Grayscale cho biết chính sách của Fed có thể quyết định thời điểm đáy của thị trường bear Bitcoin

Grayscale đã công bố nghiên cứu cho thấy thời điểm thị trường bear của Bitcoin có thể phụ thuộc nhiều hơn vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) hơn là chu kỳ halving bốn năm truyền thống của tiền điện tử. Zach Pandl, giám đốc nghiên cứu của Grayscale, đã nêu ra hai khung phân tích đối lập: mô hình chu kỳ lịch sử cho rằng đáy có thể rơi vào Tháng 9 hoặc Tháng 10 sau các đợt giảm trung bình gần 80%, trong khi quan điểm vĩ mô lại cho rằng thị trường có thể đã chạm đáy nếu Federal Reserve không tăng lãi suất và tăng trưởng của Mỹ vẫn duy trì đến năm 2026. Phân tích phản ánh sự phát triển của Bitcoin từ một tài sản được điều khiển bằng mã sang một tài sản ngày càng chịu ảnh hưởng bởi nhu cầu từ tổ chức và các điều kiện chính sách tiền tệ.

Mô Hình Chu Kỳ Truyền Thống Chỉ Ra Đáy Vào Tháng 9 hoặc Tháng 10

Nghiên cứu của Grayscale trình bày khung phân tích dựa trên halving như một kịch bản cho quỹ đạo thị trường bear của Bitcoin. Các thị trường bear trước đây nhìn chung đạt điểm thấp nhất vào khoảng 1 năm sau đỉnh của một chu kỳ và khoảng 2,5 năm sau một lần halving, qua đó tạo ra mức lỗ trung bình gần 80%.

Theo khung này, Bitcoin có thể còn giảm thêm trước khi chạm đáy vào Tháng 9 hoặc Tháng 10. Những người ủng hộ mô hình bốn năm kỳ vọng các đợt cắt giảm nguồn cung từ các lần halving sẽ thúc đẩy các giai đoạn mở rộng và thu hẹp lặp lại.

“Quan điểm theo chu kỳ bốn năm dự đoán mức đáy thấp hơn cho giá bitcoin”, Pandl cho biết.

Grayscale Ưu Tiên Khung Vĩ Mô Hơn Lịch Trình Halving

Công ty ưu tiên một khung vĩ mô xem Bitcoin giống hơn với các nhóm tài sản lớn khác. Các thị trường bear trong quá khứ của tiền điện tử thường trùng với tăng trưởng kinh tế yếu đi hoặc lãi suất thực tăng. Đợt suy giảm hiện tại cũng diễn ra cùng với kỳ vọng về chính sách Fed thắt chặt hơn và lợi suất điều chỉnh theo lạm phát tăng lên.

“Nếu Fed không tăng lãi suất và tăng trưởng kinh tế vẫn diễn biến tốt, thì giá bitcoin có thể đã chạm đáy”, Pandl cho biết.

Triển vọng này phụ thuộc rất nhiều vào sức bền của nền kinh tế Mỹ trong giai đoạn đến năm 2026. Phân tích của Grayscale không loại trừ khả năng sụt giảm tiếp theo, nhưng cho rằng nhà đầu tư nên nhìn vượt ra lịch halving khi đánh giá thị trường.

Sự Tiến Hóa Của Các Tổ Chức Có Thể Làm Giảm Ảnh Hưởng Của Chu Kỳ Halving

Grayscale cho biết việc dựa vào các chu kỳ trong quá khứ ngày càng khó khăn khi cơ sở nhà đầu tư của Bitcoin và cấu trúc thị trường đã thay đổi. Các quỹ tổ chức, các sản phẩm đầu tư niêm yết và các điều kiện tiền tệ thay đổi hiện đóng vai trò lớn hơn trong việc xác định nhu cầu.

Công ty tin rằng những diễn biến đó có thể đã làm suy yếu ảnh hưởng của chu kỳ halving. Tranh luận này phản ánh vị thế thay đổi của Bitcoin trong tài chính toàn cầu—nguồn cung vẫn do mã điều khiển, nhưng giá của nó ngày càng được định hình bởi các lực tác động tương tự lên cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản nhạy cảm với rủi ro khác.

FAQ

Hai kịch bản nào mà Grayscale đã nêu ra cho đáy của thị trường bear của Bitcoin?

Grayscale đã nêu ra mô hình chu kỳ bốn năm theo truyền thống, gợi ý đáy có thể rơi vào Tháng 9 hoặc Tháng 10 sau các mức lỗ trung bình gần 80%, và một khung vĩ mô cho rằng thị trường có thể đã chạm đáy nếu Federal Reserve tránh tăng lãi suất và tăng trưởng của U.S. vẫn giữ được đến năm 2026.

Vì sao Grayscale cho rằng chính sách của Fed quan trọng hơn chu kỳ halving của Bitcoin?

Grayscale cho biết các quỹ tổ chức, các sản phẩm đầu tư niêm yết và các điều kiện tiền tệ thay đổi hiện đóng vai trò lớn hơn trong việc xác định nhu cầu đối với Bitcoin, và các thị trường bear trong quá khứ của tiền điện tử thường trùng với tăng trưởng kinh tế yếu hơn hoặc lãi suất thực tăng do chính sách của Fed.