Comcast thông báo hôm thứ Hai rằng họ có kế hoạch tách mảng kinh doanh băng thông rộng cáp khỏi các đơn vị truyền thông của NBCUniversal và Sky thành hai công ty độc lập. Đồng Giám đốc điều hành Brian Roberts trực tiếp bác bỏ suy đoán của nhà đầu tư rằng việc chia tách này nhằm tạo tiền đề cho các thương vụ mua lại trong tương lai, tuyên bố "Chắc chắn không" khi được hỏi trong cuộc gọi với nhà đầu tư. Việc tách rời này đánh dấu sự thay đổi cấu trúc lớn thứ hai của Comcast trong những tháng gần đây, diễn ra trong bối cảnh hợp nhất rộng khắp ngành truyền thông, bao gồm thương vụ sáp nhập Paramount Skydance gần đây với tài sản của Warner Bros. Discovery và thỏa thuận của Fox để mua lại Roku.
Các Giám đốc điều hành Comcast phủ nhận ý định M&A đằng sau việc chia tách
Trong cuộc gọi với nhà đầu tư hôm thứ Hai, Đồng Giám đốc điều hành Comcast Brian Roberts cho biết việc tách rời là "bước đi đúng đắn để đặt mỗi công ty vào vị thế mạnh nhất nhằm tạo ra giá trị, khai thác triệt để tài sản và theo đuổi tích cực các chiến lược tăng trưởng hữu cơ riêng." Đồng Giám đốc điều hành Mike Cavanagh cũng lặp lại lời phủ nhận về ý định thương vụ, nói rằng "Về phía NBCUniversal và [with] Sky, chắc chắn là không."
Roberts, con trai của nhà sáng lập Ralph Roberts và là cổ đông kiểm soát của Comcast, sẽ không giữ chức Giám đốc điều hành của bất kỳ công ty nào sau khi tách rời nhưng sẽ tiếp tục "tham gia tích cực" vào ban lãnh đạo của cả hai công ty, theo Comcast. Cavanagh sẽ là Giám đốc điều hành của các mảng kinh doanh truyền thông sau khi tách ra.
Theo một người thân cận với tình hình, người đã phát biểu ẩn danh, động thái tách NBCUniversal và Sky khỏi mảng kinh doanh cáp Xfinity đã được thực hiện nhanh chóng trong những tháng gần đây. Khi Comcast quyết định tách các mạng truyền hình cáp của mình thành Versant Media Group chưa đầy hai năm trước, viễn cảnh tách rời toàn bộ NBCUniversal chưa bao giờ được đặt ra, người này cho biết.
Bối cảnh hợp nhất ngành truyền thông gần đây
Việc chia tách Comcast diễn ra sau một thời kỳ hợp nhất rộng khắp ngành truyền thông. Paramount Skydance đã hoàn tất việc sáp nhập khoảng một năm trước, sau đó đánh bại Netflix để giành tài sản của Warner Bros. Discovery. Đầu tháng này, Fox đã đồng ý mua lại công ty nền tảng phát trực tuyến Roku với giá 22 tỷ USD.
Mike Proulx, giám đốc nghiên cứu tại Forrester, lưu ý rằng Warner Bros. Discovery đã công bố kế hoạch tách tài sản thành hai công ty trước khi khởi động quy trình bán hàng dẫn đến các cuộc đấu thầu từ Netflix và Paramount Skydance.
Comcast đã tránh xa M&A ngoại trừ việc đấu thầu tài sản WBD, thay vào đó tập trung vào các doanh nghiệp của chính mình. Cavanagh phát biểu trong cuộc gọi hôm thứ Hai: "Không có gì ngạc nhiên khi cả bối cảnh truyền thông và viễn thông ngày càng trở nên cạnh tranh và tốc độ thay đổi tiếp tục tăng tốc. Chúng tôi đơn giản là không thấy những điều kiện này thay đổi trong thời gian tới."
Rào cản pháp lý cho các thương vụ tiềm năng của NBCUniversal
Việc sở hữu mạng phát sóng NBC tạo ra rào cản pháp lý cho các thương vụ tiềm năng. Công ty sẽ không thể sáp nhập với một công ty có mạng quốc gia khác, loại bỏ hiệu quả Disney (chủ sở hữu ABC) và Paramount Skydance (chủ sở hữu CBS) với tư cách là đối tác tiềm năng.
Netflix đã thể hiện sự quan tâm đến xưởng phim và tài sản phát trực tuyến của WBD trong quá trình bán hàng đó, gạt bỏ các mạng tuyến tính của WBD. Comcast không nêu rõ hôm thứ Hai họ dự kiến giá trị mỗi công ty sau khi tách rời là bao nhiêu.
Cổ phiếu Charter Communications tăng nhờ suy đoán sáp nhập
Cổ phiếu của Charter Communications tăng vọt 10% vào thứ Hai sau thông báo của Comcast, báo hiệu các nhà đầu tư có thể ủng hộ khả năng sáp nhập Comcast-Charter sẽ kết hợp hai công ty cáp lớn nhất Hoa Kỳ.
Comcast đã cố gắng mua lại Time Warner Cable vào năm 2014. Khi Comcast rút lại đề nghị trước sự phản đối của cơ quan quản lý, Charter đã mua lại tài sản đó. Bộ Tư pháp đã chuẩn bị ngăn chặn thỏa thuận Comcast-Time Warner Cable.
Charter đang trong quá trình hoàn tất việc sáp nhập với Cox, điều này sẽ khiến họ phải gánh khoản nợ hơn 100 tỷ USD sau khi tiếp nhận nợ của Cox. Charter và Comcast là một phần của liên doanh trong đó khách hàng truyền hình cáp của Charter có thể sử dụng thiết bị phát trực tuyến Xumo của Comcast.
Cựu giám đốc tài chính Comcast và Giám đốc điều hành sắp tới của mảng tài sản cáp sau khi tách rời, Michael Angelakis, cho biết hôm thứ Hai ông tin rằng công ty có các tài sản mạng lưới cần thiết để cạnh tranh.
Quy định thuế chi phối thời điểm mua lại sau khi tách rời
Comcast ước tính lộ trình một năm để hoàn tất việc chia tách. Quy định thuế tiêu chuẩn của Hoa Kỳ buộc các công ty mua lại tiềm năng phải chờ đợi lâu hơn trước khi mua lại một mục tiêu vừa được tách ra, theo một người quen thuộc với vấn đề. Tùy thuộc vào các chi tiết như loại thương vụ và thời điểm, có nhiều mức độ khác nhau về thời gian một công ty phải chờ đợi.
Jonathan Miller, giám đốc điều hành của Integrated Media, phát biểu: "Nó có thể không sắp xảy ra. Nhưng tôi nghĩ nó có thể tạo tiền đề cho mặt trận M&A. Điều này thực sự được thực hiện với mục đích có nhiều lựa chọn hơn xung quanh các cơ hội khác nhau."
Câu hỏi thường gặp
Comcast đã thông báo điều gì vào thứ Hai về cấu trúc kinh doanh của mình?
Comcast thông báo hôm thứ Hai rằng họ có kế hoạch tách hai mảng kinh doanh chính — băng thông rộng cáp và các đơn vị truyền thông của NBCUniversal và Sky — thành các công ty độc lập. Đồng Giám đốc điều hành Brian Roberts sẽ không làm Giám đốc điều hành của công ty nào sau khi tách rời nhưng sẽ vẫn tham gia tích cực vào ban lãnh đạo của cả hai. Đồng Giám đốc điều hành Mike Cavanagh sẽ lãnh đạo các mảng kinh doanh truyền thông sau khi tách ra. Comcast ước tính lộ trình một năm để hoàn tất việc chia tách.
Tại sao các giám đốc điều hành Comcast phủ nhận việc chia tách là sự chuẩn bị cho các thương vụ trong tương lai?
Đồng Giám đốc điều hành Brian Roberts tuyên bố "Chắc chắn không" khi được hỏi liệu các nhà đầu tư có nên coi việc tách rời là sự chuẩn bị tiềm năng cho các thương vụ trong tương lai hay không, gọi đó là "bước đi đúng đắn để đặt mỗi công ty vào vị thế mạnh nhất nhằm tạo ra giá trị, khai thác triệt để tài sản và theo đuổi tích cực các chiến lược tăng trưởng hữu cơ riêng." Đồng Giám đốc điều hành Mike Cavanagh cũng lặp lại lời phủ nhận này. Theo một người thân cận với tình hình, quyết định này được thực hiện nhanh chóng trong những tháng gần đây thay vì là một phần của kế hoạch M&A dài hạn.
Những rào cản pháp lý nào tồn tại cho các thương vụ tiềm năng của NBCUniversal?
Việc sở hữu mạng phát sóng NBC tạo ra rào cản pháp lý vì công ty sẽ không thể sáp nhập với một công ty có mạng quốc gia khác, loại bỏ hiệu quả Disney (chủ sở hữu ABC) và Paramount Skydance (chủ sở hữu CBS) với tư cách là đối tác tiềm năng. Comcast đã cố gắng mua lại Time Warner Cable vào năm 2014, nhưng Bộ Tư pháp đã chuẩn bị ngăn chặn thỏa thuận đó. Quy định thuế tiêu chuẩn của Hoa Kỳ cũng buộc các công ty mua lại tiềm năng phải chờ đợi sau khi tách rời trước khi mua lại mục tiêu đã tách ra.
