Các nhà đầu tư vào các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu theo dõi Samsung Electronics và SK Hynix đã phải đối mặt với các khoản lỗ bất ngờ từ ngày 27 tháng 5 đến ngày 3 tháng 7, bất chấp sự gia tăng của các cổ phiếu cơ sở. Samsung Electronics tăng 0,81% trong giai đoạn này, trong khi KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage giảm 10,75%; SK Hynix tăng 8,11%, nhưng KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage giảm 1,35%. Sự chênh lệch này bắt nguồn từ cấu trúc của các sản phẩm, vốn theo dõi lợi nhuận hàng ngày với đòn bẩy 2x thay vì hiệu suất tích lũy, gây ra hiệu ứng kép trong các thị trường biến động. Các cơ quan tài chính Hàn Quốc đã ban hành cảnh báo cho nhà đầu tư vào ngày 26 tháng 5, nêu rõ rủi ro tập trung và tổn thất gia tăng trong các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu.
Các ETF đòn bẩy Samsung Electronics và SK Hynix ghi nhận lỗ bất chấp cổ phiếu cơ sở tăng
Từ ngày 27 tháng 5 đến ngày 3 tháng 7, cổ phiếu Samsung Electronics tăng 0,81%, nhưng KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage giảm 10,75%. Trong cùng kỳ, SK Hynix tăng 8,11%, trong khi KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage giảm 1,35%. Nhà đầu tư A, một nhân viên văn phòng ở độ tuổi 30, cho biết: "Tôi nghĩ nếu cổ phiếu chính tăng, sản phẩm 2x sẽ tăng nhiều hơn. Tôi không biết lợi nhuận có thể khác biệt nhiều như vậy khi giá cổ phiếu biến động." Nhà đầu tư B, cũng ở độ tuổi 30, nhận xét: "Tôi mua sản phẩm 2x vì mua trực tiếp Hynix cảm thấy đắt. Tôi chỉ nghĩ đến việc kiếm lợi nhuận lớn và không thấy rõ rằng ETF có thể giảm ngay cả khi cổ phiếu chính tăng."
Cấu trúc lãi kép theo lợi nhuận hàng ngày gây ra sự khác biệt về hiệu suất tích lũy
Các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu được thiết kế để theo dõi 2x biến động giá hàng ngày của một cổ phiếu cụ thể. Nếu Samsung Electronics hoặc SK Hynix tăng 3% trong một ngày, sản phẩm 2x liên quan về mặt lý thuyết sẽ nhắm mục tiêu lợi nhuận khoảng 6%. Ngược lại, mức giảm 3% hàng ngày dẫn đến khoản lỗ khoảng 6%. Khi nắm giữ trong nhiều ngày, các tính toán thay đổi vì các sản phẩm đặt lại dựa trên lợi nhuận của mỗi ngày. Nếu tài sản cơ sở liên tục tăng và giảm, lợi nhuận tích lũy sẽ khác biệt so với bội số 2x đơn giản của lợi nhuận tài sản cơ sở. Các sản phẩm không đảm bảo 2x lợi nhuận của cổ phiếu cơ sở trong thời gian dài — lợi nhuận và thua lỗ được tính toán lại hàng ngày.
Các sản phẩm đòn bẩy khuếch đại thua lỗ trong thời kỳ biến động thị trường
Trong thị trường giảm, các sản phẩm đòn bẩy làm tăng tốc độ thua lỗ. Khi mức giảm hàng ngày lớn, các sản phẩm đòn bẩy giảm tương ứng nhiều hơn. Ngay cả khi cổ phiếu cơ sở phục hồi sau đó, cần có mức tăng cao hơn để bù đắp các khoản lỗ trước đó. Ví dụ, nếu một sản phẩm trị giá 1 triệu won giảm 20%, giá trị trở thành 800 nghìn won. Để phục hồi về số vốn ban đầu cần mức tăng 25%, không phải 20%. Khi thua lỗ tăng lên, tỷ lệ phục hồi cần thiết cũng tăng. Nhà đầu tư A cho biết: "Lúc đầu tôi định bán sau một hoặc hai ngày, nhưng khi thua lỗ xuất hiện, tôi không thể bán. Tôi nghĩ cổ phiếu chính cuối cùng sẽ tăng, nhưng tôi không biết liệu có nên giữ sản phẩm đòn bẩy theo cách tương tự hay không."
Các cơ quan tài chính Hàn Quốc ban hành cảnh báo cho nhà đầu tư vào ngày 26 tháng 5
Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Cơ quan Giám sát Tài chính đã ban hành hướng dẫn cho nhà đầu tư vào ngày 26 tháng 5, giải thích rằng các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu tập trung đầu tư vào các cổ phiếu cụ thể và khuếch đại lợi nhuận cũng như thua lỗ. Các sản phẩm được ra mắt vào ngày 27 tháng 5, với 8 công ty quản lý tài sản phát hành 16 ETF và 1 công ty chứng khoán phát hành 2 ETN. Tài sản cơ sở là Samsung Electronics và SK Hynix. Các nhà đầu tư mới phải hoàn thành 1 giờ đào tạo tổng quát và 1 giờ đào tạo nâng cao, đồng thời duy trì số tiền gửi tối thiểu là 10 triệu won. Các cơ quan chức năng lưu ý rằng với giới hạn giá hàng ngày 30% của Hàn Quốc, các sản phẩm đòn bẩy 2x về mặt lý thuyết có thể chịu mức lỗ tối đa hàng ngày là 60%. Các cơ quan chức năng đưa ra một ví dụ: nếu tài sản cơ sở tăng 30% rồi giảm 30%, các sản phẩm thông thường mất 9%, nhưng các sản phẩm đòn bẩy 2x mất 36%.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao các ETF đòn bẩy Samsung Electronics lại giảm khi cổ phiếu tăng?
Các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu theo dõi lợi nhuận hàng ngày 2x, không phải hiệu suất tích lũy. Từ ngày 27 tháng 5 đến ngày 3 tháng 7, Samsung Electronics tăng 0,81%, nhưng KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage giảm 10,75% do hiệu ứng lãi kép hàng ngày trong thị trường biến động. Các sản phẩm đặt lại tính toán mỗi ngày, khiến lợi nhuận tích lũy khác biệt so với tổng lợi nhuận của cổ phiếu cơ sở.
Mức lỗ tối đa hàng ngày đối với các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu Hàn Quốc là bao nhiêu?
Các cơ quan tài chính Hàn Quốc cho biết với giới hạn giá hàng ngày 30% của Hàn Quốc, các sản phẩm đòn bẩy 2x về mặt lý thuyết có thể mất tới 60% trong một ngày. Các cơ quan chức năng cũng đưa ra ví dụ: nếu tài sản cơ sở tăng 30% rồi giảm 30%, các sản phẩm thông thường mất 9%, trong khi các sản phẩm đòn bẩy 2x mất 36%.
Các nhà đầu tư cần đáp ứng những yêu cầu gì để giao dịch các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu tại Hàn Quốc?
Các nhà đầu tư mới phải hoàn thành 1 giờ đào tạo tổng quát và 1 giờ đào tạo nâng cao. Khoản tiền gửi tối thiểu 10 triệu won cũng được yêu cầu. Các yêu cầu này đã được nêu trong hướng dẫn cho nhà đầu tư do các cơ quan tài chính Hàn Quốc ban hành vào ngày 26 tháng 5.
