Nhu cầu Bitcoin giảm khi BTC đối mặt áp lực cung

• Nhu cầu Bitcoin rõ ràng (apparent demand) duy trì âm trong 208 ngày và gần đây chạm đáy chu kỳ ở mức âm 273.000 BTC.

• Bitcoin giữ vững quanh mức 58.500 USD hai lần, bất chấp biến động cao và khối lượng thanh lý đáng kể.

• Tỷ lệ funding dương kéo dài trong khi giá suy yếu, cho thấy tâm lý lạc quan đòn bẩy nhưng thiếu nhu cầu giao ngay tương ứng.

Nhu cầu Bitcoin tiếp tục chịu áp lực khi dữ liệu on-chain cho thấy nhu cầu rõ ràng ở mức thấp kỷ lục, với Bitcoin giao dịch trong biên độ biến động khi người mua bảo vệ các mức hỗ trợ quan trọng.

Nhu cầu rõ ràng vẫn ở vùng âm sâu

Một biểu đồ được Ali Charts chia sẻ cho thấy nhu cầu Bitcoin rõ ràng ở mức âm 273.000 BTC. Chỉ báo này đã duy trì dưới 0 trong 208 ngày liên tiếp. Con số này đánh dấu mức yếu nhất của chu kỳ hiện tại.

Nguồn: X

Nhu cầu rõ ràng đo lường mức hấp thụ giao ngay so với nguồn cung Bitcoin mới được tạo ra. Nó cũng theo dõi sự dịch chuyển của các đồng coin cũ quay trở lại lưu thông. Giá trị âm cho thấy hoạt động bán vượt quá nhu cầu thị trường mới.

Trong tháng 11/2025 và tháng 5/2026, chỉ báo dao động trong khoảng từ 0 đến âm 150.000 BTC. Một số lần phục hồi đã xảy ra vào tháng 2, tháng 3 và tháng 5. Không có lần phục hồi nào đưa chỉ báo trở lại dương.

Sự suy giảm mới nhất cho thấy lượng Bitcoin cũ đang quay trở lại lưu thông nhanh hơn. Chỉ báo hiện đã đi ngang gần vùng đáy kỷ lục. Mô hình đó cho thấy sự phân phối tiếp diễn chứ không phải tích lũy rộng rãi.

Giá Bitcoin giữ hỗ trợ chính gần 58.500 USD

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch ở mức 59.703 USD sau khi giảm 2,93% trong ngày hôm trước. Giá đã giảm từ khoảng 61.500 USD. Sau đó áp lực bán gia tăng mạnh.

Giá đã giảm nhanh xuống 58.500 USD trong đợt bán tháo. Đây thường là một phần của các đợt thanh lý đòn bẩy và cascade stop-loss. Nhưng người mua đã phản ứng nhanh chóng.

Giá Bitcoin sau đó phục hồi trở lại khu vực 59.000 USD và 59.500 USD. Sự phục hồi cho thấy thanh khoản phía mua mạnh bên dưới thị trường. Áp lực bán không đủ để gây ra sự phá vỡ rộng hơn.

Một đợt suy yếu khác sau đó đã kiểm tra lại mức 58.500 USD. Người mua một lần nữa bảo vệ thành công mức hỗ trợ. Bitcoin sau đó phục hồi về ngưỡng quan trọng 60.000 USD.

Tỷ lệ funding phản ánh tâm lý lạc quan bền bỉ

Một biểu đồ khác theo dõi giá Bitcoin so với tỷ lệ funding tính theo open interest. Dữ liệu bao gồm hoạt động thị trường từ cuối tháng 10 đến cuối tháng 6. Funding chủ yếu duy trì dương bất chấp giá giảm.

Nguồn: Coinglass

Từ cuối tháng 10 đến đầu tháng 1, các nhà giao dịch duy trì vị thế long đòn bẩy. Tuy nhiên, giá Bitcoin có xu hướng giảm trong giai đoạn đó. Sự phân kỳ cho thấy kỳ vọng tăng giá vẫn tiếp diễn.

Giá Bitcoin giảm đáng kể từ khoảng 90.000 USD xuống khoảng 75.000 USD trong tháng 2. Tỷ lệ funding trở nên thất thường hơn và thường xuyên đảo chiều. Sự không chắc chắn của thị trường gia tăng khi thanh lý tăng tốc.

Funding trở nên mạnh dương trở lại từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 6. Tuy nhiên, Bitcoin không thể thiết lập đà tăng bền vững. Sự phân kỳ cho thấy đòn bẩy tăng nhanh hơn nhu cầu giao ngay thực tế.