Cổ phiếu IBM giảm 25% vào ngày 14 July 2026, mức sụt giảm mạnh nhất trong lịch sử 115 năm của công ty, xóa sổ khoảng 67B USD vốn hóa thị trường. Sự cố xảy ra sau thông báo sơ bộ kết quả kinh doanh Q2 2026, cho thấy EPS đã điều chỉnh đạt 2,93 USD trên doanh thu 17.2B USD, thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall ở khoảng 3,01 USD và 17.86B USD. CEO Arvind Krishna cho rằng phần hụt đến từ việc khách hàng doanh nghiệp chuyển ngân sách công nghệ sang các phần cứng AI đang khan hiếm—máy chủ, khu lưu trữ và bộ nhớ—thay vì gia hạn giấy phép phần mềm, khiến mảng Cơ sở hạ tầng của IBM giảm 7% so với dự báo của ban lãnh đạo chỉ cho mức giảm nhẹ. Mức giảm còn vượt kỷ lục trước đó của công ty là 23,7% được ghi nhận vào ngày 19 October 1987. Các mảng “liền kề AI” của IBM—Software, Red Hat hybrid cloud và Data—tăng lần lượt 5%, 11% và 19% trong Q2, cho thấy vấn đề bắt nguồn từ việc điều chỉnh lại ngân sách thay vì nhu cầu AI suy yếu.
IBM báo cáo mảng Cơ sở hạ tầng suy giảm giữa việc chuyển ngân sách phần cứng AI
IBM công bố số liệu sơ bộ Q2 2026 vào ngày 14 July, cho thấy lợi nhuận đã điều chỉnh 2,93 USD/cổ phiếu trên doanh thu 17.16B USD. Báo cáo Q2 chính thức phát hành vào ngày 22 July xác nhận doanh thu 17.16B USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, với EPS hoạt động 2,93 USD và EPS pha loãng theo GAAP là 2,27 USD. Hiệu suất theo mảng như sau: Software 7.8B USD (+5%), Consulting 5.3B USD (đi ngang), Infrastructure 3.8B USD (−7%). Biên lợi nhuận gộp giảm 1,0 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống còn 57,7%. Dòng tiền tự do (free cash flow) lũy kế đến nay đạt 4.8B USD, đi ngang so với năm trước.
Trong thông cáo về kết quả, Krishna cho biết: “Những điều kiện này đòi hỏi đội ngũ của chúng tôi phải thực thi hoàn hảo, và trong quý này chúng tôi đã vấp. Chúng tôi đã không điều chỉnh và không phản ứng đủ nhanh, và nhiều thương vụ lớn đã không thể chốt.” Ông nêu rõ rằng khách hàng đã điều chỉnh ngân sách công nghệ do nhu cầu trung tâm dữ liệu cho AI làm cho việc có được máy chủ, khu lưu trữ và bộ nhớ trở nên khó khăn hơn, đồng thời cho rằng IBM “không kỳ vọng khách hàng sẽ chuyển quá nhiều phần chi tiêu của họ từ phần mềm sang việc mua phần cứng AI”.
Holger Mueller, Phó giám đốc và Nhà phân tích cấp cao tại Constellation Research, bình luận về đà giảm của Infrastructure: “Điều này hiếm khi xảy ra, vì đó là hạ tầng quan trọng, nhưng nó chắc chắn cho thấy lực kéo từ AI trong thị trường này.” Patrick Moorhead, CEO kiêm Chief Analyst tại Moor Insights & Strategy, nhận xét: “Ngân sách CNTT đang tăng lên nhưng mức tăng giá đang nhanh hơn tăng trưởng ngân sách. Tin tốt cho IBM là công nghệ của họ mang tính chiến lược và không thể bị trì hoãn.”
Nhà phân tích duy trì khuyến nghị Mua, đồng thời cắt mục tiêu giá còn khoảng 175–288 USD
Mục tiêu giá đồng thuận 12 tháng hiện ở 271,25 USD trên 23 nhà phân tích tính đến July 2026, với cơ cấu khuyến nghị gồm 14 Mua, 7 Giữ và 3 Bán. Dải mục tiêu dao động từ mức thấp 175 USD đến mức cao 350 USD. Đến ngày 22 July, vốn hóa thị trường giảm còn khoảng 194–198B USD, từ mức hơn 260B USD một tháng trước đó.
Nhà phân tích của Barclays, Raimo Lenschow, cắt mục tiêu còn 288 USD từ 350 USD nhưng vẫn giữ khuyến nghị Overweight. Jefferies giữ khuyến nghị Mua vào ngày 21 July, đồng thời giảm mục tiêu từ 320 USD xuống 260 USD. Stifel hạ mục tiêu xuống 235 USD từ 290 USD, cũng giữ khuyến nghị Mua. Nhà phân tích của Wedbush Dan Ives giữ mục tiêu 350 USD, cho rằng việc bỏ lỡ phản ánh vấn đề thực thi hơn là một chiến lược AI bị “gãy”, đồng thời dẫn số liệu tăng trưởng doanh thu mainframe z17 quý 1 đạt 51% và tổng booking liên quan AI tạo sinh của IBM là 12.5B USD. Ives tiếp tục đưa IBM vào danh sách “IVES AI 30”.
Cổ phiếu giao dịch quanh mức 210 USD sau báo cáo ngày 22 July. Cổ phiếu giảm khoảng 2,1% trong phiên ngày 22 July trước khi phục hồi chừng 2% trong giao dịch ngoài giờ. Kết quả Q2 chính thức vượt kỳ vọng sau khi “reset” là EPS 2,86 USD và doanh thu 16.86B USD được thiết lập sau thông báo sơ bộ ngày 14 July, nhưng lại thấp hơn ước tính ban đầu của LSEG là 2,97 USD và 17.58B USD.
Các hãng luật chứng khoán mở điều tra về công bố đường ống (pipeline) của IBM
Các hãng luật chứng khoán đã mở điều tra sau cú sụt giảm, tập trung vào việc liệu IBM có mô tả sai về tốc độ công ty đang giành được khách hàng mới cũng như độ mạnh trong triển vọng sản phẩm IBM Z hay không trước khi phát đi cảnh báo sơ bộ vào ngày 14 July. Cuộc điều tra tập trung vào tỷ lệ chuyển đổi thương vụ và việc liệu nhà đầu tư có nhận được thông tin chính xác về độ mạnh của pipeline trong các quý trước thời điểm công bố hay không. IBM chưa bị cáo buộc bất kỳ vi phạm nào.
IBM dự báo dòng tiền tự do cả năm tăng $1B mặc dù tăng trưởng doanh thu thấp hơn
IBM dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm theo mức không đổi (constant currency) ở 4–5%, đồng thời dự báo dòng tiền tự do tăng lên khoảng $1B so với cùng kỳ năm trước. Công ty duy trì lộ trình sản phẩm AI, sau khi công bố các bổ sung dựa trên tác tử (agent-based) cho bộ giải pháp AI doanh nghiệp vào May 2026. Báo cáo kết quả kinh doanh Q3 dự kiến vào October 2026.
FAQ
Điều gì khiến cổ phiếu IBM giảm 25% vào ngày 14 July 2026?
IBM công bố trước kết quả sơ bộ Q2 2026 vào ngày 14 July, cho thấy EPS đã điều chỉnh là 2,93 USD trên doanh thu 17.2B USD, thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall khoảng 3,01 USD và 17.86B USD. CEO Arvind Krishna cho rằng phần hụt là do khách hàng chuyển ngân sách sang phần cứng AI đang khan hiếm—máy chủ, khu lưu trữ và bộ nhớ—khiến doanh thu của mảng Cơ sở hạ tầng của IBM giảm 7% so với hướng dẫn cho chỉ mức giảm nhẹ.
Dải mục tiêu giá hiện tại của nhà phân tích cho cổ phiếu IBM là gì?
Mức mục tiêu giá đồng thuận 12 tháng là 271,25 USD trên 23 nhà phân tích tính đến July 2026. Dải mục tiêu dao động từ mức thấp 175 USD đến mức cao 350 USD, với 14 nhà phân tích xếp cổ phiếu là Mua, 7 nhà phân tích là Giữ và 3 nhà phân tích là Bán. Barclays đặt mục tiêu sau cú sụt giảm ở 288 USD, trong khi Wedbush duy trì mục tiêu 350 USD.
Các mảng kinh doanh liên quan AI của IBM có suy giảm trong Q2 2026 không?
Không. Các mảng kinh doanh “liền kề AI” của IBM tăng trong Q2 2026: doanh thu Software tăng 5% lên 7.8B USD, Red Hat hybrid cloud tăng 11% và mảng Data tăng 19%. Sự suy giảm tập trung ở mảng Cơ sở hạ tầng, giảm 7% xuống còn 3.8B USD, khi khách hàng ưu tiên mua phần cứng AI đang khan hiếm hơn việc gia hạn giấy phép phần mềm.
