витрат понад $70M мільйонів на протокольні збори у 2025 році — при цьому спостерігаючи мінімальне підвищення ціни.

• Механіка викупу: 50% зборів з початку 2025 року, заблоковані на 3 роки.
• Динаміка ціни: JUP знизився приблизно на 90% з максимумів до ~$0.20.
• Наступний тиск: розблокування 700М токенів $70 $148М$2 31 січня.
• Пропозиція Онг: перенаправити кошти на стимули зростання користувачів.

Пост викликав дискусію в управлінні, Онг запитав: “Чи робити нам це?”

Величезна дискусія щодо викупу: думки галузі

Обидві заяви запалили ширшу дискусію:

Проти викупу

• Співзасновник Solana Анатолій Яковенко (Толя): віддає перевагу стейкінгу/блокуванню прибутків як претензійних активів замість короткострокових викупів.
• Партнер Multicoin Кайл Самані: підтримує винагороду довгострокових холдерів, але ставить під сумнів реалізацію.

За викуп

• Операційний директор Jito Браян Сміт: цінний у спадних ринках для приросту капіталу; критикує призупинення лише через ціну.
• Партнер Selini Capital Хорхе Александр: захищає доходами підтримувані викупу як основну утиліту токена; пропонує ціновий градієнтний підхід (наприклад, агресивний нижче 4x P/E).

Хорхе зазначив, що минулі успіхи були порушені через надмірний викуп на піках, але добре структуровані програми залишаються важливими для цінності холдерів.

Чому у 2026 році викуп втрачає популярність

Загальні критики:

• Обмежений вплив у бичачих ринках: невеликі місячні обсяги (~$1–10М), що мізерно порівняно з ринковою капіталізацією та розблокуваннями.
• Вартість можливості: відволікає кошти від продуктового та користувацького зростання.
• Короткострокова орієнтація: більше вигідно спекулянтам, ніж довгостроковим холдерам.
• Ризик нарративу: невиконані обіцянки руйнують довіру.

Проекти все частіше віддають перевагу нагородам за стейкінг, часткам доходу або реінвестуванню зростання.

Перспективи токеноміки в зрілих ринках

З стабілізацією DeFi TVL і зміщенням нарративів у бік реального доходу:

• Переважні моделі: стейкінг, veTokens, розподіл доходів.
• Контекст Jupiter: потенційний поворот до стимулів для користувачів, якщо голосування пройде.
• Прецедент Helium: повна зупинка сигналізує про ширше переоцінювання.

Стале утиліті — понад хайп навколо викупів — стає стандартом 2026 року.

Підсумовуючи, припинення викупу Helium і пропозиція Jupiter призупинити його на початку 2026 року відображають зростаючий скептицизм щодо використання викупів як інструментів підтримки ціни. З понад $70М витрачених з мінімальним зростанням JUP і перенаправленням Helium коштів на зростання, проекти віддають перевагу довгостроковій узгодженості замість короткострокової оптики. З еволюцією токеноміки, моделі стейкінгу та розподілу доходів набирають популярності для довготривалої цінності холдерів. Слідкуйте за голосуваннями управління та звітами про доходи, щоб бути в курсі цього змінюваного ландшафту DeFi.