Дивлячись на історію США, є один дуже важливий момент: Рузвельт відмовився від золотого стандарту.

Якби тоді США вперто трималися за золотий стандарт, країна дійсно могла б розвалитися в період Великої депресії — селянські бунти, розрив боргового ланцюга, соціум би просто розірвався.
Але як тільки відмовилися від золотого стандарту, почалася монетарна експансія, ціни піднялися, економіка відразу зупинила "кровотечу".

Висновок насправді дуже простий:
У період стрімкого зростання продуктивності, якщо грошова маса не розширюється, економіка матиме проблеми.

Зараз продуктивність AI знаходиться на порозі зльоту, пропозиція буде лише зростати.
На такому фоні помірна інфляція — зовсім не проблема, а навпаки, нормальне явище.
Справжня небезпека — це дефляція, а не інфляція.

Ось чому я зовсім не хвилююся, що в США може статися якась "велика криза".
Долар може поширюватися за кордон, населення можна поповнювати через імміграцію, інноваційний цикл все ще посилюється,
і фінансова, і монетарна політика завжди можуть підстрахувати.
Справжня стратегія США — це:
через зростання + легку інфляцію поступово зменшувати борги.

Натомість Китаю варто бути обережнішим.
Проблема не у боргах, а у "дефляційному браку попиту":
спад населення, розвантаження ринку нерухомості, кредитування та споживання залишаються млявими,
гроші можна випустити, але не факт, що хтось захоче їх взяти.
Це найскладніший сценарій з підручників економіки.

Рекомендації Дуань Юнпіна щодо розподілу активів — це справжня мудрість: половина інвестувати у S&P 500 ETF, половина — у Berkshire Hathaway.