Сек запитала компанії-емітенти Solana ETF у середині 2025 року внести поправки до їхніх реєстраційних заявок S-1, зосередившись на формулюваннях щодо погашення в натурі та положеннях про стейкінг. Агентство схвалило спотові продукти на SOL у жовтні 2025 року, і кілька фондів почали торгівлю на біржах у США. Регуляторний зсув змістився від “виставлення воріт” для схвалення до операційної інженерії того, як ці фонди створюють і погашають акції, стейкаючи базові активи. Це стало вперше, коли спотовий крипто-ETF у США отримав дозвіл на заробіток доходу на утримуваних активах через стейкінг. Зміна заклала структурний шаблон для продуктів proof-of-stake: Franklin Templeton, Bitwise, Fidelity, Canary Capital, CoinShares, Grayscale і VanEck подали оновлені документи до дедлайну 10 жовтня 2025 року.
SEC Requested S-1 Amendments for In-Kind Redemptions and Staking in Mid-2025
Сек попросила потенційних емітентів Solana ETF внести зміни та повторно подати їхні реєстраційні заяви S-1 до кінця липня в середині 2025 року, повідомляє CoinDesk, посилаючись на людей, обізнаних із ситуацією. Агентство окремо попросило емітентів змінити формулювання щодо погашень у натурі та описати свій підхід до стейкінгу. Запит надійшов після автоматичного схвалення REX-Osprey SOL and Staking ETF, який почав торгуватися в межах Investment Company Act of 1940. Остаточний дедлайн, коли агентство мало схвалити або відхилити спотові Solana ETF, припадав на 10 жовтня 2025 року, але регулятор випередив цей графік і схвалив фонди в жовтні 2025 року.
In-Kind Redemption Mechanics Reduce Fund Costs and Tracking Error
Погашення в натурі дає уповноваженим учасникам можливість обмінювати акції ETF безпосередньо на базовий актив, а не розраховуватися грошима. Погашення лише готівкою змушують фонд продавати базовий актив на відкритому ринку, щоб виконати погашення, що може спричиняти tracking error і розширювати спреди. Операції in-kind усувають цей крок, зменшуючи витрати як для фонду, так і для його інвесторів. Раніше в 2025 році Сек схвалила погашення в натурі для спотових Bitcoin та Ethereum ETF. Після цього Grayscale Solana Staking ETF у свою чергу оновив Authorized Participant Agreement із Jane Street Capital, щоб дозволити in-kind створення та погашення.
Staking Provisions Allow SOL ETFs to Generate Yield Above 7%
Жодному спотовому крипто-ETF у США не дозволяли заробляти дохід на активі, який він утримує, доки соланські продукти не подолали цю межу. Bitwise BSOL стейкає 100% своїх SOL-позицій через Helius, провідного валідатора Solana, орієнтуючись на середні річні винагороди за стейкінг понад 7%. У Grayscale GSOL є програма стейкінгу зі ставкою 23% на валове відшкодування від стейкінгу після початкового періоду звільнення від сплати, згідно з її поданнями до Сек. У зміненій заяві S-1 Morgan Stanley за червень 2026 року додала детальний фреймворк стейкінгу: траст може стейкати до 100% своїх SOL-утримань залежно від потреб у ліквідності, регуляторних міркувань та активності з погашення. Подання оцінило фонд у 0,14% річної плати спонсора.
Ризик slashing — ключове регуляторне занепокоєння. Якщо валідатор діятиме неналежно або піде офлайн, певну частину стейканих SOL протокол може знищити. Для ETF це створює сценарій, за якого чиста вартість активів фонду може знизитися не через рух ринку, а через роботу валідатора. Кустодіани зберігають контроль над приватними ключами, а провайдери стейкінгу не мають повноважень переказувати або вилучати активи.
Solana ETFs Attracted $1.14 Billion in Cumulative Net Inflows
Solana ETF залучили приблизно $1,14 млрд сукупного чистого припливу, тоді як XRP ETF — $1,49 млрд, за даними TokenPost. XRP спотові ETF стартували в листопаді 2025 року й залучили $1,25 млрд відтоді від дебюту, повідомляє Ainvest. Аналітики Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт і Шарун Френсіс повідомили, що ранній попит на Solana ETF значною мірою спричиняють криптоорієнтовані інституційні кошти, а не ширше інституційне впровадження. XRP ETF демонструють протилежний профіль: лише близько 16% активів пов’язані з філірами 13F, решта, ймовірно, належить роздрібним інвесторам.
За даними Helius, BSOL Bitwise керує приблизно $760 млн активів під управлінням і лідирувала серед усіх запусків Solana ETF із $56 млн обсягу торгів у перший день. За даними CryptoQuant, на які посилається MarketWatch, Bitcoin ETF за рік до поточної дати через середину червня 2026 року зазнали приблизно $2,6 млрд чистих продажів, тоді як категорії ETF на альткоїни продовжували нарощувати свої перші мільярди.
Approval Established Proof-of-Stake ETF Template for Future Products
Схвалення спотових Solana ETF підтвердило, що активи proof-of-stake можуть отримувати той самий регуляторний режим, що й активи proof-of-work, у межах цілей ETF. Це встановило, що стейкінг у структурі ETF є допустимим за умови дотримання вимог щодо кастоді та розкриття інформації. Спотовий Dogecoin ETF від Bitwise досі перебуває в активних провадженнях Сек, за даними Coinpedia. Потоки DOGE spot ETF повернулися до нульової зміни після коротких відпливів. Заявки на ETF, що відстежують активи на кшталт XRP і DOGE, також розглядалися поряд із Solana під час оглядового циклу 2025 року.
CLARITY Act Entered Senate Calendar June 1, 2026
Закон CLARITY внесли до порядку денного Сенату 1 червня 2026 року після двопартійного голосування комітету 15-9. Шаблон стейкінгу, встановлений Solana ETF, лишається чинним фреймворком, а емітенти змагаються за комісіями, вибором валідатора та кастоді.
FAQ
Що Сек попросила емітентів Solana ETF у середині 2025 року?
Сек попросила потенційних емітентів Solana ETF внести зміни та повторно подати їхні реєстраційні заяви S-1 до кінця липня в середині 2025 року, зокрема попросивши внести модифікації до формулювань щодо погашень у натурі та окреслити свій підхід до стейкінгу, за даними CoinDesk із посиланням на людей, обізнаних із ситуацією.
Скільки сукупного чистого припливу залучили Solana ETF?
Solana ETF залучили приблизно $1,14 млрд сукупного чистого припливу, за даними TokenPost, при цьому BSOL Bitwise керує приблизно $760 млн активів під управлінням і лідирує серед усіх запусків Solana ETF із $56 млн обсягу торгів у перший день, за даними Helius.
Які доходності від стейкінгу цілиться забезпечити Solana ETF?
Bitwise BSOL стейкає 100% своїх SOL-позицій через Helius, орієнтуючись на середні річні винагороди за стейкінг понад 7%, тоді як у зміненій заяві S-1 Morgan Stanley за червень 2026 року зазначено, що траст може стейкати до 100% своїх SOL-утримань зі 0,14% річної плати спонсора.
