Акції TSLA падають на 2% після слів Ґері Блека про те, що SpaceX не може дозволити собі угоду з Tesla

Акції Tesla, Inc. (TSLA) просіли на 2% за ніч перед п’ятницею після того, як керуючий директор Future Fund Гарі Блек попередив, що SpaceX не може дозволити собі придбати EV-компанію, назвавши фінансові розрахунки нежиттєздатними. У четвер TSLA закрилася на $391,06 — мінус 1%, ставши другим поспіль торговим днем у «червоній» зоні. Блек стверджував, що угода SpaceX-Tesla розмиє частки акціонерів SpaceX (SPCX) приблизно на 25% — тягар, який рада аерокосмічної компанії не може виправдати, попри 82% контролю голосів CEO Ілона Маска та 42% частки в equity SpaceX. Заперечення прозвучали на тлі зростання припущень, що SpaceX може ініціювати злиття з Tesla — дискусію, яку знову підняв ранній інвестор SpaceX Чамат Палихапітія, і яку підтримують аналітики Jefferies та JPMorgan, які бачать стратегічну логіку в поєднанні двох компаній.

Гарі Блек попереджає, що SpaceX не може дозволити придбання Tesla

Гарі Блек написав у X, що ті, хто вважає, ніби SpaceX купить Tesla, «не розуміють концепції фідуціарного обов’язку ради директорів». Він підкреслив, що контроль Маска над SpaceX не скасовує обов’язку ради діяти в інтересах акціонерів SpaceX. Блек назвав розмивання ключовою проблемою: за того, що SPCX торгується приблизно на $132 і продовжує падати, придбання Tesla за рахунок equity змусило б SpaceX випустити велику кількість нових акцій. «За $132 і коли SPCX тоне, SPCX не може просто купити TSLA в угоді з розмиванням equity на 25%», — сказав Блек. «Математика не витримає перевірку».

Чамат Палихапітія та аналітики Уолл-стріт підтримують логіку злиття

Попередження Блека з’явилося за кілька днів після того, як ранній інвестор SpaceX Чамат Палихапітія пожвавив дискусію про злиття, заявивши, що існує «дуже очевидна промислова логіка» для об’єднання Tesla та SpaceX в одній структурі капіталу та балансі. Раніше Палихапітія зазначав, що SpaceX імовірніше зробить reverse-merge в Tesla, ніж вийде з традиційним IPO, дозволяючи Маску розмістити його «два знакові активи в одному cap table». Він також назвав SpaceX «аномалією серед аномалій» і сказав, що бізнес direct-to-cell може стати «неймовірно великим бізнесом» ще до того, як дозріють кілька інших напрямів доходу.

Jefferies вважає, що злиття може мати стратегічний сенс, оцінюючи, що угода без премії може залишити Маску 55,3% контролю голосів, водночас дозволяючи премію для акціонерів Tesla. JPMorgan також назвав цю ідею «стратегічно послідовною на папері», посилаючись на зв’язки між ШІ, робототехнікою, енергетикою, транспортом і космосом.

Tesla публікує результати Q2 22 липня

Дискусія про злиття триває напередодні оголошення Tesla результатів за другий квартал 22 липня, коли Уолл-стріт очікує EPS на рівні $0,32 при виручці $26,02 млрд. Jefferies підвищив цільову ціну TSLA до $400 з $375 і залишив рекомендацію «Hold» після того, як Tesla доставила 480 100 автомобілів, перевищивши оцінки. Компанія також підняла прогноз прибутку до сплати відсотків і податків (EBIT) до $1,45 млрд, посилаючись на сильніший попит у Китаї та Європі, але лишається обережною щодо можливих затримок Cybercab.

Ритейл-сентимент на Stocktwits лишається нейтральним

У Stocktwits роздрібний настрій щодо TSLA був «нейтральним» на тлі 13% падіння обсягів повідомлень за 24 години. Один оптимістично налаштований користувач написав: «$TSLA start of the earnings run, Merger news July 22 or August 550+ coming». Інший користувач сказав: «$SPCX A $TSLA merger warrants $50 SP with Starlink». Поки що в цьому році акції Tesla відстають від своїх «Magnificent Seven» — це робить їх другим найгіршим результатом у групі, з падінням близько 13%.

FAQ

Що сказав Гарі Блек про угоду SpaceX-Tesla?
Гарі Блек, керуючий директор Future Fund, заявив у X, що SpaceX не може дозволити собі придбати Tesla, оскільки угода розмиє акціонерів SpaceX приблизно на 25%. Він стверджував, що за торгівлі SPCX приблизно на $132 і зниження, придбання за рахунок equity вимагатиме випустити забагато нових акцій, і «математика не витримає перевірку».

Коли Tesla звітує про результати Q2?
Tesla звітує про результати другого кварталу 22 липня. Уолл-стріт очікує EPS на рівні $0,32 при виручці $26,02 млрд. Jefferies підвищив цільову ціну TSLA до $400 з $375 після того, як Tesla доставила 480 100 автомобілів, перевищивши оцінки.

Чому деякі аналітики підтримують злиття Tesla-SpaceX?
Чамат Палихапітія заявив, що існує «дуже очевидна промислова логіка» для поєднання Tesla та SpaceX в одній структурі капіталу. Jefferies оцінив, що угода без премії може залишити Маску 55,3% контролю голосів, водночас надаючи премію акціонерам Tesla. JPMorgan назвав ідею «стратегічно послідовною на папері», посилаючись на зв’язки між ШІ, робототехнікою, енергетикою, транспортом і космосом.