Enchem, nhà sản xuất chất điện giải cho pin thứ cấp đến từ Hàn Quốc, đã công bố vào ngày 15 kế hoạch niêm yết công ty con tại Mỹ là Enchem America trên NASDAQ thông qua sáp nhập ngược với The GrowHub Limited, công ty có trụ sở tại Singapore. Giao dịch này nhằm huy động vốn khi Enchem đang chịu áp lực thanh khoản gia tăng do các khoản lỗ hoạt động liên tiếp, với tổng cộng 50,4 tỷ won trong năm 2024 và 78,3 tỷ won vào năm trước. Đề xuất sáp nhập đang bị soi xét khi cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc đưa ra các quy định về niêm yết trùng lặp trong tháng này, yêu cầu công ty mẹ phải xin phê duyệt của cổ đông và chứng minh rằng việc niêm yết công ty con sẽ không làm pha loãng giá trị doanh nghiệp hoặc gây hại cho cổ đông thiểu số.
The GrowHub lên lịch họp cổ đông để phê duyệt sáp nhập
The GrowHub sẽ tổ chức cuộc họp cổ đông bất thường vào ngày 5 của tháng tới để bỏ phiếu về việc tăng số lượng cổ phiếu phát hành và các nội dung khác liên quan đến sáp nhập. Sau khi hoàn tất các sửa đổi đối với điều lệ công ty, công ty dự kiến nộp hồ sơ đề nghị sáp nhập lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào tháng tới. Giao dịch được cấu trúc theo mô hình công ty mục đích đặc biệt (SPC), chỉ bao gồm trao đổi cổ phần và không có phần bù tiền mặt. Khi thương vụ hoàn tất, Enchem sẽ nắm giữ 85% cổ phần của The GrowHub, trong khi The GrowHub sẽ sở hữu 100% Enchem America.
Tính đến cuối năm ngoái, Enchem America ghi nhận tổng tài sản 222,6 tỷ won, vốn ròng 130,9 tỷ won và doanh thu 164 tỷ won. Con số doanh thu này tương đương khoảng một nửa doanh thu hợp nhất của Enchem là 312,7 tỷ won. Một đại diện Enchem cho biết công ty sẽ tuân thủ nghiêm ngặt các hướng dẫn về niêm yết trùng lặp của Cơ quan Giám sát Tài chính và triển khai chính sách trả lại cổ đông theo từng giai đoạn khi phát sinh lợi nhuận có thể phân phối, đồng thời ghi nhận cam kết này vào báo cáo quản trị công ty.
Enchem báo cáo lỗ hoạt động và tiền mặt giảm
Lỗ hoạt động hợp nhất của Enchem đạt 50,4 tỷ won trong năm 2024, 78,3 tỷ won vào năm trước và 24,2 tỷ won trong quý 1 của năm nay. Khi các khoản lỗ quy mô lớn tiếp tục kéo dài, tiền mặt và các khoản tương đương tiền đã giảm xuống còn 7,2 tỷ won. Công ty nắm giữ nhiều chục tỷ won trong tài sản tài chính, nhưng một phần đáng kể bị thế chấp làm tài sản đảm bảo và không thể sử dụng. Khoản vay ngắn hạn đến hạn trong vài tháng tới tổng cộng 150 tỷ won.
Ngoài khoản nợ ngắn hạn, Enchem đã phát hành trái phiếu chuyển đổi (CB) với tổng trị giá 360 tỷ won kể từ năm 2023. Tính đến cuối quý 1 năm nay, tổng số trái phiếu chưa được thanh toán đạt 280 tỷ won. Giá chuyển đổi của các CB này dao động từ mức tối thiểu 62.937 won đến mức tối đa 112.700 won. Do giá đóng cửa của Enchem vào ngày giao dịch trước đó là 19.150 won, phần lớn các CB chưa được thanh toán dự kiến sẽ chịu yêu cầu mua lại.
Cựu CEO Oh Jung-gang, cổ đông lớn nhất, đã phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ trong tháng 3, khiến tỷ lệ nắm giữ của ông giảm từ 13,18% xuống 3,52%. Tháng 4, Wired Group, đơn vị mà Oh sở hữu 100%, đã gia tăng thêm 9,41% cổ phần tại Enchem thông qua khoản vay có tài sản đảm bảo.
Một đại diện Enchem cho biết công ty đang tiến hành khoản vay cầu nối 80-100 tỷ won trong giai đoạn tháng 7-tháng 8 để đảm bảo thanh khoản ngay lập tức và đồng thời tìm cách huy động vốn thông qua các công ty chứng khoán trong nước. Đại diện cũng cho biết nếu việc niêm yết công ty con hoàn tất, có thể huy động vốn quy mô lớn trên 200 tỷ won.
The GrowHub đối mặt phiên điều trần tại SEC do rủi ro bị hủy niêm yết
Việc sáp nhập giữa Enchem America và The GrowHub vẫn chưa được hoàn tất. The GrowHub đã không nộp báo cáo kiểm toán vào năm ngoái và đối mặt với rủi ro bị hủy niêm yết khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới $1. Vào ngày 16, theo thông tin được cho là, The GrowHub đã được yêu cầu cung cấp thêm tài liệu trong một phiên điều trần tại SEC. Dự kiến sẽ mất từ 2 đến 4 tuần để kết quả của vụ việc này được xác định.
Sau khi công bố sáp nhập, giá cổ phiếu của The GrowHub đã trải qua biến động mạnh. Cổ phiếu tăng 23,17% vào ngày 15 khi thông tin sáp nhập được tiết lộ và tăng 86,62% vào ngày 16, trước khi giảm lần lượt 42,11% vào ngày 17 và 33,66% vào ngày 20.
FAQ
Enchem đã công bố gì vào ngày 15?
Enchem công bố kế hoạch niêm yết công ty con tại Mỹ là Enchem America trên NASDAQ thông qua sáp nhập ngược với The GrowHub Limited, một công ty có trụ sở tại Singapore đã được niêm yết trên NASDAQ. Giao dịch được cấu trúc theo phương án chỉ trao đổi cổ phần, không có phần bù tiền mặt, và khi hoàn tất, Enchem sẽ nắm giữ 85% cổ phần của The GrowHub trong khi The GrowHub sẽ sở hữu 100% Enchem America.
Vì sao Enchem theo đuổi việc niêm yết công ty con này?
Enchem đang chịu áp lực thanh khoản nghiêm trọng do các khoản lỗ hoạt động liên tiếp với tổng cộng 50,4 tỷ won trong năm 2024 và 78,3 tỷ won vào năm trước. Kho dự trữ tiền mặt của công ty giảm xuống còn 7,2 tỷ won trong khi các khoản vay ngắn hạn đạt 150 tỷ won và các trái phiếu chuyển đổi chưa được thanh toán là 280 tỷ won. Việc niêm yết công ty con nhằm huy động hơn 200 tỷ won nếu hoàn tất, với các khoản vay cầu nối 80-100 tỷ won dự kiến trong giai đoạn tháng 7-tháng 8.
Enchem gặp những thách thức pháp lý nào đối với việc niêm yết này?
Cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc đã đưa ra các quy định về niêm yết trùng lặp trong tháng này, yêu cầu công ty mẹ phải xin phê duyệt của cổ đông thông qua nghị quyết đặc biệt và chứng minh rằng việc niêm yết công ty con sẽ không làm pha loãng giá trị doanh nghiệp. Enchem cần chứng minh rằng việc niêm yết Enchem America, đơn vị tạo ra một nửa doanh thu hợp nhất của công ty mẹ, sẽ không gây hại cho cổ đông thiểu số. Các tiền lệ trong nước bao gồm việc công ty con Duksan Nepcores của Duksan Hi-Metal và công ty con DTS của Dasan Networks, cả hai đều nhận được phê duyệt của cổ đông trên 90% bằng cách nhấn mạnh rằng các công ty con này hoạt động ở các lĩnh vực kinh doanh khác với công ty mẹ.
