Акції Hanwha Ocean впали на 22,65% до 89 800 вон 7-го числа після програшу в тендері на контракт на підводні човни Канади. Канада обрала німецьку ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) як переможця тендера на проєкт канадських патрульних підводних човнів (CPSP) 6-го числа (місцевий час). Падіння акцій повернуло ціну акцій Hanwha Ocean до рівнів, подібних до 25 липня минулого року, до того, як уряд Південної Кореї запропонував Сполученим Штатам проєкт корейсько-американської кораблебудівної співпраці MASGA (Making American Shipbuilding Great Again). Проєкт CPSP, призначений для заміни застарілих підводних човнів Канади, оцінювався в 60 трильйонів вон загальної вартості, включаючи будівництво 12 підводних човнів та понад 30 років технічного обслуговування, ремонту та експлуатації (MRO).
Акції Hanwha Ocean повернулися до рівнів до MASGA після втрати тендера CPSP
За даними Корейської біржі, Hanwha Ocean закрила торги на рівні 89 800 вон попереднього дня, впавши на 22,65%. Прем'єр-міністр Канади Марк Карні оголосив 6-го числа (місцевий час), що TKMS обрано переможцем переговорів на CPSP. Ціна акцій після очікуваної втрати контракту CPSP подібна до ціни закриття 25 липня минулого року (90 000 вон). 25 липня (місцевий час) минулого року був днем, коли міністр торгівлі, промисловості та енергетики Кім Джон-гван запропонував MASGA Говарду Лутніку, міністру торгівлі США, у Нью-Йорку.
MASGA — це ініціатива корейсько-американської кораблебудівної співпраці, де кораблебудівна промисловість Південної Кореї підтримує відновлення американської кораблебудівної промисловості. Hanwha Ocean закладала основи для діяльності в США, зокрема придбала верф Philly Shipyard у Філадельфії ще до того, як було запропоновано MASGA, що призвело до очікувань зосереджених вигод від проєкту MASGA.
Аналітики вбачають у падінні акцій можливість для покупки
Кім Йон-мін, дослідник з Yuanta Securities, заявив у звіті, опублікованому 6-го числа до оголошення про вибір TKMS як переможця переговорів: "Якщо контракт TKMS буде підтверджено і ціна акцій Hanwha Ocean короткостроково впаде, це буде можливістю для покупки за низькою ціною."
Лі Дон-хон, дослідник з Shinhan Investment & Securities, пояснив після оголошення результатів вибору переможця переговорів CPSP: "Ціна акцій Hanwha Ocean неминуче скоригувалася на суму, яка попередньо відображала очікування виграшу проєкту CPSP", додавши: "Падіння через зникнення події є питанням попиту та пропозиції, а не фундаментальною шкодою."
Він додав: "Вартість проєкту CPSP була опцією, яка не враховувалася в існуючих розрахунках оцінки (рівень ціни акцій відносно результатів діяльності)." Це означає, що оцінки результатів діяльності Hanwha Ocean не змінюються через невдачу з контрактом CPSP. Однак існує ймовірність, що мультиплікатори оцінки, які використовуються для розрахунку цільових цін, можуть бути знижені через зникнення очікувань.
Інвестиційні компанії порадили, що оскільки можливість виграшу контракту CPSP не враховувалася при розрахунку цільової ціни акцій Hanwha Ocean, коригування ціни акцій через цю втрату контракту можна розглядати як можливість "покупки за низькою ціною".
Hanwha Ocean зберігає резервні права на переговори в проєкті CPSP
Хоча Hanwha Ocean не виграла проєкт CPSP, компанія отримала цінний досвід. Компанія створила історію жорсткої конкуренції з Німеччиною, яка пов'язана з Канадою через Організацію Північноатлантичного договору (НАТО). Прем'єр-міністр Карні заявив, що і TKMS, і Hanwha Ocean відповідали операційним вимогам, і що Hanwha Ocean зберігає право на переговори у разі зриву переговорів з TKMS.
Ян Син-юн, дослідник з Eugene Investment & Securities, сказав: "Позитивно, що завдяки цій конкуренції корейські компанії продемонстрували внутрішньо та зовні, що вони є операторами, здатними конкурувати на рівних з Німеччиною, найсильнішим гравцем у будівництві підводних човнів", додавши: "Той факт, що Німеччина мобілізувала офсетні торгові атаки, зміни в доставці та навіть негативні повідомлення в кінці конкурсу, доводить, що пропозиція Кореї була дуже конкурентоспроможною."
TKMS лідирувала завдяки взаємній сумісності серед країн-членів НАТО, тристоронній співпраці між Німеччиною, Норвегією та Канадою в Північній Атлантиці та солідарності в європейських оборонних ланцюгах постачання під час цієї конкурентної боротьби. Компанія також прискорила графік поставок, поступившись деякими будівельними слотами для підводних човнів, уже законтрактованих з Норвегією та власною країною.
Лі Дон-хон, дослідник, передбачив: "Результати діяльності, доставка та цінова конкурентоспроможність Hanwha Ocean були міжнародно підтверджені завдяки цій конкурентній боротьбі", додавши: "Це стане цінним досвідом у подальших проектах, таких як подальші проєкти польського проекту Orka, експорт підводних човнів та військово-морських суден до країн Близького Сходу та Південно-Східної Азії, а також співпраця в сфері MRO в Північній Америці."
FAQ
Що спричинило падіння акцій Hanwha Ocean 7-го числа?
Акції Hanwha Ocean впали на 22,65% до 89 800 вон 7-го числа після того, як Канада обрала німецьку ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) переможцем тендера на проєкт канадських патрульних підводних човнів (CPSP) 6-го числа (місцевий час). Проєкт CPSP оцінювався в 60 трильйонів вон загальної вартості, включаючи будівництво 12 підводних човнів та понад 30 років технічного обслуговування, ремонту та експлуатації.
Чому аналітики вважають падіння акцій можливістю для покупки?
Аналітики заявили, що можливість виграшу контракту CPSP не враховувалася при розрахунку цільової ціни акцій Hanwha Ocean. Лі Дон-хон, дослідник з Shinhan Investment & Securities, пояснив, що падіння через зникнення події є питанням попиту та пропозиції, а не фундаментальною шкодою, і що вартість проєкту CPSP була опцією, яка не враховувалася в існуючих розрахунках оцінки.
Які права зберігає Hanwha Ocean після програшу в тендері CPSP?
Прем'єр-міністр Канади Марк Карні заявив, що і TKMS, і Hanwha Ocean відповідали операційним вимогам, і що Hanwha Ocean зберігає право на переговори у разі зриву переговорів з TKMS. Аналітики зазначили, що Hanwha Ocean створила історію конкуренції на рівних з Німеччиною в будівництві підводних човнів.
