Платина стала найкращим дорогоцінним металом тижня, попри зниження на 1,44%, тоді як срібло показало найгіршу динаміку із падінням на 6,36%. Золото зростало у вівторок і в середу після прохолодніших за очікування даних щодо інфляції в США, що послабили занепокоєння щодо того, що Федеральній резервній системі, можливо, доведеться підвищувати відсоткові ставки найближчим часом, щоб стримати інфляційний тиск. Голова ФРС Кевін Уорш під час виступу в Конгресі у вівторок применшив значення інфляційних даних, заявивши, що не хоче надавати надто великого значення одному-єдиному показнику, повідомляє Bloomberg. Рухи відбувалися на тлі того, що з початку січня золото впало на 24% до US$4,017 за унцію, тиснучи на маржі майнінгових компаній і спонукаючи до стратегічної консолідації в секторі. Майнінгові компанії повідомили про змішані квартальні результати, водночас лавіруючи через регуляторну невизначеність у Гані та зростання операційних витрат, спричинене вищими цінами на паливо.
Платина й золото зростають після даних США щодо інфляції
Платина була найкращим дорогоцінним металом тижня, знизившись на 1,44%. Золото зростало у вівторок і в середу після прохолодніших за очікування даних щодо інфляції в США. Голова ФРС Кевін Уорш у вівторок виступив у Конгресі, заявивши, що не хоче надавати надто великого значення одному-єдиному показнику, повідомляє Bloomberg. Золото впало на 24% з січня до US$4,017 за унцію.
Майнінгові компанії повідомляють про змішане квартальне виробництво
Результати Evolution Mining за 4КФ26 не дотягнули до прогнозів CLSA: сукупне виробництво золота становило 180 000 унцій, на 7% нижче консенсусу. Cowal став головним гальмом через погану погоду та додаткову зупинку млина, тоді як Red Lake і Mungari також показали гірші результати.
Wesdome виробила 43 800 унцій у 2К 2026 року, трохи нижче оцінки консенсусу в 46 000 унцій. Eagle River мав слабший квартал через заплановану послідовність робіт на шахті (stope sequencing), частково це було компенсовано Kiena, яка перевершила очікування і за вмістом (grade), і за пропускною здатністю (throughput). Менеджмент і надалі спрямовує профіль виробництва з більшим «ваговим» навантаженням у другому півріччі.
Orezone повідомила про виробництво у 2026 році на рівні 59 000 унцій, що нижче оцінки Raymond James — 64 000 унцій — через нижчі показники вмісту на Bomboré та Casa Berardi. Bomboré в Буркіна-Фасо виробила 76 000 унцій у першій половині 2026 року, тоді як Casa Berardi виробила 21 000 унцій під час розгортання у другому кварталі. Компанія зберегла орієнтир виробництва на 2026 рік у діапазоні 160 000–180 000 унцій при AISC 2 100–2 300 US$ за унцію.
Rox Resources' Youanmi Gold Project у Західній Австралії тепер отримав повне погодження після отримання Works Approval для переробного заводу, сховища хвостів, електростанції та супутньої інфраструктури. Це фінальне ключове екологічне погодження, потрібне для розвитку, і ще один важливий етап у просуванні проєкту до першого виробництва золота в середині 2027 року, повідомляє Canaccord.
Genesis Minerals і Vault Minerals оголошують злиття на 12,6 млрд доларів
Genesis Minerals скасує або відкладе сотні мільйонів доларів витрат на інфраструктуру, включно з млином Leonora на 280 млн доларів, після злиття на 12,6 млрд доларів із Vault Minerals. Виконавчий голова Raleigh Finlayson заявив, що угода забезпечить майже 2 млрд доларів синергій упродовж 10 років і зробить групу стійкішою. Угоду фактично було забезпечено після того, як її конкурент Regis Resources відмовився зробити зустрічну пропозицію. Finlayson орієнтується на завершення до листопада, а аналітики очікують продаж активів поза межами району Leonora. Ринок відреагував позитивно: Genesis утримувала значення вище своєї 50-денна ковзної середньої більшість тижня, перш ніж у п’ятницю опуститися нижче неї на тлі ослаблення цін на золото й срібло.
Гана пропонує обмеження на поновлення гірничих оренд
Gold Fields різко знизилася після повідомлень про те, що уряд Гани може передати контроль над рудником Tarkwa місцевій компанії, коли термін оренди сплине в квітні 2027 року. Акції відстають від конкурентів приблизно на 10% з початку року. Виходячи з цієї слабкості та нижчої оцінки Gold Fields, JPMorgan оцінює, що ринок фактично не надає або майже не надає вартості гірничим операціям компанії в Гані, які вона оцінює приблизно в US$5 млрд.
Найновіше запропоноване гірниче законодавство обмежуватиме поновлення гірничих оренд максимумом 10 років і скорочуватиме чинні 30-річні оренди до 20 років. За даними джерела, якщо компанії не зможуть повністю видобути й розвинути рудне тіло протягом 10 років, зміни, ймовірно, стримають нові інвестиції в капітал.
Scotiabank прогнозує зростання витрат золотодобувачів на 6% до 9%
Scotiabank очікує, що витрати на видобуток золота зростуть на 6%–9% у квартальному вимірі, головним чином через вищі ціни на паливо; водночас маржі, як очікується, знизяться в квартальному порівнянні, але залишаться вищими в річному вимірі. Прогнозується, що всі витрати, що залишаються в підтримувальному контурі (All in sustaining costs), зростуть на 9% у квартальному порівнянні; паливо становитиме 21% у структурі витрат 2026 року. За даними Scotiabank, кожне підвищення ціни на нафту на US$10 за барель додає приблизно US$20 за унцію до витрат.
Акції золотодобувних компаній залишаються недорогими відносно бульйону: компанії зараз тримають сильні позиції чистих грошових коштів, генерують надійний вільний грошовий потік і, ймовірно, збільшуватимуть виплати капіталу, повідомляє Scotiabank. Bank of America зазначив, що вільний грошовий потік для mid tier і великих золотодобувачів зріс у 10 разів із 2020 року та очікує, що ця тенденція триватиме до 2027 року, підкріплена прогнозом ціни на золото. Fidelity International цього тижня заявила, що планує відновити позиції в золоті, які вона зменшувала раніше цього року, посилаючись на впевненість у довгострокових фундаментальних показниках бульйону.
Predictive Discovery повідомила, що інвестує приблизно US$10 млн у West Africa focused explorer Awalé Resources за неконсолідовану (undiluted) частку близько 12% — до потенційного використання прав на участь, що належать певним чинним акціонерам Awalé, повідомляє Alliance News.
За даними Morgan Stanley, сектор PGM (платинових металів) відстає від золотого сектора з моменту конфлікту в Ірані. Банк пояснює це більшим операційним важелем: маржі в секторі PGM були нижчими, ніж підвищені маржі в золотому секторі; також слабші перспективи промислового попиту на PGM та ширші макроекономічні зустрічні вітри.
FAQ
Що сказав голова ФРС Кевін Уорш про дані США щодо інфляції?
Голова ФРС Кевін Уорш применшив значення інфляційних даних під час виступу в Конгресі у вівторок, заявивши, що не хоче надавати надто великого значення одному-єдиному показнику, повідомляє Bloomberg.
Чому Genesis Minerals відклала витрати на інфраструктуру після злиття з Vault?
Genesis Minerals скасує або відкладе сотні мільйонів доларів витрат на інфраструктуру, включно з млином Leonora на 280 млн доларів, після злиття на 12,6 млрд доларів із Vault Minerals. Виконавчий голова Raleigh Finlayson заявив, що угода забезпечить майже 2 млрд доларів синергій упродовж 10 років.
На скільки, за прогнозом Scotiabank, зростуть витрати на видобуток золота?
Scotiabank очікує, що витрати на видобуток золота зростуть на 6%–9% у квартальному вимірі, головним чином через вищі ціни на паливо. Прогнозується, що всі витрати, що залишаються в підтримувальному контурі (All in sustaining costs), зростуть на 9% у квартальному порівнянні; паливо становитиме 21% у структурі витрат 2026 року.
