Акції корейських розважальних компаній впали на 40-50% за останні 4 місяці, причому HYBE впала на 50,43%, YG Entertainment — на 43,72%, SM — на 38,07%, а JYP Entertainment — на 26,36%, згідно з даними Корейської біржі. Інвестиційні компанії пояснюють падіння переміщенням інвестиційного капіталу в акції, пов'язані зі штучним інтелектом, та побоюваннями щодо перерви в діяльності BTS. Попри різке зниження цін, аналітики називають поточні оцінки історичною недооцінкою, причому HYBE торгується за 22x очікуваного PER на 2027 рік, а SM/JYP/YG — лише за 12-15x очікуваного PER на 2026 рік, і рекомендують сектор для сильного зважування в портфелі, оскільки очікується покращення прибутків у другому кварталі.
Акції корейських розважальних компаній впали на 40-50% за чотири місяці
За останні 4 місяці ціна акцій HYBE впала на 50,43%, фактично зменшившись удвічі. YG Entertainment знизилася на 43,72%, SM — на 38,07%, а JYP Entertainment — на 26,36%, згідно з даними Корейської біржі.
Інвестиційні компанії визначили три основні чинники падіння: концентрація інвестиційних потоків в акції, пов'язані зі штучним інтелектом, побоювання щодо перерви в діяльності BTS та певні одноразові витрати. Однак аналітики зазначили, що поточні ціни акцій надмірно низькі порівняно з фактичними показниками прибутків.
Інвестиційні компанії виявляють історичну недооцінку в розважальному секторі
Hana Securities проаналізувала, що поточні оцінки увійшли в історично недооцінений діапазон для розважального сектора. HYBE торгується за 22x очікуваного PER на 2027 рік, тоді як SM, JYP та YG торгуються лише за 12-15x очікуваного PER на 2026 рік, що свідчить про значне падіння корпоративної вартості нижче рівнів прибутку.
Інвестиційна компанія зазначила, що корекція цін відбулася набагато різкіше, ніж передбачалося в часових коригуваннях, і представила стратегію «значного переважування» для сектора загалом.
Прогноз операційного прибутку HYBE у другому кварталі: 144,5–161,2 мільярда вон
Hana Securities прогнозує операційний прибуток HYBE у другому кварталі в 144,5 мільярда вон, прогнозуючи рекордно високі прибутки. Meritz Securities прогнозує дохід у 1,3 трильйона вон та операційний прибуток у 161,2 мільярда вон, що перевищує ринкові очікування. Samsung Securities прогнозує дохід у 1,2895 трильйона вон та операційний прибуток у 152 мільярда вон.
Концертна діяльність є основою покращення прибутків. Приблизно 1,7 мільйона відвідувачів концертів, включаючи світове турне BTS, відображено в прибутках. Діяльність Tomorrow X Together (TXT), LE SSERAFIM, BOYNEXTDOOR та ILLIT також впливає на результати.
Ринкові спостерігачі зазначають, що після BTS швидко формуються нові стовпи зростання. Накопичені продажі другого альбому новачка Cortis уже перевищують 2,9 мільйона копій, а додаткові продажі версій, як очікується, збільшать загальну кількість понад 3 мільйона копій. KATSEYE, орієнтована на ринок США, потрапила до Billboard Hot 100, і очікується, що з майбутнім камбеком вона продасть приблизно 1 мільйон копій.
Лі Кі Хун, дослідник Hana Securities, заявив у звіті, що «Cortis та KATSEYE змінюють світ».
Samsung Securities знизила цільову ціну з 380 000 вон до 330 000 вон після консервативного коригування деяких прогнозів прибутковості лейблів, але зберегла рейтинг «Купувати». Компанія прогнозує, що з другого кварталу основна конкурентоспроможність бізнесу буде підтверджена, оскільки покращення прибутків у концертному, альбомному та платформовому сегментах прискориться завдяки конкурентоспроможності IP артистів.
SM, JYP, YG оголошують графіки камбеків та турів на друге півріччя
Основні розважальні компанії запланували масштабні заходи на друге півріччя.
Очікується, що прибутки SM у другому кварталі відповідатимуть ринковим очікуванням завдяки діяльності та концертним ефектам NCT WISH, aespa, RIIZE та Hearts2Hearts. Hana Securities прогнозує дохід у другому кварталі в 330,5 мільярда вон та операційний прибуток у 53,8 мільярда вон. Дебют нового бой-бенду «SMTR» протягом року та діяльність повної групи NCT127 у 2027 році були представлені як додаткові драйвери зростання.
Очікується, що операційний прибуток JYP у другому кварталі становитиме 37,9 мільярда вон, що дещо нижче ринкових очікувань, але відновлення прибутків прогнозується з початком камбеку Stray Kids та масштабного світового турне в третьому кварталі. Лише оголошені азійські концерти наразі нараховують приблизно 590 000 відвідувачів. Якщо графік розшириться на Північну Америку та Європу, тур може знову залучити понад 2 мільйона відвідувачів.
Операційний прибуток YG у другому кварталі також очікується на рівні 7,7 мільярда вон, що нижче ринкових очікувань, але 20-річний ювілейний тур BIGBANG у купольних та стадіонних залах, який розпочнеться наступного місяця, визначено найбільшою змінною. Hana Securities прогнозує, що 31 шоу, запланованих до наступного лютого, ймовірно, поповняться додатковими датами, а з урахуванням релізів альбомів та продажів мерчу річний операційний прибуток може зрости до приблизно 80 мільярдів вон.
Інвестиційні компанії оцінюють, що якщо інвестиційний капітал, зосереджений в акціях, пов'язаних зі штучним інтелектом, поступово переміститься до інвестицій, орієнтованих на прибутки, інші розважальні компанії, ймовірно, отримають переоцінку разом з HYBE. Недавнє різке падіння акцій більше відображає стиснення настроїв інвесторів, ніж погіршення прибутків, тому, коли імпульс прибутків у другому півріччі підтвердиться, масштаб відновлення в усьому секторі може зрости.
Поширені запитання
Що спричинило падіння акцій корейських розважальних компаній на 40-50% за останні 4 місяці?
Інвестиційні компанії визначили три основні чинники: концентрація інвестиційних потоків в акції, пов'язані зі штучним інтелектом, побоювання щодо перерви в діяльності BTS та певні одноразові витрати. HYBE впала на 50,43%, YG Entertainment — на 43,72%, SM — на 38,07%, а JYP Entertainment — на 26,36% за останні 4 місяці, згідно з даними Корейської біржі.
Чому інвестиційні компанії називають поточні оцінки акцій розважальних компаній історично недооціненими?
Hana Securities проаналізувала, що HYBE торгується за 22x очікуваного PER на 2027 рік, тоді як SM, JYP та YG торгуються лише за 12-15x очікуваного PER на 2026 рік. Аналітики зазначили, що поточні ціни акцій надмірно низькі порівняно з фактичними показниками прибутків, а корекція цін відбулася набагато різкіше, ніж передбачалося в часових коригуваннях, що спонукало до рекомендації стратегії «значного переважування» для сектора.
Які прогнози прибутків HYBE у другому кварталі від інвестиційних компаній?
Hana Securities прогнозує операційний прибуток HYBE у другому кварталі в 144,5 мільярда вон, прогнозуючи рекордно високі прибутки. Meritz Securities прогнозує дохід у 1,3 трильйона вон та операційний прибуток у 161,2 мільярда вон. Samsung Securities прогнозує дохід у 1,2895 трильйона вон та операційний прибуток у 152 мільярда вон. Концертна діяльність, включаючи світове турне BTS з приблизно 1,7 мільйона відвідувачів, є основою покращення прибутків.
