Прибутковість 7-річної облігації Мінфіну США становить 4,473% на $44B -аукціоні

Міністерство фінансів США завершило аукціон 7-річних нот на $44 мільярда 28-го числа (за місцевим часом): підсумкова дохідність була встановлена на рівні 4,473%, що є найвищим показником з Грудень 2024 року, і на 21,3 базисного пункту вище за дохідність минулого місяця — 4,260%. Аукціон залучив стійкий попит: співвідношення bid-to-cover становило 2,49 раза, що відповідає середньому показнику за шість аукціонів, хоча дохідність була погашена на 0,2 базисного пункту вище за рівень торгівлі на умовах when-issued. Частка непрямих учасників зросла до 70,1%, що є найвищим рівнем з Серпень минулого року, тоді як частка прямих учасників різко знизилася до 16,8% з 29,7% на попередньому аукціоні.

Показники попиту на аукціоні дають змішані сигнали

Співвідношення bid-to-cover дещо знизилося до 2,49 раза з 2,50 раза на аукціоні попереднього місяця, що узгоджується із середнім значенням за шість аукціонів — 2,49 раза. Остаточна дохідність 4,473% була на 0,2 базисного пункту вищою за рівень when-issued, визначений безпосередньо перед аукціоном, що вказує на те, що попит був лише незначно слабшим за очікування ринку. Зростання на 21,3 базисного пункту порівняно з дохідністю минулого місяця 4,260% є найкрутішим місяць-до-місяця підвищенням у 7-річному сегменті з Грудень 2024 року.

Результати аукціону 7-річних облігацій US Treasury. Джерело: вебсайт Міністерства фінансів США.

Розподіл за участю відображає сильний іноземний попит

Непрямі учасники, які представляють іноземні центральні банки та інституційних інвесторів, взяли 70,1% випуску — різкий стрибок на 12,5 відсоткового пункту проти попереднього аукціону та найвищу частку з Серпень минулого року. Прямі учасники, як правило, це вітчизняні інституційні інвестори, побачили скорочення своєї частки до 16,8% з 29,7% на попередньому місяці. Первинні дилери, які поглинають залишки нереалізованого інвентарю, зберегли 13,0% випуску, що на 0,2 відсоткового пункту більше, ніж на попередньому аукціоні.

Дохідність на вторинному ринку знижується після оголошення результатів

На торгах вторинного ринку дохідність 7-річних казначейських облігацій США спочатку коливалася після оголошення результатів аукціону в Нью-Йорку о 1:00 PM, а потім відновила спадний тренд протягом другої половини дня. Зниження дохідності після аукціону свідчило про те, що учасники ринку розглядали результати розподілу як підтримувальні, попри дохідність клірингу, вищу за очікування.

Рух дохідності 7-річних нот US Treasury до та після аукціону. Джерело: Yonhap Infomax.

FAQ

Яку дохідність встановили в аукціоні 7-річних нот US Treasury на 28-е число?

Міністерство фінансів США встановило підсумкову дохідність на рівні 4,473% для аукціону 7-річних нот на $44 мільярда, проведеного 28-го числа (за місцевим часом): це найвищий рівень дохідності для цього строку з Грудень 2024 року та підвищення на 21,3 базисного пункту проти показника попереднього місяця — 4,260%.

Як попит на цьому аукціоні порівнювали з попередніми аукціонами?

Співвідношення bid-to-cover становило 2,49 раза — трохи нижче, ніж 2,50 раза в попередньому місяці, але відповідає середньому значенню за шість аукціонів. Частка непрямих учасників зросла до 70,1%, найвища з Серпень минулого року, тоді як участь прямих учасників різко впала до 16,8% з 29,7% на попередньому аукціоні. Дохідність була на 0,2 базисного пункту вище рівня when-issued, що вказує на незначно слабший попит, ніж очікував ринок.