Năm 2026 sẽ xuất hiện mức lạm phát tồi tệ nhất trong 50 năm! Các nhà kinh tế học: 4 loại tài sản này có thể sống sót.

Chủ tịch Sri-Kumar Global Strategies, Komal Sri-Kumar, cảnh báo rằng vào năm 2026 sẽ xuất hiện cuộc khủng hoảng lạm phát tồi tệ nhất kể từ thập niên 1970, hiện tượng lạm phát cao đồng thời với suy thoái kinh tế sẽ tàn phá nền kinh tế toàn cầu. Ông dự đoán rằng cả cổ phiếu và trái phiếu dài hạn đều sẽ sụp đổ, chỉ có một số tài sản như vàng, bạc, bất động sản và nợ xấu mới có thể sống sót, và giá vàng sẽ đạt 5000 USD/ounce.

Bão hoàn hảo của lạm phát: Ba yếu tố chết người giao thoa

Cuộc khủng hoảng năm 2026 được gọi là “nặng nề nhất trong 50 năm qua” do sự kết hợp hiếm thấy của ba yếu tố then chốt. Thứ nhất là sự sai lầm trong chính sách. Sri-Kumar chỉ ra rằng việc hình thành lạm phát đình trệ cần phải có chính sách “cố ý bị quản lý sai lầm”. Cục Dự trữ Liên bang đã phát đi tín hiệu: ngay cả khi dữ liệu việc làm thể hiện tốt, họ vẫn sẵn sàng cắt giảm lãi suất, lý do là có sự nghi ngờ về độ tin cậy của dữ liệu việc làm chính thức. Nếu hành động dựa trên cảm tính thay vì dữ liệu, có thể làm suy yếu niềm tin của thị trường vào chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Thứ hai là thâm hụt ngân sách mất kiểm soát. Hiện tại, thâm hụt ngân sách chiếm khoảng 6,5% GDP, cộng với kế hoạch giảm thuế và tăng chi tiêu, sẽ tiếp tục tạo ra áp lực lạm phát. Tình trạng “không phối hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ” này tương tự với các điều kiện đã dẫn đến lạm phát cao từ 2020 đến 2022. Thứ ba là tình trạng thất nghiệp cấu trúc gia tăng. Trí tuệ nhân tạo và tự động hóa đang thúc đẩy sự mất việc làm “vĩnh viễn”, đặc biệt là những người lao động trẻ tuổi bị ảnh hưởng rõ rệt nhất. Tình trạng thất nghiệp này khác với thất nghiệp theo chu kỳ trước đây, không thể tự động khắc phục thông qua sự phục hồi kinh tế.

Điều đáng lo ngại hơn là sự thay đổi của đường cong lợi suất. Việc lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cao có nghĩa là thị trường dự đoán lạm phát sẽ bền bỉ hơn, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất ngắn hạn cũng không có tác dụng. Đường cong lợi suất dốc hơn có thể đẩy cao lãi suất thế chấp, dẫn đến sự sụt giảm chi tiêu của người tiêu dùng, tạo ra vòng luẩn quẩn giữa lạm phát và suy thoái. Một nhà phân tích khác là Henrikz Zeberg cũng bày tỏ quan điểm tương tự, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang đang phớt lờ những tín hiệu cảnh báo rõ ràng về sự suy giảm kinh tế nghiêm trọng.

Tài sản trú ẩn truyền thống hoàn toàn mất hiệu lực

Trong cuộc khủng hoảng lạm phát năm 2026 này, danh mục đầu tư truyền thống “60/40” (60% cổ phiếu + 40% trái phiếu) sẽ phải đối mặt với một cú sốc tàn khốc. Sri-Kumar thẳng thắn nói: “Nếu bạn đầu tư vào cổ phiếu, bạn có thể chịu tổn thất. Nếu bạn đầu tư vào trái phiếu dài hạn, bạn cũng có thể chịu tổn thất, vì lợi suất sẽ tăng lên.” Tình huống bị thiệt hại kép như vậy là rất hiếm trong lịch sử, lần cuối cùng xảy ra là trong thời kỳ khủng hoảng dầu mỏ vào những năm 1970.

Sự yếu kém của thị trường chứng khoán xuất phát từ áp lực lợi nhuận của doanh nghiệp. Lạm phát cao làm xói mòn tỷ suất lợi nhuận, trong khi suy thoái kinh tế làm thu hẹp doanh thu, dưới sức ép kép này, doanh nghiệp khó lòng duy trì được định giá. Đặc biệt trong bối cảnh định giá cổ phiếu Mỹ hiện đã ở mức cao lịch sử, không gian điều chỉnh rất lớn. Độ sát thương của trái phiếu dài hạn đến từ rủi ro lãi suất. Khi kỳ vọng lạm phát tăng cao, giá trái phiếu dài hạn sẽ giảm mạnh. Ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa tăng, tỷ suất lợi nhuận thực tế (sau khi trừ lạm phát) vẫn có thể là giá trị âm.

Về các loại tiền thay thế như yên Nhật, Sri Kumar cho rằng chúng khó có khả năng trở thành nơi trú ẩn an toàn, do các yếu tố như tính thanh khoản hạn chế, kiểm soát vốn và các ràng buộc kinh tế. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư đang phải đối mặt với tình huống “không còn nơi nào để trốn”, phải suy nghĩ lại về logic phân bổ tài sản.

Giải thích chi tiết về bốn loại tài sản sống sót

Vàng (mục tiêu 5000 USD/ounce): Sri-Kumar dự đoán giá vàng sẽ tăng từ khoảng 2600 USD hiện tại lên 5000 USD, tăng gần 92%. Vàng như một công cụ chống lạm phát tối ưu, thể hiện tốt nhất khi tín dụng đô la bị nghi ngờ.

Bạc (tính chất kép công nghiệp + phòng ngừa): Bạc đã tăng mạnh vào năm 2025, có tính chất kép vừa là kim loại quý để phòng ngừa vừa là nhu cầu của kim loại công nghiệp, có thể hoạt động tốt hơn vàng trong môi trường lạm phát đình trệ.

Bất động sản (tài sản thực đối phó với lạm phát): Bất động sản có thể cung cấp thu nhập từ cho thuê và giá trị tăng lên theo lạm phát, nhưng cần chú ý đến áp lực ngắn hạn do lãi suất tăng, việc chọn vị trí chất lượng là rất quan trọng.

Nợ xấu (Cơ hội trong khủng hoảng): Khi thị trường bất ổn, nợ xấu được giao dịch với giá chiết khấu, cung cấp cơ hội đầu tư ngược cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Các đặc điểm chung của những tài sản này là: hoặc có giá trị nội tại (vàng, bất động sản), hoặc có thể tạo ra alpha trong thời kỳ khủng hoảng (nợ xấu). Đáng lưu ý rằng đây không phải là chiến lược “mua và giữ”, mà cần điều chỉnh tỷ lệ một cách linh hoạt dựa trên giai đoạn tiến triển của cuộc khủng hoảng. Ví dụ, trong giai đoạn đầu của khủng hoảng, tỷ lệ vàng có thể đạt 30-40%, và sau đó có thể chuyển sang nợ xấu để thu lợi nhuận từ sự phục hồi.

Hướng dẫn sinh tồn cho nhà đầu tư 2026

Đối mặt với cuộc khủng hoảng lạm phát sắp xảy ra, các nhà đầu tư nên ngay lập tức thực hiện ba hành động. Thứ nhất, giảm thiểu rủi ro từ cổ phiếu và trái phiếu dài hạn, giảm tỷ lệ của hai loại tài sản này xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Thứ hai, thiết lập vị thế kim loại quý từ 25-40%, phân bổ vàng và bạc theo tỷ lệ 7:3. Thứ ba, dành 20-30% tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn để mua vào tài sản chất lượng tốt khi cuộc khủng hoảng sâu sắc hơn.

Cuối cùng, Sri-Kumar chỉ ra rằng chiến tranh thương mại vẫn sẽ là chủ đề chính vào năm 2026, chính sách thuế quan sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và làm suy yếu tăng trưởng kinh tế. Cuộc khủng hoảng này sẽ ảnh hưởng đến tất cả mọi người từ người tiêu dùng đến nhà đầu tư, và những người chuẩn bị trước sẽ có lợi thế lớn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong thời kỳ stagflation vào những năm 1970, tài sản của các nhà đầu tư nắm giữ vàng đã tăng giá trị hơn 10 lần, trong khi sức mua thực tế của các nhà đầu tư cổ phiếu đã bị thu hẹp nghiêm trọng. Năm 2026, lịch sử có thể sẽ lặp lại một lần nữa.