Samsung і SK Hynix підвищують волатильність KOSPI: 54% ваги індексу

Південнокорейський фондовий індекс KOSPI зазнав різкої волатильності після того, як опустився нижче рівня 7000: брокерські компанії пов’язують коливання з надмірним впливом напівпровідникових акцій Samsung Electronics і SK Hynix, на які припадає 54% ринкової капіталізації індексу. Індекс зріс на 101% у першій половині року, а потім знизився більш ніж на 20% від свого піку в червні лише за два тижні — аналітики називають це безпрецедентним рухом, зумовленим концентрацією. NH Investment & Securities охарактеризувала поточне ринкове середовище як таке, що демонструє концентрацію і волатильність, яких раніше не було, зазначивши, що подвоєння індексу за шість місяців є вкрай незвичним явищем. Аналітики виділяють кілька чинників, зокрема скепсис щодо умов у напівпровідниковій індустрії, надекстремальну концентрацію в динаміці попиту й пропозиції, ефекти підсилення від біржових фондів із кредитним плечем на одну акцію, відновлені геополітичні ризики та яструбину позицію центральних банків за кордоном і траєкторію підвищення ставок Банком Кореї.

Samsung Electronics і SK Hynix забезпечують 54% ринкової капіталізації KOSPI

Ці два гіганти напівпровідників мають частку 54% у ринковій капіталізації KOSPI — рівень концентрації, який брокерські компанії визначають як ключовий фактор нещодавньої волатильності індексу. NH Investment & Securities зазначила, що на відміну від періодів фінансової кризи 2008 року та COVID-19 у 2020 році, коли були падіння на 20%, нинішнє зниження не має чіткої єдиної причини, через що важко визначити конкретні драйвери цінового руху. Компанія також вказала, що повторювані різкі цінові коливання без очевидних причин додатково послаблюють інвесторські настрої. Ефект концентрації посилюється динамікою попиту й пропозиції, яка значною мірою зміщена в бік цих двох акцій, а потоки біржових фондів із кредитним плечем на одну акцію створюють додаткові ефекти підсилення, як зазначає брокерський аналіз.

Аналітик NH Investment & Securities визначає концентрацію, підґрунтовану прибутком

На Jeong-hwan, дослідник NH Investment & Securities, заявив, що нинішня концентрація відрізняється від попередніх піків, які не мали підтримки з боку прибутків: він підкреслив, що нинішня концентрація базується на фактичних прибутках, а не на очікуваннях. «Частка в ринковій капіталізації супроводжується ще більшою часткою в прибутках, а оцінки не перебувають на перегрітих рівнях», — сказав На, додавши, що «під час сезону квартальної звітності, якщо ключові компанії повідомляють про сильні результати, очікування щодо показників наступного кварталу зростають, формуючи структуру, де прибутки підтримують концентрацію в реальному часі». Аналіз компанії вказує, що внесок прибутків Samsung Electronics і SK Hynix перевищує їхню частку в ринковій капіталізації, а оцінки залишаються нижче «бульбашкової» території.

Daol Investment & Securities відзначає історично низькі рівні оцінок

Daol Investment & Securities оцінила, що поточні цінові рівні відносно прибутків свідчать: ринок досяг території, де падіння виглядає надмірним. Станом на останні вихідні форвардні коефіцієнти ціна/прибуток (PER) для SK Hynix, Samsung Electronics і KOSPI загалом перебувають на рівнях, які не спостерігали навіть під час фінансової кризи чи ситуацій, пов’язаних із COVID-19. Чо Byung-hyun, дослідник Daol Investment & Securities, заявив: «На цьому етапі ми не можемо ігнорувати занепокоєння щодо стійкості напівпровідникового сектору, і важко точно оцінити або спрогнозувати це». Чо додав, що «водночас потрібно реагувати на ситуацію, відстежуючи оголошення про прибутки US Big Tech і гіперскейлерів, заплановані на кінець цього місяця». Компанія спрогнозувала, що траєкторія прибутків у другій половині року може не відповідати рівням першої, але висхідний тренд має тривати з огляду на сильні експортні показники, а поточні оцінки охарактеризувала як надмірно низькі навіть з урахуванням можливого погіршення траєкторії прибутків.

FAQ

Яку частку ринкової капіталізації KOSPI становлять Samsung Electronics і SK Hynix? Samsung Electronics і SK Hynix забезпечують 54% ринкової капіталізації індексу KOSPI, згідно з аналізом брокерської компанії, на який посилається стаття.

На скільки відсотків зріс KOSPI у першій половині року? Індекс KOSPI зріс на 101% у першій половині року, тобто подвоївся за шість місяців — NH Investment & Securities охарактеризувала це як вкрай незвичне явище.

Що NH Investment & Securities сказала про поточну концентрацію на ринку? Дослідник NH Investment & Securities На Jeong-hwan заявив, що на відміну від попередніх піків без підтримки прибутками, нинішня концентрація базується на фактичних прибутках, а не на очікуваннях: частка прибутків ключових компаній перевищує їхню частку в ринковій капіталізації, а оцінки не перебувають на перегрітих рівнях.