Strategy Inc. переводить Bitcoin на модель застави, аналітик зберігає прогноз $100K

Strategy Inc. переорієнтовує свої біткоїн-активи з активу для накопичення на заставу, що підтримує преференційні акції STRC, — пояснив 10 липня глобальний керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered Джефрі Кендрик. Зміна спричинила ринкову невизначеність щодо того, чи може компанії знадобитися продавати біткоїн: ринкова вартість MSTR тепер приблизно відповідає її біткоїн-активам, з mNAV близьким до 1,0, що обмежує здатність компанії випускати акції з премією для фінансування додаткових покупок. Кендрик зберігає прогноз щодо біткоїна $100 000 на кінець 2026 року, вважаючи занепокоєння щодо MSTR тимчасовою реакцією ринку, а не сигналом про суттєву зміну тренду в криптовалютному секторі.

Strategy Inc. переорієнтовує біткоїн-активи як заставу для преференційних акцій STRC

Strategy Inc. змінює роль біткоїна — з активу для накопичення на заставу для фінансових продуктів. Раніше компанія нарощувала біткоїн-резерви через випуски боргу та акцій. Оскільки ринкова вартість MSTR приблизно відповідає її біткоїн-активам із mNAV близьким до 1,0, у компанії менше можливостей випускати акції з премією для фінансування додаткових покупок.

Зміна зосереджена на преференційних акціях STRC Strategy Inc. — кредитному продукті, підкріпленому біткоїн-активами. STRC має приблизно $10 мільярдів номінальної вартості непогашених зобов’язань. Станом на момент публікації BTC торгується на рівні $64 322,89, а акції Strategy (Nasdaq: MSTR) у п’ятницю закрилися на позначці $94,64.

«Перемикання меседжів — складна штука і спричинило біль для цін на біткоїн», — сказав Кендрик, додавши: «Коли всі ми зрозуміємо, що саме Сейлор намагається зробити, цей біль зникне. І тоді біткоїн на $64K — це “криклива” покупка (цілячи в $100K на кінець року), що також означає MSTR на $94, адже його mNAV зараз прямо біля 1,0».

Кендрик стверджує: переконлива структура застави може зменшити тиск на продаж

Кендрик заявив, що Strategy Inc. має показати, що може продати біткоїн, якщо це буде потрібно, але вважає, що доведення цієї здатності може знизити потребу це робити. «Щоб переконати інвесторів, що біткоїн є заставою, Сейлору треба переконати нас, що він зможе продати біткоїн у разі потреби (як він зробив нещодавно)», — зазначив він. «Однак коли інвестори зрозуміють, що це нове призначення біткоїна, MSTR більше не доведеться продавати, бо “перемикання комунікацій” набуде довіри (це схоже на те, коли центральні банки кажуть, що вони “зроблять усе необхідне”, і тоді через довіру в підсумку їм нічого не доводиться робити)».

Кендрик вважає, що біткоїн як забезпечення робить преференційні акції сильно надзаставленими. Вища впевненість може допомогти STRC повернутися до $100 з приблизно $90. «Ми думаємо, що це сигналізування зрештою спрацює, обмежуючи потребу в майбутніх продажах MSTR BTC», — сказав він, стверджуючи, що нещодавні занепокоєння щодо MSTR відображають реакцію ринку в короткостроковій перспективі. Він також написав: «Таким чином, ми бачимо це радше як шум, а не як сигнал щодо середньострокового напряму BTC. Тому ми зберігаємо наш прогноз на кінець 2026 року — USD 100 000 за біткоїн».

Схвалення ринку нової фінансової структури залишається ключовою змінною

Наступний етап Strategy Inc. залежить від того, чи приймуть інвестори її нову фінансову структуру. Раніша оцінка MSTR базувалася на накопиченні біткоїна, тоді як нинішня модель використовує активи для підтримки кредитних продуктів. Кендрик вважає, що чіткіше донесення ролі біткоїна може відновити довіру.

Standard Chartered зберігає свій прогноз $100 000 на біткоїн на кінець 2026 року, що означає приблизно 56% зростання від поточних рівнів. Дискусія зводиться до того, чи визнають ринки призначення біткоїн-активів Strategy Inc. Ринкове ціноутворення, результати STRC і майбутні дії компанії визначать, чи була нещодавня волатильність тимчасовою, чи сигналізує про тривалу зміну ролі MSTR.

FAQ

Що Strategy Inc. оголосила 10 липня?
10 липня Джефрі Кендрик зі Standard Chartered пояснив, що Strategy Inc. переорієнтовує свої біткоїн-активи з активу для накопичення на заставу, що підтримує преференційні акції STRC — це зміна порівняно з попереднім підходом компанії, яка розширювала резерви через випуски боргу та акцій.

Чому Strategy Inc. змінює свою стратегію з біткоїном?
Оскільки ринкова вартість MSTR приблизно відповідає її біткоїн-активам із mNAV близьким до 1,0, у компанії менше можливостей випускати акції з премією, щоб фінансувати додаткові покупки біткоїна, що й призводить до переорієнтації активів як застави для фінансових продуктів.

Який прогноз ціни біткоїна дає Standard Chartered?
Standard Chartered зберігає прогноз $100 000 на біткоїн на кінець 2026 року, що означає приблизно 56% зростання від поточних $64 322,89. Аналітик Джефрі Кендрик розглядає нещодавні занепокоєння щодо MSTR як тимчасовий шум ринку, а не як сигнал про суттєву зміну основного тренду.