Банк Кореї попереджає: премії в напівпровідниковій галузі можуть розігнати інфляцію

Банк Кореї висловив занепокоєння щодо потенційної інфляції, зумовленої підвищенням зарплат через бонуси в напівпровідниковій галузі, хоча експерти зазначають, що в минулому подібні сплески зарплат не спричиняли інфляцію без супровідного економічного зростання та шоків з боку пропозиції. Центральний банк назвав три ключові фактори ризику: масові підвищення зарплат, що “розганяються” бонусами за результати в напівпровідниках, сприятливе середовище для економічного зростання, яке дає змогу цінам “перекладати” витрати, та шоки пропозиції через загострення напруженості між США та Іраном. Оцінка спирається на досвід Південної Кореї 2017–2018 років, коли підвищення мінімальної зарплати на 16,4% спричинило широке зростання зарплат до 11,6% у річному вимірі, однак інфляція споживчих цін залишалася стриманою на рівні 1,1%–1,5% через слабкі економічні умови того часу.

Підвищення мінімальної зарплати у 2017–2018 роках забезпечило зростання зарплат без інфляції

Рішення Південної Кореї у 2017 році підвищити мінімальну зарплату на 2018 рік на 16,4% запустило масштабні коригування зарплат у різних галузях. Компанії з низькими базовими структурами зарплат заздалегідь підвищували оплати, щоб відповідати новому законодавчому мінімуму, чинному з січня 2018 року. Підвищення зарплат “перекинулося” вище: зростання зарплат на стартових посадах вимагало підвищень для працівників середнього рівня, щоб зберігати різницю в оплаті.

Згідно з економічною статистикою Банку Кореї, зростання погодинного номінального індексу зарплат досягло 11,6% у річному вимірі в IV кварталі 2017 року, після чого становило 11,1% у I кварталі 2018 року, 6,0% у II кварталі 2018 року та 11,1% у III кварталі 2018 року. Попри тривалий тиск на зарплати, інфляція споживчих цін залишалася низькою на рівні 1,4% у IV кварталі 2017 року та 1,1%–1,5% протягом перших трьох кварталів 2018 року. Питання інфляції зберігалося й у 2019–2020 роках, коли зростання CPI знизилося до діапазону близько 0%.

Післяпандемійне відновлення економіки спричинило сплеск інфляції

Інфляція різко прискорилася, коли економіка Південної Кореї відновлювалася після пандемії. Накопичений споживчий попит і зростання ВВП створили умови, за яких бізнес міг перекладати витрати на споживачів. Зростання CPI піднялося до діапазону 2%–3% у 2021 році, а потім досягло піку 5,8% у III кварталі 2022 року, після чого поступово стабілізувалося протягом 2023 року.

BOK визначає три паралельні фактори ризику для інфляції

Поточна оцінка Банку Кореї зосереджується на одночасній появі трьох факторів, які раніше виникали в різні моменти часу. Центральний банк назвав бонуси за результатами в напівпровідниковій галузі потенційним “пусковим гачком” для широкого зростання зарплат — подібно до ефекту мінімальної зарплати у 2017–2018 роках. Представники BOK наголошували, що для успішного перекладання зарплатних витрат у ціни компаніям необхідне сильне економічне зростання.

Офіційний представник Банку Кореї заявив: “Коли стався різкий стрибок мінімальної зарплати, бізнес самозайнятих відчував труднощі, а економіка була не дуже сильною, тож інфляція не зростала різко. Компаніям потрібні сильні економічні умови, щоб перекладати витрати на ціни, і цього разу обидва фактори, ймовірно, виникнуть одночасно”. Він додав, що ескалація конфлікту між США та Іраном може додати шоки з боку пропозиції.

Центральний банк зазначив, що уважно стежитиме за низкою показників: чи бонусні виплати компаній у сфері напівпровідників спричинять масове зростання зарплат, чи перевищить зростання ВВП прогнози, і як розвиватиметься ситуація між США та Іраном.

FAQ

Який темп зростання зарплат мала Південна Корея під час підвищення мінімальної зарплати у 2017–2018 роках?

Згідно з економічною статистикою Банку Кореї, зростання погодинного номінального індексу зарплат досягло 11,6% у річному вимірі в IV кварталі 2017 року, після чого становило 11,1% у I кварталі 2018 року, 6,0% у II кварталі 2018 року та 11,1% у III кварталі 2018 року.

Чому підвищення зарплат у 2017–2018 роках не спричинило інфляцію?

Попри те, що зростання зарплат перевищувало 11% у кількох кварталах, інфляція споживчих цін залишалася на рівні 1,1%–1,5% у 2018 році, оскільки бізнес самозайнятих стикався з труднощами, а економічного зростання було недостатньо, щоб компанії могли перекладати витрати на ціни.

Які три фактори Банк Кореї назвав ризиками інфляції?

Банк Кореї навів масові підвищення зарплат, що ініціюються бонусами за результати в напівпровідниковій галузі, сильне середовище для економічного зростання, яке дає змогу компаніям перекладати витрати на ціни, та шоки з боку пропозиції через можливу ескалацію напруженості між США та Іраном.