План IPO Shein у Гонконзі: 341,6 млн акцій класу H, оцінка знижена до 30 мільярдів доларів

Швидкочасний гігант Shein Group Ltd. отримав дозвіл від китайських регуляторних органів на проведення первинного публічного розміщення (IPO) у Гонконзі; планує продати до 3,416 млрд акцій класу H, однак наразі немає визначеного графіка виходу на біржу. Щодо оцінки: чотири роки тому Shein оцінювали до 1 000 млрд доларів, але зараз оцінка впала приблизно до 300 млрд доларів — скорочення понад на 70%.

Ключові умови IPO Shein у Гонконзі: дозвіл Китаю та графік досі не визначено

Згідно з повідомленням Bloomberg, Shein отримав дозвіл від китайських регуляторних органів для проведення IPO у Гонконзі; планує продати до 3,416 млрд акцій класу H. Незважаючи на отриманий регуляторний дозвіл, на даний момент немає визначеного графіка виходу; у повідомленні зазначається, що якщо темпи регуляторного розгляду не відповідатимуть очікуванням, план може знову зіткнутися з додатковими затримками.

Поточними прихильниками Shein є, зокрема, IDG Capital, інвестиційна компанія Mubadala Investment Co., Tiger Global Management і Sequoia China (HSG) та інші відомі інституції. Відповідно до правил Комісії з регулювання цінних паперів Китаю, будь-які компанії зі значущими зв’язками з Китаєм, незалежно від того, де вони зареєстровані, перед виходом на біржу за кордоном мають пройти її перевірку.

Оцінка Shein скоротилася на 70% до 300 млрд доларів

Згідно з повідомленням, оцінка Shein зросла до піку в 1 000 млрд доларів чотири роки тому, а зараз знизилася приблизно до 300 млрд доларів; на це, головно, вплинули три ключові фактори:

Зміна ринкового середовища: загострення конкуренції на глобальному ринку fast fashion, через що тиск лягає на загальні оцінки

Зростання цін через тарифи: коригування політик імпортних тарифів у ключових ринках на кшталт США підвищує витрати Shein і впливає на цінову конкурентоспроможність

Бурхлива конкуренція Temu: зростання Temu, що належить PDD Holdings, у сегменті fast fashion із наднизькими цінами безпосередньо стискає частку ринку Shein

Цього разу IPO, як очікується, має залучити десятки мільярдів доларів; остаточна сума залежатиме від оцінки.

Поширені запитання

Чому Shein обрав у підсумку Гонконг, а не США чи Лондон для лістингу?

Згідно з повідомленням, план Shein щодо лістингу в США було відкладено через суворий контроль через проблеми ланцюга постачання та трудових практик; згодом компанія спробувала перейти до Лондона, але й там спроба зірвалася через те, що китайські регуляторні органи не надали схвалення. Гонконг є здійсненним альтернативним варіантом після отримання дозволу від китайських регуляторних органів; успішне схвалення цього разу є ознакою прогресу багаторічних зусиль щодо виходу на біржу.

Навіщо Shein потрібне схвалення китайських регуляторів, навіть якщо штаб-квартиру перенесли в Сінгапур?

Згідно з повідомленням, хоча Shein у 2021 році переніс штаб-квартиру в Сінгапур, відповідно до вимог Комісії з регулювання цінних паперів Китаю будь-які компанії зі значущими зв’язками з Китаєм, незалежно від місця реєстрації, перед виходом на біржу за кордоном мають пройти перевірку китайського регулятора; основні елементи ланцюга постачання Shein досі зосереджені в провінції Гуандун, тому компанія підпадає під ці правила. Щоб отримати схвалення, засновник Сюй Яньтян (許仰天) пообіцяв спрямувати більше ресурсів у провінцію Гуандун.

Який загалом стан ринку IPO у Гонконзі наразі?

Згідно з повідомленням, цього року фондовий ринок Гонконгу загалом демонструє слабку динаміку: падіння приблизно на 6%; водночас ринок IPO Гонконгу проявляє ознаки відновлення — на сьогодні вже залучено майже 350 млрд доларів, що може забезпечити Shein потенційне «вікно» для лістингу. Точні строки IPO та поточний стан ринку визначатимуться офіційними оголошеннями та найсвіжішими ринковими даними.