Корейські інвестори купують ETF на 30-річні казначейські облігації, незважаючи на збитки у 24%

Індивідуальні інвестори в Південній Кореї продовжували купувати ETF на 30-річні корейські казначейські облігації протягом першого півріччя, незважаючи на зростаючі збитки від переоцінки, згідно з даними ринку облігацій, опублікованими 7-го числа. Постійні покупки відбувалися на тлі різкого зростання дохідності 30-річних KTB, що призвело до падіння трьох основних ETF, які відстежують цей строк, на двозначні відсотки. Спостерігачі ринку пояснюють цю модель купівлі вірою інвесторів у те, що дохідність облігацій, на відміну від цін акцій, не може зростати безмежно і на поточних рівнях представляє собою цінність.

Три ETF на 30-річні KTB зафіксували двозначні збитки в першому півріччі

Серед 30 найкращих ETF на облігації, які були нетто-куплені індивідуальними інвесторами з початку року, три продукти, що відстежують 30-річні корейські казначейські облігації, зафіксували двозначну негативну дохідність, згідно з даними торгових операцій інвесторів ETP від Yonhap Infomax. RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced впав на 24,75%, тоді як KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active знизився на 18,48%, а KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active впав на 18,92%. Це були єдині продукти серед 30 найбільших нетто-покупок, які показали двозначні збитки, тоді як інші ETF на облігації мали позитивну дохідність або незначне зниження. Виражене зростання дохідності 30-річних KTB у поєднанні з дюрацією приблизно 22 роки призвело до значного погіршення показників.

Індивідуальні інвестори нетто-купили 2,4 мільярда вон, незважаючи на погашення

Незважаючи на триваючі збитки, індивідуальні інвестори нетто-купили приблизно 2,4 мільярда вон у RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced протягом останнього тижня. Ця купівельна активність різко контрастувала з погашеннями, які відбувалися в тому ж продукті, оскільки кількість зареєстрованих акцій скоротилася на 608 000 одиниць за той самий період, що становить зменшення активів в управлінні понад 60 мільярдів вон. Розбіжність між покупками індивідуальних інвесторів та загальним відтоком коштів з фонду підкреслила наполегливість роздрібного купівельного інтересу.

Експерти розділилися щодо довгострокової цінності та короткострокових ризиків

Банківський дилер припустив, що індивідуальні інвестори можуть шукати ETF, сортуючи інвестиційну дохідність у зворотному порядку, що вивело б ETF на 30-річні KTB на вершину продуктів, що показують низькі результати. «Існує попит на утримання за низькими цінами, думаючи, що дохідність облігацій не може продовжувати зростати в довгостроковій перспективі, як акції», — заявив дилер, додавши, що «припускаючи довгостроковий період утримання, це може бути непоганим вибором з точки зору дохідності, оскільки дохідність має чітку стелю, а потреби в хеджуванні акцій поступово зростають».

Дилер з облігацій з інвестиційної компанії зазначив, що короткострокова ефективність залежить від плану бюджету уряду на друге півріччя та майбутніх випусків KTB. «Якщо масштаб бюджету буде більшим, ніж очікувалося, і випуск облігацій розшириться більше, ніж передбачалося, 30-річні облігації постраждають першими», — заявив дилер, додавши: «зрештою, це залежить від напрямку державної політики».

Ім Дже-гюн, дослідник з KB Securities, заявив, що «у короткостроковій перспективі для ослаблення слабкості 30-річних облігацій необхідне зменшення орієнтовної частки випуску довгострокових облігацій», а «у довгостроковій перспективі необхідним видається розширення попиту страхових компаній та масштабне зменшення частки випуску 30-річних облігацій». Ім додав, що «спреди між 30-річними та 10-річними облігаціями в основних країнах становлять приблизно 50 базисних пунктів, і оскільки довгостроково інвертована крива дохідності 30-річних до 10-річних корейських облігацій нормалізується, прогнозувати верхню межу спреду важко».

Часті питання

П: Які ETF на 30-річні корейські казначейські облігації показали найбільші збитки в першому півріччі?

В: RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced зафіксував збиток у 24,75%, KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active знизився на 18,48%, а KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active впав на 18,92% протягом першого півріччя.

П: Чому індивідуальні інвестори продовжували купувати ETF на 30-річні казначейські облігації, незважаючи на значні збитки?

В: Згідно з банківським дилером, цитованим у даних ринку облігацій, інвестори, схоже, вірять, що дохідність облігацій не може зростати безмежно, як ціни акцій, і розглядають поточні рівні як можливість придбати активи за нижчими цінами для довгострокових портфелів, особливо оскільки потреби в хеджуванні акцій зростають.