Đề xuất giảm phát mới của Solana SIMD-0411: Giảm phát 22.3 triệu SOL trong 6 năm, sự khác biệt trong cộng đồng là gì?

原创：Odaily Odaily

Tác giả: CryptoLeo

Những người bảo vệ SOL đầy tâm huyết gần đây đã nhận được một số an ủi, lý do là cộng đồng Solana đã đề xuất một đề xuất mới, mang tên SIMD-0411 (dịch thành việc giảm tỷ lệ lạm phát gấp đôi, có thể hiểu là chưa đến mức giảm phát nhưng tỷ lệ lạm phát đang giảm), đề xuất này được khởi xướng bởi các cộng tác viên của cộng đồng Solana là Lostin và helius Dev Ichigo, hiện đang trong giai đoạn thảo luận quản trị, sẽ sớm tiến vào giai đoạn bỏ phiếu.

Đề xuất này gợi ý giảm tốc độ lạm phát SOL từ -15% lên -30% trực tiếp, việc điều chỉnh tham số sẽ khiến tỷ lệ lạm phát SOL giảm từ 4,18% hiện tại xuống 1,5% vào thời điểm đầu năm 2029, tức là tỷ lệ lạm phát đạt mục tiêu 1,5% chỉ cần 3,1 năm. Dự kiến, dưới tham số này, trong 6 năm tới, lượng phát hành SOL sẽ giảm 22,3 triệu đồng (theo cơ chế hiện tại, lượng cung SOL sau 6 năm sẽ là 721,5 triệu đồng, theo cơ chế SIMD-0411, lượng cung SOL sau 6 năm sẽ là 699,2 triệu đồng), tính theo giá SOL 140 đô la vào thời điểm viết bài, tổng cộng khoảng 3,12 tỷ đô la.

Phiên bản an toàn đơn giản của SOL SIMD-0228 khác gì so với SIMD-0411

Hãy cùng xem lại kế hoạch lạm phát của token SOL, được thiết kế ban đầu là: tỷ lệ lạm phát ban đầu là 8%, tỷ lệ giảm tốc lạm phát là 15%, cho đến khi dần dần giảm xuống tỷ lệ lạm phát cuối cùng là 1.5%, hiện tại đang ở mức 4.18%.

SIMD-0411 cũng không phải là đề xuất đầu tiên cải thiện cơ chế lạm phát SOL. Vào đầu năm nay, các nhà đầu tư sớm của SOL như Multicoin Capital đã công bố một đề xuất có tên là SIMD-0228, mục tiêu của đề xuất này cũng là sửa đổi mô hình lạm phát Solana bằng cách điều chỉnh tỷ lệ phát hành SOL theo chế độ động và biến đổi. Đề xuất đặt ra tỷ lệ đặt cọc mục tiêu là 50% để tăng cường độ an toàn của mạng và tính phi tập trung. Nếu tỷ lệ SOL được đặt cọc vượt quá 50%, tỷ lệ lạm phát sẽ giảm, thông qua việc giảm thưởng để kiềm chế việc đặt cọc thêm; nếu tỷ lệ SOL được đặt cọc thấp hơn 50%, tỷ lệ lạm phát sẽ tăng, tăng thưởng và khuyến khích đặt cọc. Theo tình hình mạng Solana lúc đó, cuối cùng tỷ lệ lạm phát sẽ được định ở mức 0.87%.

Nhưng vì đề xuất này quá phức tạp và gặp phải sự phản đối mạnh mẽ từ cộng đồng, cuối cùng đã không thành công, lý do phản đối chủ yếu của các thành viên cộng đồng là do xung đột lợi ích giữa các nút xác thực lớn và nhỏ:

Các nút xác thực lớn hỗ trợ đề xuất SIMD-0228, lạm phát giảm nhanh chóng dẫn đến giá token tăng, mang lại lợi nhuận lớn hơn;

Các nút xác thực nhỏ lo ngại rằng việc giảm phần thưởng staking sẽ làm giảm đáng kể thu nhập của họ, trong khi một số dự án DeFi lo ngại về vấn đề thanh khoản. Nếu các nút xác thực nhỏ rút lui, quyền lực của Solana sẽ tập trung vào một vài nút xác thực lớn, điều này sẽ ảnh hưởng đến mức độ phi tập trung của mạng.

Và SIMD-0411 cũng được coi là phiên bản an toàn đơn giản của SIMD-0228. Dựa trên điều này, giải pháp được đề xuất bởi SIMD-0411 có tính mục tiêu cao hơn, tăng tốc độ giảm lạm phát gấp đôi, đồng thời duy trì tỷ lệ lạm phát cuối cùng đã đạt được là 1,5%, chỉ thông qua việc điều chỉnh một tham số duy nhất, không giống như SIMD-0228 phải thiết kế lại toàn bộ hệ thống lạm phát. Cung cấp một cách tiếp cận tối thiểu, có thể dự đoán và rủi ro thấp, củng cố thiết kế lạm phát của token SOL mà không làm tăng độ phức tạp của giao thức. Đơn giản hơn, dễ quản lý hơn.

Cộng đồng có quan điểm gì?

Đối với SIMD-0411 lần này, đánh giá của mọi người vẫn có tốt có xấu:

Quan điểm tích cực: Các tổ chức lạc quan, khuyến khích đổi mới và sự sôi động của DeFi

Công ty tài chính SOL DeFi Dev Corp (DFDV) cũng đã bày tỏ sự ủng hộ đối với SIMD-0411, DFDV phân tích cho biết:

1、Ngoài việc giảm phát hành 22,3 triệu SOL, SIMD-0411 áp dụng điều chỉnh tham số đơn giản và dễ hiểu, tránh bất kỳ logic tiền tệ phức tạp hoặc động nào, tăng cường khả năng dự đoán. Hơn nữa, SIMD-0411 còn bao gồm thời gian gia hạn kích hoạt 6 tháng để các thành viên mạng có thể chuẩn bị ứng phó;

2、Đối với lợi nhuận từ staking, DFDV cho biết, lợi nhuận staking cao trong giai đoạn đầu phát triển của mạng blockchain là hợp lý, giúp thu hút nhà phát triển, tăng tốc quá trình phi tập trung và kích thích nhu cầu token, nhưng Solana đã qua giai đoạn đó. Như một so sánh dữ liệu:

Doanh thu từ giao thức của Solana đã tăng từ 29 triệu USD vào năm 2023 lên 1.42 tỷ USD vào năm 2024 và tính đến năm 2025 đã đạt khoảng 1.38 tỷ USD: tăng gần 50 lần trong vòng một năm. Đến năm 2025, doanh thu từ giao thức của Solana gấp hơn hai lần doanh thu của Ethereum. Solana mất khoảng 4 năm để đạt 1 tỷ USD (trong khi Ethereum mất 6 năm).

Khối lượng giao dịch DEX của Solana đã tăng từ 12 tỷ USD vào năm 2022 lên 55 tỷ USD vào năm 2023, và dự kiến sẽ đạt 694 tỷ USD vào năm 2024, với dự đoán năm 2025 sẽ đạt 1,45 nghìn tỷ USD. Khối lượng xử lý của Solana trong năm nay khoảng 1,6 lần khối lượng giao dịch DEX của Ethereum.

Từ năm 2023 đến 2025, Solana đã xử lý khoảng 68,6 tỷ giao dịch, trong khi Ethereum chỉ có 1,27 tỷ giao dịch, chênh lệch lên đến 50 lần. Số lượng giao dịch hàng năm của Solana đã tăng từ 12,3 tỷ giao dịch vào năm 2023 lên 25,9 tỷ giao dịch vào năm 2024, và tính đến nay đã đạt 30,5 tỷ giao dịch, trong khi khối lượng giao dịch hàng năm của Ethereum vẫn luôn dưới 500 triệu giao dịch. Solana đã đạt được quy mô (trong khi Ethereum thì không).

Solana đã liên tục vượt trội Ethereum trong nhiều năm qua về hầu hết các chỉ số quan trọng như doanh thu mạng, dữ liệu giao dịch, khối lượng giao dịch DEX, số ví mới, v.v.

3、Hiện tại lạm phát cao cũng đang kéo giá đồng SOL giảm, cần phải giải quyết gấp;

4、Các nhà đầu tư tổ chức, DAT và các nhà phát hành ETF có xu hướng phát hành tài sản có lợi ích kinh tế dài hạn, đáng tin cậy và có cấu trúc lạm phát thấp;

5、Tỷ suất lợi nhuận từ việc staking giảm cũng sẽ dẫn đến nhiều SOL hơn chảy vào các sản phẩm DeFi, chẳng hạn như cho vay, LP, stablecoin, v.v.;

6、Giảm sự phụ thuộc vào lạm phát token, khuyến khích các xác thực mạng đổi mới.

Có những lo ngại: Một loạt vấn đề phát sinh do giảm phần thưởng staking

Theo phân tích của Pine Analytics, tỷ lệ lợi nhuận ký quỹ danh nghĩa SOL sẽ giảm dần sau khi SIMD-0411 được thông qua, lần lượt là:

Năm đầu tiên khoảng 5,04%;

Năm thứ hai khoảng 3,48%;

Năm thứ ba khoảng 2.42%.

Ngoài ra, theo phân tích của 0xSpade, sau khi SIMD-0411 được thông qua, trong năm đầu tiên sẽ có 10 nút xác thực chuyển từ có lợi nhuận / hòa vốn sang không có lợi nhuận, năm thứ hai có 27 nút, năm thứ ba có 47 nút.

Đối với điều này, DFDV cũng cho biết:

1、Tỷ lệ lạm phát thấp hơn sẽ làm cho hiệu quả kinh tế của các nút xác thực trở nên khó khăn hơn, giảm mức độ tham gia staking, giảm an toàn kinh tế, gây ra biến động ngắn hạn;

2、Khi lợi suất giảm, một số nút xác thực có thể bị thua lỗ hoặc thậm chí đóng cửa;

3、Sự không chắc chắn về việc điều chỉnh đột ngột kế hoạch lạm phát của Solana có thể dẫn đến sự biến động của thị trường;

5、Lợi suất của ETF, sản phẩm staking và DAT sẽ giảm;

6、Cơ chế can thiệp token có thể tạo ra tiền lệ xấu, không phải tất cả các mạng đều có thể tuân theo cơ chế này, hầu hết các động thái mạng và thiết kế token nên giữ nguyên.

DAT, ETF cộng với việc giảm lạm phát, SOL có phải đã đến lúc cất cánh rồi không?

Mặc dù giá của token SOL năm nay không tốt, nhưng đã có những tiến bộ rõ rệt về thực chất: Thứ nhất là kho tài sản DAT, kho tài sản SOL mặc dù không được “rầm rộ” như BTC và ETH, nhưng cũng đang liên tục mua vào; Thứ hai là ETF SOL, dữ liệu SOSOValue cho thấy: ETF SOL giao ngay đã có dòng tiền ròng vào là 128 triệu USD trong một tuần (từ 17 đến 21 tháng 11 theo giờ miền Đông). Tính đến thời điểm viết bài, tổng giá trị tài sản ròng của ETF SOL giao ngay là 719 triệu USD, tỷ lệ tài sản ròng của ETF (tổng giá trị thị trường so với tổng giá trị thị trường của Bitcoin) đạt 1,01%, dòng tiền ròng tích lũy lịch sử đã đạt 510 triệu USD.

Dữ liệu từ Dự trữ SOL Chiến lược cho thấy, công ty tài chính SOL và ETF tổng cộng nắm giữ 25.581 triệu SOL, trị giá khoảng 3.55 tỷ USD. Trong bối cảnh các tài sản tiền điện tử khác bị bỏ rơi và tiếp tục chảy máu, SOL đã có một sự hỗ trợ vững chắc hơn, một lực mua từ các tổ chức có nguồn vốn dồi dào đã hình thành.

Trong mắt tôi, vệ binh SOL: "Đau khổ dài hơn không bằng đau khổ ngắn hơn, dù sao thì cuối cùng cũng phải đến tỷ lệ lạm phát 1.5%, tôi rất lạc quan về SIMD-0411. Tất nhiên, việc giảm lợi suất staking có thể ảnh hưởng đến dữ liệu ETF, có những lo ngại là hợp lý, nhưng về lâu dài, 'cơ chế lạm phát mới minh bạch và có thể dự đoán' sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân và tổ chức hơn, hoàn toàn lớn hơn rủi ro do 'giảm lợi suất staking dẫn đến một số người rút lui', huống chi sau những biến động do áp lực bán tiềm ẩn ngắn hạn thì khả năng cao là 'liên tục đạt đỉnh mới' trong tương lai.

Hy vọng SIMD-0411 sớm vượt qua giai đoạn bỏ phiếu, đừng để giống như SIMD-0228 kết thúc bằng thất bại.