Грейд першими в історії! Виплата дивідендів ETF на стейкінг Ethereum становить 0.08 долара за акцію

Грейсода оголосила про розподіл винагород за стейкінг для ETHE та ETH, ставши першим у США фізичним крипто-ETF, який виплачує доходи з ланцюга. Акціонери отримують приблизно 0,08 долара за акцію, виплата відбудеться у вівторок. Грейсода запустила стейкінг Ethereum у жовтні, ринкова капіталізація ETHE становить близько 4,1 мільярда доларів, а міні-траст ETH — близько 1,5 мільярда доларів.

Мілецький значення першого у США розподілу доходів від стейкінгу

(Джерело: Грейсода)

Згідно з прес-релізом, опублікованим у понеділок, акціонери Ethereum Trust ETF (ETHE) отримають близько 0,08 долара за акцію з продажу доходів від стейкінгу, виплата запланована на вівторок, базуючись на даних про позиції станом на закриття понеділка. Це перший випадок у США, коли фізичний крипто-ETP, що котирується на біржі, пов’язаний із стейкінгом у ланцюгу, що створює прецедент у регулюванні.

Стейкінг — це процес блокування криптовалюти у протоколі з доказом частки (PoS) для підтвердження транзакцій і забезпечення безпеки мережі, за що регулярно нараховуються винагороди. Наприклад, у випадку з ETF Грейсода на Ethereum, винагороди перетворюються у готівку і розподіляються інвесторам у доларах, а не у Ethereum. Такий дизайн уникає складнощів із безпосереднім володінням криптоактивами і краще підходить для традиційних фінансових інвесторів.

Щомісячний дивіденд у 0,08 долара може здатися невеликим, але для великих інституційних інвесторів це значний додатковий дохід. Припустимо, інвестор володіє 10 000 акцій ETHE — він отримає 800 доларів за один раз. Більш того, цей дохід є додатковим до прибутку від коливань ціни ETF, подібно до дивідендів акцій. За умов річної доходності Ethereum у 3-4%, довгострокові інвестори можуть отримати суттєвий загальний дохід.

Грейсода 6 жовтня запустила функцію стейкінгу для свого Ethereum-продукту, яка здійснюється через інституційних довірчих менеджерів і третіх підтверджувачів. Це зробило ETHE і Грейсода Ethereum Mini Trust ETF (ETH) першими у США, що підтримують стейкінг Ethereum і котируються як фізичні крипто-ETP. Ця інновація створює конкурентну перевагу для Грейсода у жорсткій конкуренції на ринку ETF.

Регуляторний арбітраж і конкурентні переваги Грейсода

Фонди Грейсода не підпадають під Закон США про інвестиційні компанії 1940 року, який є основним регулюванням для ETF у США. Така структура дозволяє використовувати стейкінг, але з меншими регуляторними захистами порівняно з традиційними американськими ETF. Це ключова причина, чому Грейсода змогла швидко запустити розподіл доходів від стейкінгу, тоді як традиційні ETF, що підпадають під Закон про інвестиційні компанії, стикаються з більш жорсткими регуляторними перевірками при додаванні такої функції.

Грейсода використовує трастову структуру замість класичної ETF, що допомогло їй швидше пройти процес затвердження і вивести продукт на ринок. Хоча ця структура зазвичай має вищі витрати, вона забезпечує більшу гнучкість у функціоналі стейкінгу. Інвесторам потрібно зважити на баланс між вищими адміністративними витратами і потенційним доходом від стейкінгу.

За даними Yahoo Finance, ціна ETF зросла приблизно на 2% у ранковій торгівлі. Така реакція ринку свідчить про позитивне сприйняття новини про розподіл доходів від стейкінгу. Грейсода була заснована у 2013 році і є компанією з управління цифровими активами, яка пропонує криптоінвестиційні продукти. За її словами, під управлінням у неї близько 31 мільярда доларів активів.

За даними CoinMarketCap, загальна сума активів у США у фізичних ETF Ethereum становить близько 18 мільярдів доларів. Найбільший — iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) від BlackRock — близько 11,1 мільярда доларів, далі йдуть ETHE від Грейсода з приблизно 4,1 мільярда доларів і Ethereum Mini Trust ETF — близько 1,5 мільярда доларів.

Ринок ETF Ethereum у США

БлекРок ETHA: капіталізація 111 мільярдів доларів, без функції стейкінгу, але з зареєстрованою версією для стейкінгу

Грейсода ETHE: капіталізація 41 мільярд доларів, активовано стейкінг і перша виплата доходів

Грейсода ETH Mini Trust: капіталізація 15 мільярдів доларів, підтримує стейкінг

Фіделітй і 21Shares: подали заявки на стейкінг, очікують схвалення SEC

Конкурс стейкінгу набирає обертів

(Джерело: CMC)

Хоча наразі Грейсода є єдиним фондом у США, що підтримує стейкінг Ethereum і котирується як такий, кілька провідних компаній з управління активами готують свої фізичні ETF Ethereum для отримання регуляторного схвалення у США. У березні цього року Cboe BZX подала пропозицію змін до правил для отримання дозволу на додавання функції стейкінгу до Fidelity Ethereum Fund. Це дозволить фонду через третіх осіб стейкати частину або весь Ethereum.

У листопаді минулого року BlackRock зареєструвала у Делавері ETF Ethereum із підтримкою стейкінгу — важливий крок у запуску продукту з такою функцією, який буде працювати паралельно з існуючим фізичним ETF Ethereum. Їх iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) запущений у липні 2024 року і наразі не має функції стейкінгу. Також у лютому 21Shares подала схожу заявку.

Ця конкуренція показує, що розподіл доходів від стейкінгу Ethereum стане стандартною опцією для ETF. Якщо заявки від BlackRock, Fidelity та інших гігантів на стейкінг отримають схвалення, перевага Грейсода як першопрохідця може бути зменшена. Однак, як перший ETF, що фактично виплачує доходи від стейкінгу, Грейсода вже закріпила за собою імідж «піонера у цій сфері».

Фізичний ETF Ethereum у США почав торгівлю у липні 2024 року, і 2025 рік стане першим повним роком його відкриття для інвесторів. У тому році ці фонди залучили 9,6 мільярда доларів капіталу. З поширенням функції стейкінгу ця цифра може зростати у 2026 році, оскільки інвестори отримають додаткове джерело доходу від володіння ETF.