ETF на SK Hynix втрачають 43,84% через денну структуру перезавантаження, яка посилює волатильність

SK Hynix і Samsung Electronics зафіксували збитки в одноактивних (single-stock) інверсних і левериджних біржових інвестфондах (ETF), які перевищили 40% у період із 27 травня по 15-те, що значно випередило падіння базових акцій на 7,2% і 9,0% відповідно. Значні втрати спричинені щоденною структурою перезавантаження ETF (daily reset), яка під час періодів високої волатильності викликає негативний ефект компаундингу: щоденні результати перераховуються з нових базових цін кожної торгової сесії. Представники уряду Південної Кореї оголосили плани щодо запровадження регуляторних покращень для одноактивних ETF, а голова Комісії з фінансових послуг Лі Ок-вон заявив, що комплексні заходи, які вирішують питання волатильності ринку та захисту інвесторів, будуть оприлюднені незабаром.

Одноактивні ETF на SK Hynix і Samsung Electronics зафіксували збитки до 43,84%

Акції SK Hynix знизилися на 7,2% — із ціни закриття 2,243,000 вон 27 травня до 2,082,000 вон 15-го, згідно з даними Korea Exchange та KOSCOM ETF CHECK. Samsung Electronics впав на 9,0% — із 307,000 вон до 279,500 вон за той самий період.

TIGER SK Hynix Single Stock Leverage ETF знизився на 32,67% від дати лістингу 27 травня до 15-го. Продукт на базі ф’ючерсів 1Q SK Hynix Futures Leverage показав ще різкіше падіння — 38,32%.

Інверсні ETF втрачають понад 40% попри ставки в правильному напрямку

SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X впав на 43,84% упродовж того самого періоду, хоча акції SK Hynix знижувалися. Інверсний ETF був розрахований на прибуток від падіння SK Hynix, але натомість приніс збитки, більші за відповідні левериджні продукти.

PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X знизився на 21,30%, тоді як акції Samsung Electronics впали приблизно на 9%. Прості розрахунки припускали б приріст на 18% для інверсного продукту з коефіцієнтом 2x, що відстежує падіння на 9%, однак фактичні результати показали збитки.

Щоденна структура перезавантаження спричиняє негативний компаундинг на волатильних ринках

Одноактивні левериджні та інверсні ETF не відстежують кумулятивні доходності на тривалому проміжку з множником 2x. Натомість ці продукти щодня перезавантажуються, щоб відстежувати 2x щоденної дохідності базового активу, перераховуючи з нової базової ціни кожної торгової сесії.

Коли акції стабільно рухаються в одному напрямку, розбіжність із базовим активом залишається обмеженою. Проте на волатильних ринках із повторюваними коливаннями вгору та вниз щоденні результати компаундяться від безперервно змінюваних цін-референсів. Така структурна особливість, яку називають «негативним компаундингом», посилюється в акціях на кшталт SK Hynix і Samsung Electronics, які пережили значні внутрішньоденні коливання.

Уряд Південної Кореї оголосив про перегляд регулювання одноактивних ETF

Президент Лі Чже-мьон наказав уповноваженим органам «швидко підготувати додаткові заходи» щодо одноактивних левериджних ETF. Голова Комісії з фінансових послуг Лі Ок-вон заявив, що уряд «незабаром оголосить заходи» у зв’язку з посиленням волатильності ринку, спричиненим одноактивними левериджними ETF.

Лі Ок-вон додав, що органи «переглядають комплексні плани покращень із відповідними міністерствами» та розглянуть «що необхідно зробити для захисту інвесторів і що потрібно зробити для стабільності ринку».

FAQ

П: Чому інверсні ETF на SK Hynix втрачали гроші, коли акції SK Hynix знижувалися?

В: SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X впав на 43,84% між 27 травня і 15-м, попри те, що акції SK Hynix за той самий період знизилися на 7,2%. Збитки стали наслідком щоденної структури перезавантаження ETF: вона перераховує доходи від нових базових цін кожної торгової сесії, через що під час волатильних ринкових умов із повторюваними коливаннями вгору та вниз виникають ефекти негативного компаундингу.

П: Які регуляторні заходи оголосили посадовці Південної Кореї для одноактивних ETF?

В: Голова Комісії з фінансових послуг Лі Ок-вон заявив, що уряд «незабаром оголосить заходи» та «переглядає комплексні плани покращень із відповідними міністерствами». Президент Лі Чже-мьон наказав уповноваженим органам «швидко підготувати додаткові заходи» щодо одноактивних левериджних ETF. Лі уточнив, що під час перегляду оцінять вимоги до захисту інвесторів і стабільності ринку.