Головний інвестиційний директор Franklin Templeton бачить можливості для інвестицій у облігації на тлі зміни політики підвищення ставок Федрезерва

Сонал Десай, головна інвестиційна директорка з фіксованого доходу у Franklin Templeton, у недавньому інтерв’ю CNBC заявила, що поточні рівні відсоткових ставок пропонують привабливі можливості для інвесторів у облігації. Очікування ринку змістилися з очікувань зниження ставок Федеральної резервної системи до потенційних підвищень ставок після протоколів засідання Комітету з відкритого ринку у червні, які вказали на можливість подальшого підвищення ставок через побоювання щодо інфляції. Доходність 10-річних казначейських облігацій США досягла 4,59% протягом внутрішньоденного торгів, що було викликано зростанням цін на нафту.

Десай порадила інвесторам зосередитися на доході від високих абсолютних ставок, а не на капітальних прибутках від зростання цін на облігації. Вона оцінила, що економічні фундаментальні показники США залишаються стабільними, і без рецесії ймовірність різкого зростання рівня дефолтів корпорацій малоймовірна. Десай пояснила, що поточні кредитні спреди адекватно відображають очікувані збитки і забезпечують достатню компенсацію за ризик.

Очікування підвищення ставок ФРС підвищують доходність казначейських облігацій

Протоколи червневого засідання ФОМК розкрили намір Федеральної резервної системи розглянути додаткові підвищення ставок для боротьби з інфляцією. На початку року учасники ринку очікували зниження ставок, але ці очікування змінилися через збереження інфляційних тисків. Доходність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,59% протягом внутрішньоденної сесії, що було викликано зростанням цін на нафту, що посилило побоювання щодо інфляції.

Десай зазначила, що поточне середовище ринку облігацій значно відрізняється від попередніх прогнозів. Вона підкреслила, що абсолютні рівні відсоткових ставок тепер забезпечують значний потенціал доходу для інвесторів як у високодохідних, так і у інвестиційних корпоративних облігаціях.

Десай рекомендує високодохідні облігації та структуровані кредити для отримання доходу

Десай визначила високодохідні облігації та ринки структурованих кредитів як можливості для інвестицій у поточних умовах. Вона наголосила, що активне управління та індивідуальний відбір цінних паперів важливіше за пасивне слідування індексам. Вона сказала: «Я не рекомендую стратегію простого купівлі високодохідного індексу. Важливо проводити дослідження з низу вгору, аналізуючи фундаментальну силу окремих компаній, а не секторні підходи».

Щодо структурованих кредитів, включаючи цінні папери, забезпечені активами (ABS), іпотечні цінні папери (MBS) та облігації з забезпеченням кредитів (CLO), Десай рекомендує використовувати активно керовані фонди з підтвердженою репутацією. Вона також оцінила приватний кредитний ринок як ще привабливий для вибіркових інвестицій, незважаючи на недавню недосяжність. Вона порадила: «Інвесторам потрібно ретельно обирати цілі інвестицій, наприклад, підтверджуючи експозицію до вразливих секторів, таких як програмне забезпечення. Добре керовані приватні кредитні фонди можуть забезпечити стабільний дохід».

Десай позитивно оцінила облігації ринків, що розвиваються, зазначивши, що економіки цих країн працюють більш консервативно у фіскальній та монетарній політиці, ніж розвинені ринки. Вона пояснила: «Фундаментальні показники економіки сприятливі, тому інвестування через високоякісні облігації ринків, що розвиваються, є доцільним». Водночас вона не рекомендує прямі інвестиції у окремі країни або цінні папери.

Активне управління є ключовим у сучасних умовах ринку облігацій

Десай підкреслила необхідність активного управління портфелем у поточних умовах ринку облігацій. Вона зазначила, що фундаментальний аналіз окремих емітентів знизу вгору є критичним у високодохідних ринках, а не широка секторна диверсифікація. Для структурованих кредитних продуктів вона рекомендує обирати фонди з підтвердженою операційною експертизою.

Десай порадила інвесторам повернутися на ринок облігацій і розглянути короткострокові або ультракороткострокові фонди для досягнення доходу вище за готівку. Вона сказала: «Інвесторам потрібно повернутися на ринок. Щонайменше, потрібно прагнути до доходу вище за готівку, використовуючи короткострокові та ультракороткострокові фонди».

FAQ

Що сказала Сонал Десай про можливості інвестування в облігації на поточному ринку?

Сонал Десай, головна інвестиційна директорка з фіксованого доходу у Franklin Templeton, у недавньому інтерв’ю CNBC заявила, що поточні абсолютні рівні відсоткових ставок є привабливими для інвесторів у облігації, які шукають дохід як у високодохідних, так і у інвестиційних корпоративних облігаціях. Вона порадила зосередитися на доході від високих ставок, а не на капітальних прибутках від зростання цін на облігації.

Чому дохідність 10-річних казначейських облігацій США досягла 4,59% протягом внутрішньоденної сесії?

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,59% через зростання цін на нафту, що посилило побоювання щодо інфляції. Це сталося після протоколів червневого засідання ФОМК, які вказали на можливість подальшого підвищення ставок Федеральною резервною системою для боротьби з інфляцією.

Які інвестиційні стратегії рекомендує Десай для інвесторів у облігації?

Десай рекомендує активне управління та фундаментальні дослідження з низу вгору у високодохідних облігаціях, а не пасивне слідування індексам. Вона визначила можливості у ринках структурованих кредитів (ABS, MBS, CLO) і вибіркових приватних кредитах, радячи використовувати добре керовані активні фонди. Також вона позитивно оцінила облігації ринків, що розвиваються, і запропонувала розглянути короткострокові або ультракороткострокові фонди як альтернативу готівці.