Біткойн-товариші ігнорують попередження Рея Даліо: фіатні валюти продовжують знецінюватися, золото випереджає американські акції, капітал швидко витікає з США

У той час як настрої щодо біткоїна залишаються високими, засновник фонду Bridgewater Рей Даліо знову висловив важливу макроекономічну попередження. Він зазначив, що серйозно недооціненою ринком ключовою темою є не штучний інтелект або інновації на американському фондовому ринку, а постійне «знецінення фіатних валют». На цьому тлі загальний показник золота та нереспубліканських акцій вже явно перевищує американський фондовий ринок, і структура капіталу починає змінюватися.

У своїй останній точці зору Рей Даліо підкреслює, що ключовою інвестиційною лінією 2025–2026 років є систематичне зниження купівельної спроможності основних фіатних валют, і ця тенденція викривляє судження інвесторів щодо реальної доходності активів. Він зазначив, що минулого року доходність золота, виражена у доларах, склала до 65%, тоді як доходність індексу S&P 500 у доларах становила лише 18%, різниця становить 47 відсоткових пунктів. Якщо використовувати золото як одиницю вимірювання, то індекс S&P 500 фактично зазнав приблизно 28% зниження.

З більш макроекономічної точки зору, Рей Даліо вважає, що довгострокова конкурентоспроможність американського ринку порівняно з золотом і іноземними акціями послаблюється. Причинами цього є побічні ефекти довгострокової фіскальної та монетарної стимуляції, надмірна оцінка активів і зміни у структурі глобального розподілу капіталу. Зі зменшенням концентрації інвестицій у США, капітал починає швидше перетікати до інших ринків.

Дані показують, що нереспубліканські ринки за минулий рік значно випередили американський ринок. Ринок Європи показав на 23 відсоткових пункти вищу продуктивність, ніж американський, китайський ринок — на 21 пункт, британський — на 19 пунктів, японський — приблизно на 10 пунктів. Ця різниця є прямим відображенням переоцінки ризиків і доходів глобальним капіталом.

Рей Даліо також наголошує, що знецінення валюти створює «ілюзію», коли ціни активів зростають номінально, але їхня реальна купівельна спроможність знижується. Це означає, що доходи, виражені у фіатних валютах, можуть серйозно переоцінювати реальну доходність. З боку Bridgewater вважають, що незалежно від того, чи це акції, облігації чи готівка, нереспубліканські активи з урахуванням ризиків демонструють перевагу над внутрішніми американськими активами.

У цьому макроекономічному контексті прихильники біткоїна продовжують підкреслювати боротьбу з інфляцією та знеціненням фіатних валют, тоді як попередження Рея Даліо надає більш макроекономічну логіку для золота, нереспубліканських активів і диверсифікації портфеля. Коли знецінення фіатних валют стає основною темою, ядром інвестиційної стратегії вже не є «скільки зросте», а «зберегти купівельну спроможність».